棉花日报2022-02-091/6CAI预测印度植棉面积将增20-25%，关注近期供需报告=棉花日报|2022-02-09摘要：在经历过第一个交易日的补涨后，昨日郑棉期价持稳在高价区震荡为主。目前下游市场开始复工复产，尤其是原料库存较为充裕，且劳工多在本地的纺企开机率回升较快；而原料库存紧缺的小厂目前还未开工。由于节后棉花原料的涨幅较大，因此棉纱价格亦出现一定幅度的上涨，上涨约500-1000元，但整体并未放量，主要因为当前下游市场的基本面并无明显改善，现阶段价格传导不畅依旧是难题。节后织布厂也陆续复工，但整体开机率不如纺企，据布厂反映，由于年前接订单不足，因此多数织厂计划在元宵节之后复工。当前在期现回归的背景下，郑棉整体表现偏强，在节后补涨情绪得到一定释放后，市场开始聚焦于下游市场。需要关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。中短期内保值盘压力以及下游市场价格传导等基本面因素或将成为影响郑棉价格的主要因子。作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@cefcfco.com 棉花日报2022-02-092/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量增减持仓量增减CF20322305223552214022180-12517026-794635972-5306CF20522005220602178021795-210162485-3973401720-4094CF20721535215702137021385-16012339204226755547CF20921000210752092020950-708454683489611767CF2112016020295201602024010214678234481505CF30119520195951948519550-58055944657360合计203255517433-221注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅140.8141140.5元/吨292802284621973220632189621986涨跌10084-0.7-10.5表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2205-ICE2203纯盘面价差40694921暂时观望ZCE2205-ICE2203CIF1%关税成本5371450暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本699464暂时观望ZCE2205-FCIndexM指数滑准税CIF成本-352-293暂时观望ZCE2205合约-ZCE2209合约845985暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 棉花日报2022-02-093/6■【价差结构与套利分析】2月8日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为-1051元/吨，价差较上个交易日下跌294元/吨。2月8日收盘，郑棉2205-2209合约价差为845元/吨，价差较上一交易日下跌140元/吨。2月8日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差788元/吨，价差较上个交易日上涨237元/吨；ZCE2205-ICE2203合约盘面价差4069元/吨，价差较上一交易日上涨978元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 棉花日报2022-02-094/6■【仓单及有效预报】截至2月8日郑棉仓单量18309张（78.7万吨）增加81张（3483吨）效预报量为1114张（4.8万吨），较上一交易日减少36张（1548吨）仓单及有效预报总量共83.5万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价141分/磅，印度S-61-1/8到港价140.5美分/磅，巴西M到港价142.3美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体下跌0-1美分/磅。当前国际棉花价格高企，印度棉花更是在其中扮演重要角色，印度棉花协会(CAI)预计，在即将到来的种植季节，所有10个生产邦的棉花种植面积将增加20-25%。并且还建议提高超长棉(ELS)的最低支持价格(MSP)，以鼓励种植者并减少进口。油价周二从近七年高点下跌逾2%，美国和伊朗恢复间接谈判可能重启国际核协议，允许伊朗这个OPEC成员国增加石油出口。令大宗商品指数CRB小幅回落，ICE期棉在需求强劲的预期下表现相对强势，阳线报收127.07美分/磅，期价较上一个交易日上涨1.39美分/磅，涨幅为1.11%。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标较前期有所转弱。在经历过第一个交易日的补涨后，昨日郑棉期价持稳在高价区震荡为主。目前下游市场开始复工复产，尤其是原料库存较为充裕，且劳工多在本地的纺企开机率回升较快；而原料库存紧缺的小厂目前还未开工。由于节后棉花原料的涨幅较大，因此棉纱价格亦出现一定幅度的上涨，上涨约500-1000元，但整体并未放量，主要因为当前下游市场的基本面并无明显改善，现阶段价格传导不畅依旧是难题。节后织布厂也陆续复工，但整体开机率不如纺企，据布厂反映，由于年前接订单不足，因此多数织厂计划在元宵节之后复工。当前在期现回归的背景下，郑棉整体表现偏强，在节后补涨情绪得到一定释放后，市场开始聚焦于下游市场。需要关注传统纺织行业旺季的金三银四，能否提振下游市场。中短期内保值盘压力以及下游市场价格传导等基本面因素或将成为影响郑棉价格的主要因子。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花日报2022-02-095/6■【技术分析】郑棉主力05合约阴线报收21795元/吨，期价较上一交易日下跌210元/吨，跌幅为0.95%。持仓减少4094手，至40.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量，三指标共振多，技术指标整体表现偏强。■【交易建议】受外围因素影响，短期内棉价或将维持偏强走势。对于棉花加工企业而言，棉价冲高时积极做好入场准备，对现货进行保值。（仅供参考）华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000图五：郑棉05合约技术支持：周氏超赢 棉花日报2022-02-096/6经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华融融达期货棉花服务联系人：【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华融融达西北分公司棉花事业部总经理万孝恒0991-307576913669946046客户经理黄璐璐0991-307576913199855588客户经理刘靖0991-307576915309905618客户经理朱星星0991-307577618699168316华融融达西北分公司本部客服黄艳艳0991-379511113699991784交割魏雅妮0991-307578518699681030