钢铁：持续受益稳增长，政策端奠定低碳发展基调

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 持续受益稳增长，政策端奠定低碳发展基调 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-02-13 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.基建稳增长带动钢材需求预期，钢厂利润有望修复 2022-01-23 2.原料提涨支撑钢价，冬储渐进尾声 2022-01-16 3.原料端支撑钢价上行，持续关注特材 2022-01-10 主要观点： [Table_Summary] 截至2月11日，本周上证综指涨幅为3.02%，沪深300指数涨幅为0.82%。钢铁板块涨幅为6.95%；子板块中普钢板块涨幅为0.00 %，特材板块涨幅为4.49 %。 ⚫ 钢材市场：稳增长驱动钢价高位运行，指导意见强调限产和低碳高质量发展 [Table_Summary] 本周钢价高位运行。本周钢材价格普涨，螺纹钢、热轧、冷轧、中板现货价格分别上涨4.44%、4.03%、3.27%、3.83%。需求层面，稳增长成为近期市场主旋律，社融数据创新高（1月增加6.17万亿），宽信用增强稳增长稳基建的预期；供给层面，2月7日，工信部、发改委、生态环境部三部委联合印发《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，既为我国钢铁行业更好地适应绿色低碳高质量发展新要求、持续深入推进供给侧结构性改革提供了更加宏观、全面的指导，也对钢铁行业提质升级和低碳转型工作做出了具体部署和安排，指导意见明确禁止新增产能；此外，冬奥会期间北方钢厂产能仍然受限，整体产出增量有限。 特钢方面，不锈钢在长期有利好支撑，建议持续关注。长期来看，在国家出台的碳达峰政策支持下，粗钢压产成为确定性趋势，这对不锈钢价格和利润都是重要利好，建议持续关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等标的。 作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电工钢是新能源汽车电机和核心材料，在政策端碳中和、供给端新旧造车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下，新能源汽车发展迅速，带动了电工钢的下游需求，电工钢板块迎来重大机遇，但目前板块内公司估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议重点关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 本周现货市场螺纹钢价格为4,940.00元/吨，周涨幅为 4.44%；热轧板卷价格为5,160.00元/吨，周涨幅为4.03%；冷轧板卷价格为 5,680.00元/吨，周涨幅为3.27%；中板价格为5150.00元/吨，周涨幅为3.83%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为 4,905.00元/吨，周涨幅1.57%；热轧卷板活跃合约价格为 5033.00元/吨，周涨幅为1.78%；线材活跃合约价格为 5,270.00元/吨，周涨幅为4.50%。Myspic综合钢价指数为185.89点，周涨幅为3.93% ，其中Myspic长材指数上涨4.16% ，Myspic扁平板指数上涨3.66%。 ⚫ 原材料市场：现货紧俏市场心态看涨，开工率下降价格坚挺运行 本周焦炭市场小幅下调，铁矿石市场高位盘整。双焦方面，节后成材市场有所上调，焦炭市场在限产大背景的影响下，加之炼焦煤价格的-31%-8%15%39%62%85%2/215/218/2111/21钢铁沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 24 证券研究报告 下调，焦炭成本端支撑松动，且节后大部分钢铁企业厂内焦炭资源相对充裕，加之叠加冬奥会限产的区域影响，需求端不足。铁矿石方面，市场对于节后复产预期较强，故迎来春节后铁矿石市场开门红，随后国家层面针对铁矿进行政策调控，铁矿石价格出现高位调整。 截至本周五，现货市场澳大利亚PB粉价格为981.00元/吨，周涨幅为4.36%；一级冶金焦价格为2910.00元/吨，周跌幅为21.08%；主焦煤价格为2,352.00元/吨，周涨幅为3.09%。期货市场方面，铁矿石活跃合约价格为805.50元/吨，周跌幅为2.90%；合约焦炭活跃合约价格为3095.50元/吨，周跌幅为0.16% ；焦煤活跃价格为2,352.00 元/吨，周涨幅为3.09%。 ⚫ 钢材供需：需求支撑，钢市价格震荡走高 本周钢材产量方面，冷轧、螺纹钢、线材、中厚板、热轧上涨3.27%、4.44%、4.50%、3.83%、4.03%。本周钢厂库存方面，冷轧、热轧、中厚板、线材、螺纹钢库存分别上涨1.16%、0.40%、1.35%、3.49%、1.95%。需求端震荡走强，整体形势较为乐观。随着工厂逐渐复产，原材料价格出现上涨，使得贸易商买盘增多，钢市价格出现上涨。长远来看，国家相应的宏观经济政策向好，总体钢价走势将延续上涨趋势。 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 ⚫ 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 24 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 6 1.1 本周钢铁板块走势 ............................................................................................................................................................... 6 1.2 各钢铁板块走势 ................................................................................................................................................................... 6 1.3 本周行业动态 ....................................................................................................................................................................... 6 1.3.1 宏观新闻 ............................................................................................................................................................................ 6 1.3.2 钢铁行业新闻 .................................................................................................................................................................... 7 2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 7 2.2 公司公告 ............................................................................................................................................................................... 8 3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 9 3.1 价格跟踪 ............................................................................................................................................................................... 9 3.1.1 原材料价格 ........................................................................................................................................................................ 9 3.1.2 钢材价格 .................................................................................................................................