股指日报：股指单边上行，市场成交额时隔一个月再破万亿元

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2022-02-24 股指单边上行，市场成交额时隔一个月再破万亿元 1. IF2203收盘涨1.22%报4617.20，成交量59859手，较上一交易日减少14250手，持仓122249手，减少10258手。IH2203收盘涨0.69 %报3123.8000，成交量30829 手，减少11042手，持仓64675 手，减少4886手。IC2203收盘涨1.80 %报6885.2000，成交量46793 手，减少9743手，持仓137502 手，减少8752手。 2. 央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护月末流动性平稳，2月23日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净投放1900亿元。 3. 商务部、中国出口信用保险公司日前印发《关于加大出口信用保险支持 做好跨周期调节进一步稳外贸的工作通知》强调，要引导企业用足用好出口信用保险政策工具，充分发挥出口信用保险风险保障和融资增信作用，为促进外贸平稳发展创造良好的政策环境。 4. 国家卫健委：2月22日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例205例，其中本土病例90例。 5. 发改委、市场监管总局联合召开专题会议研究防范铁矿石过度囤积工作，将会同有关部门进一步加大市场监管力度，坚决严厉惩处捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实维护市场正常秩序，保障铁矿石价格平稳运行。 6. 国家发改委召开化肥保供稳价工作机制第二次会议，研究部署春耕化肥保供稳价工作。会议要求，根据今年春耕化肥保供稳价形势，要从化肥产供储销等多环节入手，多措并举、压实各方面责任，切实做好春耕化肥保供稳价工作，夯实粮食丰收基础。 7. 韩国将释放石油储备，以防石油供应中断。 股指期货：A股指单边上行，赛道股全面反弹，沪指逼近3500点，创业板指收复2800点，科创50一度涨超4%。市场成交额时隔一个月再破万亿元。上证指数收盘涨0.93%报3489.15点，深证成指涨1.9%，创业板指涨2.82%，科创50涨3.98%，万得全A涨1.5%。北向资金今日净买入14.22亿元。沪深两市主力资金净流入71.23亿元。美股高开低走，最终道指跌1.38%报33131.76点，标普500指数跌1.84%报4225.5点，纳指跌2.57%报13037.49点，创去年5月以来新低。欧股多数收跌，德国DAX指数跌0.42%报14631.36点，法国CAC40指数跌0.1%报6780.67点，英国富时100指数涨0.05%报7498.18点，意大利富时MIB指数跌0.31%报25962.89点。 加息预期扰动+地缘政治影响，权益市场短期波动性处于高位。俄罗斯和乌克兰紧张局势持续，2月19日美国总统拜登表示，美国情报部门的信息促使他相信普京已经做出了入侵乌克兰的决定，包括对基辅发起攻击，时间可能就在未来几天。当地时间21日，俄罗斯总统普京签署承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的总统令，并签署俄 华泰期货|股指日报 2022-02-24 2 / 9 罗斯与顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的友好合作互助条约。3月份美联储议息会议决定公布前，权益市场将处于各种预期的博弈状态，是否会加息、加息幅度是否是50BP、是否会公布缩表的消息，这些预期的博弈也会使得权益市场的波动率放大。 2-3月份市场的波动较大，市场风格大概率维持现状。美联储议息会议决定落地前，美债实际利率处于高位甚至继续上行是大概率事件，这种情况下高估值板块承压、年初至今的表现也对此有所验证，年初至今国内高市盈率/高市净率风格表现很差；低市盈率低市净率表现则明显偏强。 中长期不宜对A股过度悲观，关注宽信用的持续性。目前仍处于宽货币周期，央行连续宣布降准降息措施，宽货币向宽信用的传导已经有所显现，国内信贷脉冲已经底部企稳回升，连续三个月上行，考虑到目前国内经济形势，未来宽货币的持续性仍可期待，国内信贷脉冲仍会上冲，中长期国内股指仍值得配置。 策略：谨慎偏多 风险：警惕高通胀对全球经济的负反馈；变异病毒扩散；美国货币政策超预期收紧；中国经济超预期失速下坠；中美、中印博弈加剧；台海和南海地缘博弈风险，宽信用受阻 华泰期货|股指日报 2022-02-24 3 / 9 宏观经济图表 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 1520253035404550552018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012019-012020-012021-012022-01山东蔬菜批发价格指数图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团煤炭情况 单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 020406080100120140020004000600080001000012000140002021-012021-042021-072021-102022-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002020/122021/032021/062021/092021/12煤炭:库存量:六大发电集团:总计煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 华泰期货|股指日报 2022-02-24 4 / 9 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002020-012020-062020-112021-042021-092022-02成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002020-012020-062020-112021-042021-092022-02成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002017-012018-012019-012020-012021-012022-01成交量（右轴）中证50000.511.522.52020-092020-122021-032021-062021-092021-12换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012019-012020-012021-012022-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012019-012020-012021-012022-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2022-02-24 5 / 9 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 -600-400-200020040060080010002020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-01沪深300中证500上证5070009000110001300015000170001900030003500400045005000550060002017-012018-012019-012020-012021-012022-01沪深300融资融券余额（右轴）4500