东吴策略·市场温度计：外资大幅流出，散户加速离场

外资大幅流出，散户加速离场——东吴策略·市场温度计2022年02月09日证券分析师：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告 qRtMnNnMsRpQqRmMoOtMvM9PaO7NtRmMsQtRkPqQpNeRoOxO8OpOrPwMtOqPxNmPvN请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|3数据点评•股市流动性：最近一周市场情绪降温，A股市场资金净流入-760亿元，前值28亿元。•外资大幅流出，散户加速离场：今年1月市场回调明显，最近一周上证综指下跌5%、创业板指4%、茅指数5%、宁组合5%。市场回调尤其是机构重仓股大幅下跌的背景下，散户加速离场，最近一周融资余额净增加值-562亿元，前值-244亿元。此外，外资也转为大幅净流出，最近一周北上资金净流入-261亿元，前值292亿元。•外资大幅卖出医药、电气设备：外资转为净流出，操作上对医药、电气设备、非银金融、食品饮料等重仓板块大幅减持，仅小幅加仓公用事业、传媒、军工、银行。个股层面看，最近一周北上资金减持前五个股分别：贵州茅台、宁德时代、中国平安、药明康德、恒瑞医药。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|5机构行为——基金仓位•上周五（2022/1/28）偏股混合型基金仓位83.5%，前值85.7%；股票型基金仓位87.6%，前值88.2%。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.160657075808590952,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|6机构行为——基金风格•最近一周（2022/1/24-1/28，下同）公募基金抱团趋弱，无一致风格选择，行业无明显偏好。此前一周公募风格偏向均衡，行业偏向电子和消费板块。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.2注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子-6-4-20246-8-5-2142022/1/17-1/21基金净值涨幅（%）2022/1/24-1/28基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子-6-4-20246-8-5-2142022/1/10-1/14基金净值涨幅（%）2022/1/17-1/21基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|7机构行为——外资风格•最近一周北上资金净买入额前三行业：公用事业、传媒、国防军工；卖出前三行业：医药生物、电气设备、非银金融。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.3•截至1/28，北上资金持仓市值前三大行业：食品饮料、电气设备、医药生物；后三行业：纺织服装、商业贸易、国防军工。-50-40-30-20-10010公用事业传媒国防军工银行纺织服装综合农林牧渔轻工制造建筑装饰商业贸易采掘机械设备建筑材料休闲服务家用电器房地产汽车计算机交通运输钢铁化工有色金属电子通信食品饮料非银金融电气设备医药生物北上资金各行业净买入额（亿元，1/24-1/28)食品饮料13.7%电气设备13.0%医药生物8.5%银行8.1%电子7.5%化工6.5%家用电器6.2%非银金融5.1%机械设备4.1%其它27.3%北上资金持仓市值(1/28) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|9类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行383371外资净流入-261292ETF净流入-10333融资余额增加-562-244资金流出IPO融资83194产业资本净减持49120交易费用84110资金净流入-76028股市流动性概览•最近一周（2022/1/24-1/28，下同）资金入市合计净流入-760亿元，前值28亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|10注：规模合计统计基于实际公开的数据进行，但部分私募基金不公布该数据，所以2021年11月私募基金规模记录为空值。资金流入——基金发行•最近一周（2022/1/24-2022/1/28）新成立偏股型公募基金份额383亿份，历史分位数91%，前值371亿份。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2•截至2022/1/31，2022年1月新成立股票型私募基金规模为0.3亿元，历史分位数1%，前值（2021年12月）0.8亿元。01002003004005006007008009001,000新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周）050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|11资金流入——外资&ETF•最近一周陆股通合计净流入-261亿元，历史分位数1%，前值292亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3•最近一周股票型ETF净主动买入-103亿元，历史分位数1%，前值33亿元。2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴）-500-400-300-200-1000100200300400500600深股通净流入：当周（亿元）沪股通净流入：当周（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|12资金流入——杠杆资金•最近一周融资余额增加-562亿元，历史分位数1%，前值-244亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.48,00010,00012,00014,00016,00018,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,600每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|13资金流出——IPO融资•最近一周IPO融资规模为83亿元，历史分位数90%，前值194亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5050100150200250300350400450500首发募集资金（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|14资金流出——产业资本净减持&交易费用•最近一周产业资本净减持49亿元，历史分位数82%，前值120亿元；股票市场交易费用为84亿元，历史分位数89%，前值110亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6020406080100120140160交易费用（亿元）-250-200-150-100-50050100150200250300产业资本净减持（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|16情绪及估值水平——成交额•最近一周（2022/1/24-1/28，下同）上证A股成交额17,804亿元，历史分位数88%，前值22,073亿元；创业板成交额9,655亿元，历史分位数91%，前值14,178亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.1010,00020,00030,00040,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,000上证指数（左轴）上证A股成交额（亿元，右轴）03,0006,0009,00012,00015,00018,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000创业板指数（左轴）创业板成交额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|17情绪及估值水平——换手率•最近一周全部主板换手率1.9%，历史分位数54%，前值2.4%；中小板换手率2.4%，历史分位数33%，前值3.1%；创业板换手率4.2%，历史分位数59%，前值5.7%。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.200.511.522.533.544.512345678910原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|18情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比数据来源：Wind，东吴证券研究所3.3•最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6%，历史分位数0%，前值6.6%；涨停股票占比5.2%，历史分位数30%，前值7.4%。2,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0006%7%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）2,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8000%5%10%15%20%25%涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|19日期上证A股创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM，01/28）14 76 41 108 58 42 42 目前历史分位数32%67%31%92%65%58%53%牛市高点时期16205792716551852020/7/1353%100%87%100%79%77%94%牛市高点时期55/30165771071092005/06-2007/10100%/94%74%91%90%92%牛市高点时期186696565844472008/10-2010/1123%25%80%65%62%21%56%牛市高点时期2315111614710939772013/06-2015/0666%100%89%100%90%43%90%情绪及估值水平——市盈率分布•上周五（2022/1/28），最近一周创业板市盈率76倍（历史分位数67%）；电子板块市盈率41倍（历史分位数31%），计算机108倍（历史分位数92%），电气设备58倍（历史分位数65%），食品饮料42倍（历史分位数58%），医药生物42倍（历史分位数53%）。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|20情绪及估值水平——茅指数•茅指数主要包含消费、医药及科技等领域成长性较强的部分龙头公司，其走势一定程度反映了机构抱团股的整体表现。最近一周茅指数上升-5.36%；周成交额3,865亿元，处历史93%分位，前值4,115亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.501,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0000100,000200,000300,000