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我武生物发布2021年业绩快报，预计全年实现营业收入8.08亿元（+26.95%）、归母净利润为3.38亿元（+21.46%）、扣非后归母净利润3.16亿元（+20.83%）。公司业绩符合预期，四季度收入恢复快速增长。净利率方面，Q4归母净利率为33.84%，同比20Q4基本持平，盈利能力也保持相对稳定。公司另一大重磅品种黄花蒿粉滴剂市场推广进度顺利，儿童适应症申请也获得受理，有望在22年获批贡献北方市场收入。我们看好脱敏疗法领域以及公司的长期发展趋势。预计2021-23年归母净利润为3.38/4.60/6.15亿元，对应当前PE为66/49/36倍，维持“买入”评级。
