产品升级、渠道优化、叠加多品牌驱动，国际美妆巨头稳步复苏

国际美妆巨头稳步复苏，欧莱雅、雅诗兰黛等公司2021年财报业绩均实现不同程度增长，其中中国市场仍为各大品牌推动增长的主力。国际美妆龙头在国内市场经历了早期的强势入主后一度也遭遇渠道发展的瓶颈，以及品牌老化等问题，但在近年来通过产品升级，电商助力以及品牌重塑重回高增长轨道，在2021年行业整体大环境不稳定下依然取得较为靓丽表现。国信零售观点认为，国际美妆集团在业绩上均实现不同程度的快速复苏增长，且在中国市场，面对政策调整以及流量变迁的行业变化，国际龙头通过积极的产品升级、多渠道拓展，以及多品牌集团化运作，在中国区仍实现了较为良好的表现。建议重点关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化以及水羊股份等。