此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 磷酸铁锂装车量持续提升，乌俄冲突或加速半导体材料国产化 2022年02月20日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 新材料 -3.76 -18.27 6.74 沪深300 -3.57 -5.32 -16.90 周策 分析师 执业证书编号：S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 0731-84779582 刘天文 研究助理 liut ianwen@hnchasing.com 0731-88954635 相关报告 1 《化工：化工新材料行业周跟踪： 美联储加息预期进一步升温，新材料行业估值回调或呈现结构性机会》 2022-02-17 2 《化工：化工新材料行业2022年2月月报：锂电材料价格续创历史新高，BDO价格大跌推动PBAT成本优化》 2022-02-08 3 《化工：化工新材料行业周跟踪： 美联储加息预期增强，关注业绩增长确定性标的》 2022-01-24 重点股票 2020A 2021E 2022E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 金丹科技 0.66 71.31 0.77 61.4 1.96 24.1 推荐 蓝晓科技 0.92 59.6 1.42 39.49 1.91 28.67 推荐 江化微 0.3 95.03 0.25 115.08 0.86 33.97 推荐 彤程新材 0.69 75.27 0.66 78.51 0.94 55.15 谨慎推荐 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 投资要点：  新 材 料行 业 指数 本周 跑 输上 证综 指7.02个 百 分点 。本周（2022.02.07-2022.02.11，下同）新材料行业指数下跌4.00%，跑输上证综指7.02个百分点，跑赢创业板指1.59个百分点；截止至2022.02.11，近一年新材料行业指数累计下跌3.55%，跑赢上证综指2.23个百分点，跑赢创业板指13.73个百分点。  新材料各细分板块周行情。可降解材料方面，PLA和PBA T价格维持稳定。截止至2022.02.11，PLA平均报价为25000元/吨，价格与上周持平，PBAT平均报价为25500元/吨，价格与上周持平。半导体材料方面，截止至2022.02.11，申万半导体材料指数收盘于8359.96点，环比上周同期下跌4.29%，回撤现象明显。美国费城半导体指数下跌至3365.20点，环比上周同期下跌2.55%。锂电新材料方面，本周磷酸铁锂报价14.10万元/吨，创历史新高；2021年12月，磷酸铁锂电池共计装车15.05GWh，同比上升118.54%，环比上升30.05%，这是自2021年7月份以来，磷酸铁锂电池的装车量连续6个月超过三元电池。  新材料板块及个股推荐。给予行业“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会：1、新能源锂电板块。上游资源端，碳酸锂价格持续创新高，这背后反映的是锂矿资源的供不应求，锂矿已经成为锂电行业发展的核心要素之一。2022年全球碳酸锂需求维持强劲增长，供给端增长相对有限，而且相关矿企经历了上个锂矿下跌周期，扩产相对较为谨慎，预计2022年锂矿和碳酸锂价格将保持高位。短期来看，建议关注业绩确定性强的云母提锂企业永兴材料和江特电机；中长期来看，建议关注锂资源龙头赣锋锂业和天齐锂业。中游材料端，随着磷酸铁锂装回量占比的回升，磷酸铁锂需求日益增加，建议关注磷酸铁锂行业龙头德方纳米，同时，建议关注上游原材料企业如兴发集团、云天化、新洋丰等标的。三元材料方面，4680电池即将正式运用，高镍三元电池材料需求有望迎来重大突破，建议关注国内正极材料和前驱体优质企业当升科技、长远锂科、华友钴业等。2、半导体材料板块。半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备ArF光-32%-18%-4%10%24%38%52%2021-022021-062021-10新材料沪深300行业周度报告 新材料 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及KrF光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。3、可降解材料板块。可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是PLA与PBAT材料，建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和中粮科技，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。4、盐湖提锂板块。预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。  风险提示：政策不及预期；原材料价格波动；宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 本周新材料板块行情 ................................................................................................ 5 1.1 板块行情回顾 ......................................................................................................................................... 5 1.2 板块估值回顾 ......................................................................................................................................... 6 2 行业重要新闻及公司公告 ......................................................................................... 6 2.1 新能源锂电材料..................................................................................................................................... 6 2.2 半导体材料.............................................................................................................................................. 8 2.3 可降解材料.............................................................................................................................................. 9 3 重点行业跟踪 ......................................................................................................... 10 3.1 新能源锂电材料：2022年1月动力电池月度数据公布，磷酸铁锂强势依旧 .................. 10 3.2 半导体材料： 乌克兰局势或影响全球半导体电子气体供应，国产光刻气企业有望受益.......................................................................................................................................................................... 14 3.3 可降解材料：地缘政治或致国际油价上涨，PBAT成本压力增大....................................... 16 3.4 盐湖提锂耗材：碳酸锂价格续创历史新高 .................................................................................. 19 4 行业核心观点 ......................................................................................................... 20 图表目录 图1：新材料指数与创业板指数近一年涨跌幅（%） .................................................... 5 图2：新材料细分行业周度涨跌幅（%） ...................................................................... 5 图3：新材料板块历史市盈率情况（剔除负值）........................................................... 6 图4：新材料板块历史市净率情况（剔除负值）........................................................... 6 图5：电新指数（点） ............................................................................................... 10 图6：我国新能源汽车月度产销量（辆） ....................................................................11 图7：我国新能源汽车月度销量结构（辆）.................................................................11 图8：磷酸铁锂及三元材料动力电池电池装机量（MWh）.......................................... 12 图9：磷酸铁锂价格（万元/吨） ................................................................................ 13 图10：三元材料价格（元/吨） ..........................................