首次覆盖报告：车规半导体龙头，乘风新能源汽车时代

闻泰科技是一家深度布局半导体、模组和终端全产业链的公司，其核心业务包括消费电子ODM、半导体和光学模组。新能源汽车市场的快速发展将推动功率半导体市场的大发展，而安世半导体作为全球功率半导体龙头之一，将受益于这一趋势。此外，公司还通过收购英国Newport晶圆厂和投资上海临港12寸车规级晶圆项目，进一步提升其半导体产能和工艺能力。预计公司2021-2023年营收分别为541.49/731.40/913.76亿元，归母净利润分别为30.41/43.52/64.16亿元，对应PE分别为44/31/21倍。首次覆盖予以“推荐”评级。风险提示包括半导体行业景气度低于预期、半导体业务并购整合进展不及预期、智能手机市场不及预期和新能源汽车渗透率不及预期。

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