1月价格数据点评：油价不改PPI下行趋势

1月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨9.1%。CPI环比表现弱于季节性，同比增速降至1%以下，主要拖累来自于继续走弱的猪价、以及偏缓的消费复苏。PPI环比延续负增，但降幅明显收敛。通胀剪刀差继续回落，中下游的利润格局或将持续改善。CPI和PPI同比增速双双回落，当前通胀不构成稳增长政策的制约。