电子行业研究简报：全球半导体出货量破万亿，分立器件占比仍最大

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 全球半导体出货量破万亿，分立器件占比仍最大 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨0.22%，创业板指下跌0.32%，电子（申万）指数上涨1.83%。本周涨幅前五的股票是英飞特、兴瑞科技、华正新材、苏州固锝和扬杰科技；跌幅靠前的是光莆股份、奥瑞德、电连技术、春兴精工以及艾华集团。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于22.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.35。  行业重要动态 1） Sigmaintell：2018年手机面板出货排名； 2） 北京发布5G产业发展行动方案。  公司重要公告 聚灿光电、润欣科技等发布2018年度业绩预告； 扬杰科技发布控股股东延长限售承诺公告； 三安光电发布控股股东引入战略投资者公告； 卓翼科技发布首次回购公司股份公告； 胜宏科技发布董事增持计划完成公告等；  周策略建议 本周电子（申万）指数上涨1.83%，其中半导体板块涨幅最大，达5.79%，近期美股半导体也出现反弹。我们认为半导体板块前期受贸易摩擦影响，抑制了实际需求，而汽车电子和数据服务应用持续增长，将对半导体实际需求进行修复。ICInsights最新发布的报告显示，2018年半导体单位出货量增长10％，首次突破1万亿个；预计2019年半导体出货量增长率为9.1％，将稳健增长，其中分立器件占比达41%，仍是出货量占比最大的半导体产品。我们认为分立器件产品市场需求稳定、工艺制成成熟，国内企业有望快速赶上，实现国产替代。建议关注扬杰科技（300373.SZ）、士兰微（600460.SH）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年01月27日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《集成电路进出口额均创新高，国产替代可期》 2019.01.20 2、《5G临时牌照年内发放，商用进程稳步推进》 2019.01.13 3、《CES多款8K产品发布，有望迎来8K时代》 2019.01.06 2019.01.11 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-30%-10%10%18-0118-0518-0919-01电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 Sigmaintell：2018年手机面板出货排名 .................................................... 4 2.2 北京发布5G产业发展行动方案 ................................................................. 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 本周电子板块业绩预告汇总 ........................................................................ 5 3.2 扬杰科技控股股东自愿延长限售股锁定期 .................................................. 6 3.3 胜宏科技董事增持计划完成 ........................................................................ 6 3.4 三安光电控股股东引入战略投资者 ............................................................. 6 3.5 卓翼科技首次回购公司股份 ........................................................................ 6 3.6 汇顶科技原董事减持股份结果 .................................................................... 6 3.7 瑞丰光电回购部分限制性注销股票 ............................................................. 6 4 周策略建议 ............................................................ 7 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 图表3：本周电子板块业绩预告汇总 ............................................................................... 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指上涨0.22%，创业板指下跌0.32%，电子（申万）指数上涨1.83%。子板块中半导体上涨5.79%，电子元器件上涨1.65%，光学光电子上涨0.91%，电子设备与制造上涨1.09%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第2，处于上游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是英飞特、兴瑞科技、华正新材、苏州固锝和扬杰科技；跌(3)(2)(1)01232019-01-212019-01-222019-01-232019-01-242019-01-25SW电子上证指数创业板指-3-3-2-2-1-1011223银行SW电子SW汽车SW家用电器SW化工SW食品饮料SW轻工制造SW非银金融SW机械设备SW农林牧渔SW建筑材料SW房地产SW电气设备SW计算机SW商业贸易SW交通运输SW通信SW纺织服装SW传媒SW国防军工SW公用事业SW医药生物SW建筑装饰SW综合SW有色金属SW休闲服务SW采掘SW钢铁SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 幅靠前的是光莆股份、奥瑞德、电连技术、春兴精工以及艾华集团。 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300582.SZ 英飞特 30.11 300632.SZ 光莆股份 (10.76) 002937.SZ 兴瑞科技 25.48 600666.SH 奥瑞德 (8.28) 603186.SH 华正新材 20.05 300679.SZ 电连技术 (7.69) 002079.SZ 苏州固锝 19.81 002547.SZ 春兴精工 (7.32) 300373.SZ 扬杰科技 18.61 603989.SH 艾华集团 (6.13) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年1月18日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为22.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.35。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 Sigmaintell：2018年手机面板出货排名 Sigmaintell数据显示，2017年前五大面板供应商的市场集中度约61％，2018年前五大面板供应商的市场集中度提升到65％，增加了4个百分点。其中三星显示器靠着苹果iPhone的OLED面板订单以及拓展大陆市场，2018出货年成长率约2.3％，在智能机面板市场排名第一位。京东方排名第二，除了在LCD面板有庞大产能优势之外，可挠式OLED面板也开始稳定出货，年出货成长率也有2.7％。排名第三的天马则是靠着LTPS面板放量出货，以及快速切入全面屏市场，2018年智慧型手机面板出货量年成长率高达11.5％。 点评：当前智能机市场的品牌集中度不断提升，面板供应链市场也呈现出逐步集中的趋势。随着国内以京东方为首的先进产能逐步释放，在LCD面板市场日韩台厂的竞争优势正逐步减弱。同时，京东方的柔性AMOLED线也已批量出货，建议关注0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-252018-02-252018-03-252018-04-252018-05-252018-06-252018-07-252018-08-252018-09-252018-10-252018-11-252018-12-252019-01-25全部A股(非金融)SW电子板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 京东方A（000725.SZ）。 2.2 北京发布5G产业发展行动方案 近日，北京市经济和信息化局印发《北京市5G产业发展行动方案（2019年-2022年）》，方案确定了网络建设目标。即到2