1月新能源乘用车渗透率达19.2%，特斯拉4680电池即将量产

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 本周看点 ⚫ 1月新能源汽车产销环比略有下滑，新能源乘用车渗透率达19.2%； ⚫ 1月酸铁锂装机量环比下降41%，仍连续七月超三元； ⚫ 1月终端销量比亚迪继去年连续八月蝉联销冠，宏光 MINI 稳定登顶； ⚫ 特斯拉与澳大利亚Liontown签订为期的5年精矿供应协议； ⚫ 美国29.1亿加注电池产业，2022年美国电动车增速发展； ⚫ 亿纬锂能（300014.SZ）：签订《新能源电池全产业链项目合作协议》； ⚫ 雅化集团(002497.SZ)：与澳大利亚Core公司旗下锂业发展签署补充协议； ⚫ 中国宝安（000009.SZ）：子公司贝特瑞拟投50亿建硅基负极材料项目 锂电材料价格 ⚫ 钴产品：电解钴（53.25万元/吨，3.60%）；四氧化三钴（40.90万元/吨， 0.00%）；硫酸钴（11.1万元/吨，1.37%）； ⚫ 锂产品：金属锂（223.0万元/吨，9.85%）；碳酸锂（43.0万元/吨，9.69%），氢氧化锂（36.5万元/吨，11.64%）； ⚫ 镍产品：电解镍（17.6万元/吨，0.20%），硫酸镍（4.3万元/吨，1.19%）； ⚫ 中游材料：三元正极（523动力型33.0万元/吨，5.78%；622单晶型33.5万元/吨，7.37%；811单晶型35.5万元/吨，9.24%）；磷酸铁锂（14.0万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6万元/吨，0%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6万元/吨，0%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3万元/吨，0%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.6元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型11.0万元/吨，0%；三元型11.3万元/吨，0%；六氟磷酸锂59.0万元/吨，0%） ⚫ 1月新能源汽车产销环比略有下滑，乘用车渗透率达19.2%，继续高于去年全年水平；2022开年新能源车市多元化发力，1月终端销量比亚迪继去年连续八月蝉联销冠，宏光 MINI 稳定登顶，传统车企表现突出；磷酸铁锂装机量连续七月超三元。2021年是中游材料盈利最好的一年，各环节均有不同程度的提价，涨价后必然带来产能投放速度增加。考虑各环节扩产计划及扩产速度，木桶效应仍有效，部分环节产能吃紧和技术迭代放缓可能演绎为锂电池或新能源车生产的瓶颈，成为量价齐升的潜力板块，我们预计2022隔膜和溶剂可能成为产业链里的短板。 ⚫ 产业链二月排产依旧景气。根据统计，二月份受春节因素影响，产业链排产环比一月份有所下滑，主要环节环比均在5%以内，仍表现出较高的景气度，其中锂电池排产变化较小，两大龙头企业排产基本保持稳定，反映电池需求依旧旺盛；同时排产来看隔膜供需依旧紧张，尤其湿法隔膜环节主要公司排产维持不降。整体看，1月传统车企/新势力销量超预期，叠加产业链排产淡季不淡，均为一季度奠定良好基础。 ⚫ 综上，中游材料关注隔膜环节恩捷股份(002812，未评级)、星源材质(300568，未评级)、沧州明珠(002108，买入)；建议关注溶剂环节石大胜华(603026，买入)、新宙邦(300037，未评级)；三元材料关注一体化布局核心标的华友钴业(603799，买入)，建议关注当升科技(300073，未评级)。 风险提示 ⚫ 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2022年02月22日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S08600521080002 1月新能源乘用车渗透率达19.2%，特斯拉4680电池即将量产 看好（维持） 驱动电机有望迎来盈利拐点，先发优势奠定龙头企业地位 2022-02-16 产业链二月排产依旧景气 2022-02-14 1月造车新势力销量坚挺，海外延续高景气 2022-02-08 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 1月新能源乘用车渗透率达19.2%，特斯拉4680电池即将量产 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 本周观点 ................................................................................................. 5 2.1 产业链重要新闻及解读 .......................................................................................... 5 2.1.1 1月新能源汽车产销环比下降，新能源乘用车渗透率达19.2% 5 2.1.2 1月磷酸铁锂装机量环比下降41%，仍连续七月超三元 7 2.1.3 1月终端销量比亚迪继去年连续八月蝉联销冠，宏光 MINI 稳定登顶 9 2.1.4 特斯拉与澳大利亚Liontown签订为期的5年精矿供应协议 10 2.1.5 美国29.1亿加注电池产业，2022年美国电动车增速发展 10 2.2 产业链新闻一周汇总 ............................................................................................ 11 2.3 本周新车上市 ....................................................................................................... 14 3. 重要公告梳理 ........................................................................................ 16 3.1 亿纬锂能（300014.SZ）：签订《新能源电池全产业链项目合作协议》 ................ 16 3.2 雅化集团(002497.SZ)：与澳大利亚Core公司旗下锂业发展签署补充协议 ......... 17 3.3 中国宝安（000009.SZ）：子公司贝特瑞拟投50亿建硅基负极材料项目 ............. 17 3.4 其他公告 .............................................................................................................. 18 4. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 20 4.1 上游原材料价格 .................................................................................................. 21 4.1.1 锂产品：碳酸锂、金属锂、氢氧化锂上涨 21 4.1.2 钴产品：电解钴和硫酸钴均上涨，四氧化三钴持平 22 4.1.3 镍产品：镍金属和硫酸镍均上涨 24 4.2 中游电池材料价格 ............................................................................................... 25 4.2.1 正极材料：三元正极全系上涨，磷酸铁锂持平 25 4.2.2 负极材料：均与上周持平 26 4.2.3 隔膜：基膜及涂覆膜均与上周持平 27 4.2.4 电解液：均与上周持平 28 5. 风险提示 ............................................................................................... 29 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 1月新能源乘用车渗透率达19.2%，特斯拉4680电池即将量产 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：2020-2022年国内月度新能源汽车产量（万辆） ................................................................ 6 图2：2020-2022年国内月度新能源汽车销量（万辆） ................................................................ 6 图3：2022年1月新能源汽车零售销量前十厂商（辆） .............................................................. 7 图4：2022年1月按材料类型划分的动力电池装机量（MWh） .................................................. 7 图5：2022年1月国内动力电池装机市场份额 ............................................................................. 8 图6：2021年 12月-2022年1月国内新能源汽车车企终端销量（辆） ....................................... 9 图7：2021年12月-2022年1月国内新能源汽车车型终端销量（辆） ........................................ 9 图8：小鹏新增四款车型上市正式上市 ....................................................................................... 15 图9：沃尔沃XC40纯电版新车型正式上市 ................................................................................ 15 图10：沃尔沃全新纯电C40正式开启预售 ................................................................................ 15 图11：合众汽车哪吒U Pro增加一款400 畅行版 ...................................................................... 15 图12：红旗E-QM5新增车型正式上市 ...................................................................................... 1