合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2018/11/5 重大政策利好推动 期指反弹高看一线 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-107@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.c om 上周在政策利好推动下呈现放量大涨的走势，市场人气明显恢复，尤其是港资的疯狂涌入。虽然技术上主要指数的长线下跌趋势未变，短线反弹也面临重重压力，但当前影响市场走势的主要是政策面。今年以来影响A股期现货市场的因素主要有三点： 经济问题、监管问题和中美贸易问题。而对于这三个问题，上周均出现了明显好转预期。对于经济问题，政治局会议以及民营企业家座谈会等显示高层对民营企业问题的重视，后续会有很多相关政策出台。对于监管问题，证监会声明显示过去几年矫枉过正的监管问题将适度松绑，意义重大，将极大提升A股流动性和市场活力。对于中美贸易问题，中美两国领导人通话显示至少当前有所缓解。综上，对于A股期现货市场应该保持较为乐观的态度，从操作的角度来看，可以开始长线布局，逢低逐步建仓期指，短线则偏多操作，但不要追涨。 1 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、假期重要信息简评 1、证监会：进一步加大工作力度 切实支持民营企业发展壮大 简评：这是证监会对于民营企业家座谈会精神的落实。预计，针对当前民营企业在融资、股权质押平仓风险等方面的问题，证监会将陆续出台具体措施。 2、上海发布促进民营经济健康发展若干意见 简评：政治局会议以及民营企业家座谈会等显示高层对民营企业问题的重视，后续会有很多相关政策出台，上海已经开始行动。重视民营经济应该是抓住了中国经济问题的关键之一。 3、中国人民银行发布《中国金融稳定报告》 简评：《中国金融稳定报告》认为2019年全球经济和金融市场仍存在较大不确定性，中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中，一些“灰犀牛”性质的金融风险可能仍将释放。 4、美国10月新增非农25万超预期 时薪同比增速创九年半来最大 简评：数据显示美国就业/通胀等都非常好，预计年内将再加息一次。 二、市场特征分析 1、多重利好推动，上周A股指数大涨，题材股活跃，港资疯狂买入。 受政治局会议、民营企业家座谈会、证监会声明以及中美领导人通话等传递出多项利好信心影响，上周A股市场在周一单边下跌后逆转大涨，截至上周五收盘，主要指数周涨幅接近或者超过3%，其中中小创指数涨幅接近或者超过6%，上证综指站上2650点。盘面上，个股普涨，整体呈现权重股搭台、题材股活跃的良好态势。行业板块普涨，以酿酒为代表的具有补跌要求的白马股在 2 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 外资的疯狂买入下快速回升。而以电子和计算机为代表的科技板块、题材股受证监会优化交易监管利好影响大涨。 量能方面，虽然受周一大跌时成交低迷影响，上周日均成交仅为3431亿元，但随后两市成交逐步明显放量，日成交逼近或者超过4000亿元。国庆节后大幅离场的外资，疯狂涌入，沪股通和深股通北上资金大幅流入，上周五合计流入规模达174亿元，创历史纪录。融资融券余额保持谨慎，并未随着指数的反弹而回升，不过也没有明显下降，最后三个交易日，两市融资融券余额维持在7000亿元上。 图1：沪深两市日成交额（亿元） 图2：申万一级行业板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图3：两市融资融券余额（亿元） 图4：沪股通、深股通日资金流入金额（亿元） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 3 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 2、期指跟随现指大幅反弹，收盘总持仓持续增加。 期指跟随现指大涨，IC走势最为强劲，IC和IF整体走势强于标的指数，IH和IF当月合约收盘维持平水状态，IC则小幅贴水。收盘持仓方面，上周三大期指依然延续了增仓态势，这一方面显示抄底做多资金增加，但同时也显示市场的空头思维依然明显，市场分歧继续加大，从长线来看，延续了前期的增仓态势，一定程度显示长线下跌趋势未变。若市场反转，最好持仓经过先明显下降再增仓。 图5：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 图6：IF、IH和IC活跃合约升贴水率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 长线来看，主要指数下跌趋势未变，对于下方支撑点位，从上证综指角度来看，998和1849历史低点的连线延长线具有较强支撑，点位大约在2500点附近，而250月线在2300点附近，结合两个两位来看，预计底部区域在2300至2500点之间。目前上证综指最低至2449点，已经进入底部区域。上证50指数延续了7月初以来的盘整走势，能否守住下轨支撑或者突破上轨压力至关重要。 4 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 短线来看，多数指数站上30日线，且日线macd/kdj/rsi等指标金叉后上行，趋势良好，并未超买，反弹趋势有望延续，不过上方均线以及前期盘整区间压力较大，反弹将一波三折。 图7：上证综指月线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图8：上证50指数日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 四、行情研判 上周在政策利好推动下呈现放量大涨的走势，市场人气明显恢复，尤其是港资的疯狂涌入。虽然技术上主要指数的长线下跌趋势未变，短线反弹也面临 5 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 重重压力，但当前影响市场走势的主要是政策面。今年以来影响A股期现货市场的因素主要有三点： 经济问题、监管问题和中美贸易问题。而对于这三个问题，上周均出现了明显好转预期。对于经济问题，政治局会议以及民营企业家座谈会等显示高层对民营企业问题的重视，后续会有很多相关政策出台，应该是抓住了中国经济问题的关键之一。国内经济企稳回升或许尚待时日，但预期将逐步好转，利好具有经济晴雨表之称的股市。对于监管问题，证监会声明显示过去几年矫枉过正的监管问题将适度松绑，意义重大，将极大提升A股流动性和市场活力。对于中美贸易问题，中美两国领导人通话显示至少当前有所缓解，中美贸易摩擦问题只是表象，归根结底还是国内经济问题、改革问题，只要中国走在正确的路上，中美贸易摩擦不是大问题。综上，对于A股期现货市场应该保持较为乐观的态度，从操作的角度来看，可以开始长线布局，逢低逐步建仓期指，短线则偏多操作，但不要追涨。 6 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保i证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三 7 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。