行业周报：“热玛吉”母公司索塔医疗递交招股书，国内企业积极布局射频医美设备赛道

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商业贸易 2022年02月13日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业深度报告-化妆品新《条例》实施，有望推动行业规范化发展、回归研发本源》-2022.2.8 《行业周报-多家电商平台发布年货节报告，彰显新消费趋势》-2022.1.30 《行业周报-话梅获2亿美元融资，新型美妆集合店蓬勃发展》-2022.1.23 “热玛吉”母公司索塔医疗递交招股书，国内企业积极布局射频医美设备赛道 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨妍（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangyan@kysec.cn 证书编号：S0790121010071 ⚫ 索塔医疗递交招股书，国内企业积极布局射频医美设备赛道 本周（2月8日），全球知名的医疗美容设备生产商索塔医疗（Solta Medical Corporation）向美国证券交易委员会递交招股书，拟于纳斯达克挂牌上市。公司旗下拥有四大医美设备品牌，包括在全球市场广受欢迎的非侵入式除皱紧肤塑形产品“热玛吉”等。热玛吉属于射频类医美设备，原理是利用高频电波加热皮肤真皮层及筋膜层，通过热聚集诱发机体创伤愈合反应，可在不开刀的情况下实现提拉除皱效果。为保障治疗安全，热玛吉的特制探头被设计为一次性耗材，因此“设备+耗材”也形成了热玛吉优秀的“刀架+刀片”盈利模式，2021年前三季度，探头及其他耗材贡献了公司超过70%的营收。在我国医美消费市场，由于射频类设备存在非侵入性、效果持续时间较长等优势，包括热玛吉在内的各类射频设备深受消费者喜爱，近年来国内企业也纷纷通过代理及收购等方式切入射频医美设备赛道：2021年9月，奥园美谷与Lumenis签署独家代理协议，代理了“Divine Pro非凡蛋白机”和“Legend Pro传奇美肌”两款射频医美设备；2022年2月，华东医药则通过全资子公司Sinclair收购能量源型医美器械公司Viora，通过Viora旗下射频医美设备管线Reaction完善自身能量源医美器械布局。 ⚫ 行业关键词：芭薇股份、珍箱、生育政策、黄金消费、酷雪Glacial Spa等 【芭薇股份】美妆护肤代工企业芭薇股份获亿元B轮融资。 【珍箱】美团在电商首页上线种草功能“珍箱”。 【生育政策】北京印发《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施方案》。 【黄金消费】春节假期期间全国黄金消费同比增长13%。 【酷雪Glacial Spa】华东医药引进冷触美容仪酷雪Glacial Spa获药监局认证。 ⚫ 板块行情回顾 本周（2月7日-2月11日），商贸零售指数报收3035.42点，上涨5.23%，跑赢上证综指（本周上涨3.02%）2.21个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第13位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块表现较好，2022年年初至今百货板块涨幅居首。个股方面，本周翠微股份（+39.1%）、ST宏图（+19.0%）、人人乐（+18.1%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：关注化妆品、医美和黄金珠宝龙头品牌 投资主线一（化妆品）：大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的化妆品原料龙头科思股份等； 投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、全产业链布局的华熙生物； 投资主线三（黄金珠宝）：关注黄金珠宝春节消费高景气和头部品牌市占率提升，重点推荐周大生（省代模式多方面赋能），受益标的周大福、潮宏基等。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -26%-17%-9%0%9%17%2021-022021-062021-10商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 现在 目 录 1、 零售行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：“热玛吉”母公司索塔医疗递交招股书 ............................................................................................................. 5 2.1、 行业动态：索塔医疗递交招股书，国内企业积极布局射频医美赛道 .................................................................. 5 2.2、 投资建议：关注化妆品、医美和黄金珠宝龙头品牌 .............................................................................................. 7 2.2.1、 贝泰妮：2021年业绩预计同比+50.87%~+63.75%，产品品牌知名度持续提升 ....................................... 8 2.2.2、 爱美客：2021年业绩预计高增长，品牌影响力持续增强 .......................................................................... 9 2.2.3、 鲁商发展：生物医药+生态健康双轮驱动，打造大健康生态链 ................................................................. 9 2.2.4、 珀莱雅：大单品、多渠道逻辑检验，国货美妆龙头扬帆起航 ................................................................. 10 2.2.5、 吉宏股份：业绩下滑，关注跨境电商SaaS平台进展 ............................................................................... 11 2.2.6、 周大生：黄金批发收入高增长，省代模式打开未来成长空间 ................................................................. 11 2.2.7、 家家悦：受疫情反复、新店培育和商誉减值等影响，业绩下滑 ............................................................. 12 2.2.8、 老凤祥：三季度收入增速有所回落，多元发力巩固品牌优势 ................................................................. 12 2.2.9、 豫园股份：新兴消费产业布局多维发力，带动公司业绩增长 ................................................................. 13 2.2.10、 华熙生物：前三季度收入同比+89%，功能性护肤品高速增长 ............................................................. 14 2.2.11、 爱婴室：受疫情反复和费用投入影响，三季报业绩下滑 ....................................................................... 14 2.2.12、 红旗连锁：营收季度环比持续改善，整体经营表现稳健 ....................................................................... 15 3、 零售行业动态追踪 .............................................................................................................................................................. 16 3.1、 行业关键词：芭薇股份、珍箱、生育政策、黄金消费、酷雪Glacial Spa等 ................................................... 16 3.2、 公司公告：周大生发布关于回购公司股份的进展公告 ........................................................................................ 18 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第13位 ...................................................................................................... 3 图2： 本周零售行业（商贸零售）指数上涨5.23% ................................................................................................................ 3 图3： 2022年年初至今（商贸零售）指数下跌1.61% ........................................................................................................... 3 图4： 本周专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为6.50% ............................................................................................................ 4 图5： 2022年初至今百货板块涨幅最高，达0.94% ............................................................................................................... 4 图6： 索塔医疗旗下拥有四大医疗美容设备品牌 ................................................................................................................... 5 图7： 2020年，索塔医疗超八成营收来自热玛吉 ..............................................................................................................