先进制造锂电行业周报：动力电池1月装机量同比大幅增长，原材料价格持续上涨

关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 动力电池1月装机量同比大幅增长，原材料价格持续上涨 先进制造锂电行业周报｜2022年2月21日 研究部 报告摘要 陈兵 bchen@cebm.com.cn 熊雪珍 xzxiong@cebm.com.cn 韩家宝 jbhan@cebm.com.cn 罗静茹 jrluo@cebm.com.cn 吴锐鹏 rpwu@cebm.com.cn 据创新联盟发布国内动力电池数据，2022年1月，国内动力电池装车量共计16.2GWh，同比+86.9%，环比-38.3%，实现同比大幅增长。其中三元电池装车7.3GWh，同比+35.2%，环比-34.0%，占总装车量45%；磷酸铁锂电池装车量8.9GWh，同比产量方面1月我国动力电池共计29.7GWh，同比+146.2%，环比-6.2%，其中磷酸铁锂电池共计产量18.8GWh，同比+261.8%，环比-6.3%，占比为63.3%，三元锂电池共计产量10.8GWh，同比+57.9%，环比-5.4%,占比为36.5%。集中度方面，1月动力电池企业装车量，第一名企业宁德时代占比50.24%，第二名比亚迪占比20.93%，第三名中创新航占比7.43%，第四名国轩占比5.81%，第五名蜂巢能源占比2.69%，第六名亿纬锂能占比2.31%，第七名孚能科技占比2.11%，第八名欣旺达占比1.41%，第九名捷威动力占比1.08%，第十名塔菲尔占比0.82%；排名前三企业占比78.6%，前五企业占比87.1%，前十企业占比94.8%；近来电池级碳酸锂价格持续上涨，各家电池企业和下游车企的价格谈判已经落地了，涨价幅度在5-10%之间，基本能够覆盖4季度以来碳酸锂涨价的影响，预计电池企业一、二季度盈利能力和去年三、四季度基本持平，预计今年上半年上游资源价格会稳定下来，下半年电池企业会迎来盈利拐点，持续看好锂电投资机会。 建议：行业基本面年初以来持续强势，长期看好产业链景气度。继续关注竞争格局较好的中游环节，看好具备成本优势和性能优势的龙头公司：1）锂电池厂商：成本有望向下游主机厂传导，盈利预期拐点初现；2）锂电铜箔赛道：供给缺口确定性强，头部企业有望优先受益；3)竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道：头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上，头部企业满产满销，刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长，随着海外电动化进程推进，企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利；4）正极&前驱体：产销增速可观，未来磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端前驱体市场份额；5）电解液赛道：随着电解液的扩产，市场对其周期性有所担心，头部公司受益于长协订单，2022年价格扰动的影响有所平抑，且通过加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势；6）锂电设备：十四五高速成长期，动力电池开启第二次扩产潮，叠加海外需求快速增长，主要锂电池厂商加快在欧洲的布局，中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点。 风险提示 新能源车产销不及预期、政策不及预期；订单新接或交付低于预期；技术更新的风险；市场竞争加剧风险；供应链短缺风险等。 莫尼塔研究 CEBM Group 先进制造行业周报 财新集团旗下公司 2 2022年2月21日 目录 一、建议 ......................................................................................................................................................................... 4 二、产业链数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 4 （一）动力电池1月装机量同比大幅增长 ......................................................... 4 （二）锂电池材料数据跟踪：碳酸锂价格突破40万，负极石墨化涨价 ................................ 5 三、公司公告与行业新闻 .............................................................................................................................................. 8 （一）行业新闻 .............................................................................. 8 （二）公司公告 .............................................................................. 8 四、近期重要报告 .......................................................................................................................................................... 9 五、风险提示 ............................................................................................................................................................... 11 eWgVlX8YaXkWkVbWjY9P9RbRtRrRsQtRfQrRnPjMtRnM7NqQvMNZpOzQuOsQsR莫尼塔研究 CEBM Group 先进制造行业周报 财新集团旗下公司 3 2022年2月21日 图表目录 图表1：2022年1月国内铁锂装机量 ......................................................................................................................4 图表2：2022年1月国内三元装机量 ......................................................................................................................4 图表3：2022年1月国内整体装机量 ......................................................................................................................5 图表4：三元、铁锂装机量各自占比 .......................................................................................................................5 图表5：本周钴精矿价格（华东）37.19美元/磅.....................................................................................................5 图表6：本周碳酸锂价格44.54万元/吨 ..................................................................................................................5 图表7：正极材料本周价格提涨 ..............................................................................................................................6 图表8：磷酸铁锂价格上涨2.84%............................................................................................................................6 图表9：正极材料产量本周环比提升 .......................................................................................................................6 图表10：正极材料库存环比下降 ............................................................................................................................6 图表11：负极材料价格持平（元/吨） ...................................................................................................................7 图表12：石墨化价格上涨（元/吨） .......................................................................................................................7 图表13：隔膜价格平稳 ..........................................................................................................................................7 图表14：隔膜周度产量继续增加4.95% .............................................................................................