PTA期货周报：PTA继续关注成本及下游市场对其影响

7 PTA期货周报 国元期货研究咨询部 2022年2月14日 PTA继续关注成本及下游市场对其影响 策略观点 春节期间在原料端原油的带动下，节后第一天PTA市场重心大幅上涨，虽然下游聚酯市场略有恢复，但是终端市场有效恢复将在元宵节后，市场持续上涨动力略显不足，有进一步试探前期跳空缺口处支撑的预期。当前国外地缘政治摩擦不断，市场对原油的需求前景较为乐观，后期及时关注成本端对其影响，和下游聚酯及终端织业的恢复情况，谨慎操作。 下周市场运行的主要逻辑 表 1：聚酯下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 原油高位震荡对成本支撑偏强； PTA加工费维持在安全边际之下，企业做多的预期偏强；聚酯装置开工率持续回暖 空头 终端织机装置开工率虽有回暖，但仍维持相对低位； PTA出现阶段性累库；逸盛新材料2#装置的投产对市场市场供应存在一定的压力 操作建议 短期PTA在前期跳空缺口之上震荡为主 数据来源：国元期货 一、期货行情数据表格 表 2：聚酯期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 二、现货行情数据表格 表 3：聚酯现货行情动态 主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 TA2205 5576 1.79% 609万 102万 5600 24 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 6 化工期货周报 数据来源：隆众资讯、国元期货 三、后市关注点 1、美国1月份通胀数据再度“爆表”，美联储启动加息变得刻不容缓。美国劳工部数据显示，1月份美国CPI同比升幅扩大至7.5%，高于市场预期，核心CPI同比升6%，均创下1982年以来最大升幅。 2、欧盟最新经济展望报告指出，欧盟经济将继续复苏，预计在2022年和2023年经济将分别增长4.0%和2.8%，其中欧元区2022年经济将增长4%，2023年将增长2.7%。报告预计，2022年欧元区和欧盟的通胀率分别上升至3.5%和3.9%。 3、上周美油3月合约涨1.72%，布油4月合约涨1.85%。主要是近期外围地缘政治紧张，加大短期原油市场的波动风险。 4、OPEC最新月报称，随着经济活动的反弹和旅行升温，全球石油需求复苏今年可能超过预期。OPEC将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变。全球石油消费量预计在第三季度将超过1亿桶/日，与上月预估一致。报告还显示，1月份OPEC原油产量增加6.4万桶/日，至2798万桶/日，低于OPEC+协议中承诺的增产额度。 5、截止2月10日，本周中国轻纺城客总成交量较年前大幅下挫，市场将于元宵节后将逐步恢复。 6、PTA装置动态：逸盛宁波200万吨/年的装置2022年2月10日停车，逸盛新材料2#360万吨的装置于2022年1月28日投产，2月初负荷至5成；目前装置开工率维持在79.51%。新疆中泰昆玉120万吨的装置于2月初降至83成附近运行。 7、截止2月20日，PTA加工费维持在463元/吨，较节前下滑20.26%，继续关注后期加工费变化对装置整体开工的影响。 装置开工率 PX PTA MEG 聚酯 终端 本周 76.98% 77.97% 68.56% 88.28% 31.1% 周环比 2.62% -6.38% 11.59% 3.53% 9.59% 图表1： PTA和PX价格走势图 图表2：PX裂解价差（美元/吨） 390.00490.00590.00690.00790.00890.00990.001,090.001,190.002,000.004,000.006,000.008,000.002020-01-052021-01-052022-01-05CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾-100.00100.00300.00500.00700.00100.00300.00500.00700.00900.001,100.002020-01-012021-01-012022-01-01PX-石脑油裂解价差现货价(中间价):石脑油:CFR日本现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾 3 / 6 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：PX装置开工率（%） 图表4：PTA加工费图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表5：PTA开工率及库存图（%、天） 图表6：PTA注册仓单图（张） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表7：PTA社会库存图（万吨） 图表8：聚酯品种及终端开工率图（%） 60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%开工率:PX:国内-2003008001300PTA加工费0.005.0010.0050.0070.0090.00库存天数:PTA:国内PTA产业链负荷率:PTA工厂0.00200,000.00400,000.00600,000.00仓单数量:PTA 日150250350450PTA社会库存（万吨）0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%50.00%70.00%90.00%2020-01-012021-01-012022-01-01涤纶长丝涤纶短纤聚酯切片聚酯聚合体开工率织造（右） 4 / 6 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表9：聚酯品种及终端库存图（天） 图表10：聚酯各品种价格图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨） 图表12：涤纶POY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨） 图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨） -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00库存天数:涤纶短纤库存天数:涤纶长丝DTY库存天数:涤纶长丝FDY库存天数:涤纶长丝POY库存天数:聚酯切片4,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.00CCFEI价格指数:涤纶FDY150DCCFEI价格指数:涤纶短纤CCFEI价格指数:涤纶DTYCCFEI价格指数:涤纶POY-50.00450.00950.001450.001950.002450.004,000.006,000.008,000.0010,000.002020-01-022021-01-022022-01-02涤纶短纤加工费(右)CCFEI价格指数:涤纶短纤-10000100020004000600080001000043831438914395244013440754413644197442564431744378444404450144562涤纶POY利润（右）CCFEI价格指数:涤纶POY-100001000200030005000600070008000900010000110001200043831438914395244013440754413644197442564431744378444404450144562涤纶DTY利润（右）CCFEI价格指数:涤纶DTY-1000-500050010001500500070009000110001300043831438914395244013440754413644197442564431744378444404450144562涤纶FDY利润（右）涤纶FDY成本 5 / 6 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表15：PTA期现价差图（元/吨） 图表16：17PTA跨期价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -300.00-200.00-100.000.00100.00基差（CCFEI 价格指数—期货活跃合约收盘价）-300-100100300500300040005000600005-09价差（右）PTA05合约PTA09合约 6 / 6 化工期货周报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818