光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2022年2月15日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格低开低走，主力05合约收盘价2512元/吨，跌幅4.6%。现货市场下调20～50元/吨。近期煤炭坑口价有所下调，但原油及天然气等价格上升明显，尿素成本端变化明显，心态波动也更加频繁。供应方面，近期西南气头企业多减产20%，但目前对尿素日产量未产生较大影响。需求方面，冬奥会临近尾声，再加上元宵节之后部分下游工业需求将逐步复苏或对价格产生一定支撑。整体来看，当前尿素企业依旧面临新单成交压力，再加上宏观及成本端影响，预计尿素期货市场短期仍以偏弱运行为主，后期若需求端采购明显增加或有助于延缓跌势，注意把控持仓风险。 偏弱运行 纯碱 昨日纯碱期货价格跌势延续，但跌幅较上周五有所放缓，整体呈现弱势波动趋势，主力05合约收盘价2954元/吨，跌幅3.78%。昨日夜盘纯碱期货价格继续大幅下行。现货市场出现明显上调，轻质碱价格上调100～350元/吨，重质碱价格50～150元/吨。供应端大体稳定，江苏个别企业本周存在检修计划但时间待定，行业开机率目前约83.86%左右，生产水平依旧偏高。需求端表现较为平淡，近期纯碱期、现价格波动频繁，下游企业保持观望心态。整体来看，当前纯碱基本面难言乐观，但受市场情绪影响现货价格向上偏强运行，期货盘面近期因宏观利空因素发酵，再加上交易所手续费调整等措施，预计盘面仍以弱势波动为主，但不排除后期出现行情反复现象。 现货价格向上 期货释放利空情绪为主 二、市场信息 尿素 1、2月14日尿素期货仓单数量3311张，较上一交易日无变化，有效预报量85张。 2、2月14日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2680~2690元/吨；菏泽2650~2680；河北石家庄2680；河南商丘2695；山西大颗粒2610~2630元/吨汽提，小颗粒2580~2600元/吨汽提。 纯碱 1、2月14日纯碱期货仓单数量1558张，较上一交易日+437张，有效预报量1644张。 2、2月14日国内纯碱行业日度开机率83.86%，上一日83.39%；日损失量1.55万吨，上一日1.6万吨。 3、2月14日国内浮法玻璃市场均价2339元/吨，日环比上涨5.29%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500002019-08-092020-08-092021-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)01000002000003000004000005000006000000500000100000015000002000000250000030000003500000主力合约成交量主力合约持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -500-400-300-200-100010005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差-500-300-10010030005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差150020002500300035002020-07-262020-08-262020-09-262020-10-262020-11-262020-12-262021-01-262021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-26山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn 联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。