投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 智利APEC会议取消，中美贸易磋商再生变数 2019-10-31 美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限 2019-10-30 华泰期货|股指日报 2020-02-19 两市成交额近万亿元，创近一年新高 股指期货：谨慎偏多 1. IF2002收盘跌-0.70%报4046.20，成交量58223手，较上一交易日减少10322手，持仓39002手，减少11254手。IH2002收盘跌0.92 %报2919.2000，成交量19807 手，减少4038手，持仓15787 手，减少5327手。IC2002收盘涨0.84 %报5628.6000，成交量70661 手，增加271手，持仓50930手，减少6066手。 2. 财政部网站2月18日消息显示，根据《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》、《中华人民共和国进出口关税条例》等有关法律法规规定，经国务院批准，国务院关税税则委员会已发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作。 3. 国资委副主任、党委委员任洪斌介绍，应对新冠肺炎疫情，既是一场抗疫阻击战，也是一场经济保卫战。国资委统筹指导中央企业在做好疫情防控工作的前提下，分类分批、安全有序复工复产，迅速回到正常生产稳定发展的轨道上来。复工复产是有效应对新冠肺炎疫情、保持经济平稳运行的重要保障。国资委对于年初制定的生产经营目标和改革任务不会改变。 4. 公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月18日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日2200亿元逆回购到期，净回笼2200亿元。 5. 穆迪：因疫情的溢出效应，将韩国2020年实际GDP增速预期从2.1%下调至1.9%。 6. 香港万得通讯社报道，中国香港1月三个月失业率为3.4%，预期为3.4%，前值为3.3%。 投资逻辑： 股指期货：A股震荡整理，上证指数收盘涨0.05%报2984.97点；深证成指涨0.58%报11306.49点；创业板指涨1.15%报2170.95点。两市成交额近万亿，创出近一年新高。北向资金净流出超50亿元，止步连续5日净流入。疫情控制已经出现一些积极信号，非湖北地区每日新增疫情确诊人数已经连续14日下降；逆周期政策持续发力，央行2月17日开展MLF操作，并下调MLF利率10BP；监管再度松绑，再融资新规吸引投资者积极参与，增量资金进场，帮助高质量、有潜力的上市公司缓解融资压力，渡过疫情难关，增量资金为A股“结构牛”保驾护航。同时伴随后期降准和LPR利率下调，以及特别国债和地方政府专项债的发行预期，A股或迎来一波上涨。短期我们仍对A股持谨慎偏多观点，但目前A股短期上涨幅度较大，或在平台区间震荡，可重点关注复工较快和短期需求较强的行业，把握逢低做多机会。 策略：谨慎偏多 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制 华泰期货|股指日报 2019-02-19 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-126大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-02-19 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092018-122019-032019-062019-092019-12换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-02-19 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01沪深300中证500上证50700075008000850090009500100001050011000300032003400360038004000420044002017-012017-082018-032018-102019-052019-12沪深300融资融券余额（右轴）-1.5-1-0.500.511.522.533.54国防军工电子计算机综合通信电气设备传媒纺织服装轻工制造机械设备化工商业贸易汽车有色金属公用事业采掘建筑装饰医药生物休闲服务交通运输钢铁农林牧渔食品饮料家用电器非银金融建筑材料房地产银行日涨跌幅%-202468101214国防军工电子计算机有色金属通信电气设备机械设备农林牧渔传媒化工轻工制造汽车房地产综合非银金融纺织服装采掘建筑材料建筑装饰公用事业商业贸易医药生物交通运输休闲服务钢铁银行家用电器食品饮料5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-02-19 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044002019/122020/01250026002700280029003000310032002019/122020/0140004200440046004800500052005400560058002019/122020/010200004000060000800001000001200001400001600001800002000002018/102019/012019/042019/072019/102020/01期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货010000200003000040000500006000070000800009000