国金：钾肥专家会纪要20220217

百川盈孚钾肥分析师朱文慧中国以及印度都已经签订了大合同。中国是在2月15号签订了钾肥大合同，印度是在2月14号签订的，价格均是590美元/吨。较去年的钾肥大合同去年是247美元，是上涨了343美元。按照目前汇率的话折算成人民币，目前进口成本是在4200元/吨左右。当前的国内的钾肥的价格也基本是在这个水平，现在进口的成本基本上是和国内的价格是一个持平的水平。现在国内市场方面，主要是春节前到春节后这段时间由于市场的供应量整体是处于一个比较紧俏的状态，包括进口是量是非常少的，国储是从2022年的1月就已经暂停了，然后像是春节期间，国产的大型生产厂家基本也是处于一个就是半开或者是停产检修的情况，进口的货源量比较少，春节过后，然后市场的整体的供应量也是维持一个比较紧俏的情况，导致价格就出现了一个上行。现在是国家方面是2月18号开始是要重新的开启国储释放开启，然后可能会对市场的供应量有一定的补充。现在是春耕需求也是逐渐开启了，春耕这边的供应可能会有一定的缓解。大合同方面的供应话，要看后期到货的情况。目前的现在是只和加拿大签订了大合同，后面还有与俄罗斯与白俄罗斯这方面的情况目前还没有确定，然后白俄的制裁后期进口的话可能还是有一定影响。大合同后期到货基本上是一个月左右的周期，如果后期到货比较缓慢的话，可能供应量可能会有影响。如果后期大合同到货比较缓慢的话，也不排除是在春耕期间，可能价格还会有一个小幅的上涨。后期的价格在大合同成本价格的支撑下，不会出现比较明显的回落。交流环节Q&AQ：大合同对国内的整个的钾肥的价格影响，整个全球的钾肥价格的持续性的影响A：今年国际钾肥的价格就是从去年从6-8月的开始开始价格出现了一个较大幅度的上行，目前像是除了中国以及印度之外。其他就像东南亚以及巴西的价格基本都是在600-700美元以上的一个高位。去年的话国际价格是出现涨幅的原因，是国际的供应商出现停产和减产的情况，导致就是地区的供应量有所减少，推动了钾肥价格的上涨。去年主要的消费市场，政府出现了一些扶持的补贴政策，对价格也有利好。加上去年天气情况对种植有所利好，促进了就像使用钾肥比较多的棕榈油以及粮价的一个上涨，推动国际价格的上行。欧盟以及美国对白俄的制裁综合推动了钾肥价格的大幅上行。中国以及印度是最大的钾肥的进口国，中印价格对后期的话价格有一定的支撑的。中国以及印度它现在都已经达成了一个大合同，预计就是白俄罗斯以及俄罗斯的价格基本也是在相当的水平。 因为现在价格比较高，虽然是粮价有所上涨，但是后期可能对下游的接受度有一定的影响。2022年后面国际还预计还有一些的新增产能投产。国际产量产供应量也会有所增加的。2022年的国际钾肥的市场的需求量可能是有所下降的。国际钾肥的价格不会出现较大明显幅度的回落，基本是维持一个比较高位的水平。后面还需要关注后期白俄罗斯的出口情况，看是不是会对市场在造成一定的供应的减少。Q：是印度虽然说去年有因为它有大合同价格，比如说受到招不到标的影响，大宗价格也是不断的改变，就有一定的提升好像历了几个的变化，比如说如果市场上的情绪有一定的回暖之后，像印度这样的国家会不会改变大合同价格？A：去年的话，印度它后期是又重新签订了两次的大合同，247-280-445，都是因为国际价格是持续上涨，所以才会导致进口的比较少，它的价格会持续高位。今年的话目前签订的价格基本是近10年以来是一个最高的价格。如果国际价格有所回落的话，应该是不会改变就是大额中的底价情况的。因为包括印度和中国都是和加钾签了大合同，其他的进口商比如说像俄罗斯和白耳俄罗斯，按目前国际价格来看的话，应该也是不会再出现特别高的涨幅了。关于整个国际的供需变化情况，因为白俄不确定因素，确实也没办法提前判断。Q：新增产能释放的节奏A：有统计过在2022年如果所有的产能顺利投产的话，基本是在200万吨左右的一个增量，基本是集中在俄罗斯与白俄罗斯，还有老挝。中农国际以及一个老挝开源的两个项目，全部推进的话新增产能是在200万吨左右。时间节点基本就是得在下半年。目前的短期内来看，国际钾肥的价格就不会出现明显的回落的情况，因为现在整体的不确定性还是比较强的，对于白俄的情况还是观望，然后预计他们的出口可能会有所减少。我想请的苏总来给我们分析一下，有大合同的签订会不会导致国内的价格一定回事他们讲还是会有政策的加持，改变整个运行趋势。按目前大合同价格。从往年这个水平来看的话，大合同的价格是有一个很大幅度的上升，进口成本肯定会有所提升，目前市场情况来看，基本上是和成本相近，后期国家方面应该会出台一些政策，因为如果再下降的话，肯定会导致是企业亏损的情况产生。现在目前这个价格对于下游终端采购来说就是一个比较高的价格，今年2月18号开始的国储价格还是维持在3000元左右。后期的话如果只以竞拍来开启的话，量是不够的。 后期可能会出台一些补贴政策之类的，价格下滑的话肯定会对企业造成负担。Q：国内国产钾的供应大概就在一半左右，第二大部分来自于国贸或者是来自于进口的大合同，包括边贸，然后想请问一下大合同的价格的对于边贸价格的影响？A：边贸是独立于大合同，相当于是每个月自己是单独签订合同，会根据市场以及国际的价格会进行调整，也会根据周边市场，就像东北华北这些主要的需求市场的需求来进行一个改变。可能后期的话边贸的价格也许会有降低的趋势。国内的生产厂家的价格可能是会受到国家的政策的影响，首先是发给一级代理商然后在市场上它的价格可能就会根据市场价格有所调节，市场价格会高于厂家报价，目前市场的话，它的价格国产的成交价其实已经是在4000~4100左右了，基本是稍低于进口价的价格情况。其实国内零售的价格是跟大合同价格差不多的。出厂价没有具体的价格，一般是厂家的价格，如果是按市场走的话，它肯定是基本和市场一致，但是因为国家现在是对有限制，就不允许厂家出现高价。现在可能就是厂家的出厂价比较低，但是后期的话在市场上可能贸易商会导致市场成交价有所上涨，然后基本就会跟目前市场的价格持平。如果国家只是限制厂商厂家，但是没有限制端零售价格的话，对于厂家和农民来说都没有什么好处，只是把利润全部交给贸易商。国产自有的钾肥厂商的话，他们的出厂价目前现在的到站价是3490，2月的话价格应该不会出现比较大的变化，到3月的话价格就目前应该会小幅上涨。因为目前成交价和厂家报价已经差距比较大了，可能后面会上调100元左右。大概差不多3600块左右。Q：因为从去年开始的话，国家开始应该是有一部分的少量释放国储钾肥，到目前为止国储的钾肥释放情况怎么样？然后您觉得未来这一块的国储是否会有一个什么样的变化？A：国储方面是因为去年咱们在没有签订大合同的时候，国储对国内的供应量是一个保证，对春耕供应是一个保证。目前的话大合同签订以后，在2月18号国储是重新开放了，到后期的话可能国储投放量应该会有所增加。去年国储是从10月的下旬开始，一直到12月，进行了2轮。今年从2022年的1月开始就暂停了，维持一个国储比较高的水平。国储竞拍的价格是3000元，每个月规定是不一样的，就像12月的话就是单个买方竞拍数量是一个2万吨。然后单日的数量的上限是5000吨。10月的单个买方数量上限是一个1万吨，单日的竞拍数量是3000吨。国储的对下游的成本以及供应压力都是有一定的缓解的，但是整体是数量比较有限的。大合同签订以后，预计国储的放量可能是有所增加的。会保证国内市场用肥需求，导致的价格上涨可能会有一定的缓解。国储基本不是在旺季的时候，保持在180万吨左右的量，在旺季像春耕或冬天冬储被肥的时候，它就会有所释放。因为现在就是春季用肥的一个高峰期，它 现在应该放量会比较多。到春耕结束夏季是会有所补充的，维持这个量保持在一定的水平，保证下次旺季有一定的库存支撑。如果国家方面没有明显的政策的话，预计是在大合同到货前价格基本都会维持一个高位。您觉得如果一个国家有政策的话，它回落能回落到多少价位？Q：海外的生产方式跟国内有一定的区别，海外这边的生产成本和国内相比的未来的新建装置的成本大概在一个什么水平？相比于国内的现有的装置的是否具有竞争力呢？A：国内方面的现在自给率还是在50%左右，国外他们的生产方式相对于国内成本能稍微低一些，现在国内青海方面就是采集钾盐和国外相比成本稍微比较高，中国也有企业向海外去建一些钾肥的产能。青海近几年没有明显的新增的产能。成本是一方面，再就是因为钾资源国内也是比较有限的。国家方面希望像企业在国外的建厂，因为国内现在钾资源也是比较少的，要保证中国钾资源的维持。成本方面的老挝那边基本上成本和国内是一个相当的水平。国外资源相对于国内是比较多的，能保证后期供应的情况。Q：对的钾肥的需求怎么看？同比2021年大概有增速？A：现在国际方面它的价格是已经非常高的水平了，可能会对下游的需求有一定的抑制。正常情况下，今年国际全球的消费量可能是会有所降低的，但是现在出口方面还不太确定，所以后期它价格可能就是不会因为消费能有所降低会出现明显的回落。Q：海外的一些区域这个价格大概现在是什么情况？A：进口国东南亚市场价格基在600美元/吨左右，巴西的已经到700~800美元/吨中国咱们还是处于一个比较低的，虽然价格已经很高了。Q：大合同价格定的是比较高的，到后期的话，整个中国有可能比如说国际价格有所调整的时候，中国可能会通过边贸或者是通过其他公司去进口一些稍微低的货源，来获得的补充，减少大合同跟加钾的采购量，毕竟现在只和加甲进行了一个大合同签订，跟其他的国家是否也会做锁定这样的一个价格。A：如果是通过大合同来进口的话，基本就其他国家也是维持这个水平。边贸有可能会有所降低，是按月来签的，如果后期市场价格有所降低的话，应该也会相对较低的水平，跟国际中市场就是维持一个比较持平的水平。基本上都是中国的谈判小组和国外先谈判，确定一个价格之后，其他国家也会维持价格来签订的。Q：氮肥和磷肥对钾肥的替代A：钾肥的价格比较高，未来相比钾肥，氮肥和磷肥的价格是比较低的，整个 在复合肥的可以通过氮磷钾的比例的调整，然后来减少一下钾肥的终端使用量。氮肥和磷肥是基础肥，如果钾肥价格后期太高的话，下游的复合肥是可能会根据来少用量的。因为复合肥就是必须用到钾元素，幅度不会出现明显的大幅的减少，可能幅度大概是在5%~10%左右。