半导体行业动态分析：新能源汽车同比持续增长，车规IGBT／CIS龙头发力提速，华为AR~HUD标志汽车进入光显示时代

http://www.huajinsc.cn/1/16请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年04月16日行业研究●证券研究报告半导体行业动态分析新能源汽车同比持续增长，车规IGBT/CIS龙头发力提速，华为AR-HUD标志汽车进入光显示时代投资要点新能源汽车销量同比增长持续，IGBT需求旺盛，英飞凌表示供货持续紧缺中汽协数据显示，2023年3月新能源汽车产销同比均实现较高增长，同时2022年4月和5月出货量基数较低，预计2023年Q2同比将继续实现高速增长。GGII预计到2025年新能源汽车和新能源发电的占比分别由2020年的28%和11%提升至35%和21%，合计占比超过55%。从市场规模来看，2021年全球风光储行业IGBT市场规模接近95亿元，新能源汽车IGBT市场规模超140亿元，GGII相关数据预计，2025年风光储行业IGBT市场规模近150亿元，新能源汽车行业IGBT市场规模接近500亿元。考虑汽车行业从顶点到量产时间窗口期，已经切入终端车企的龙头企业需求确定性相对较强。海外大厂均在加紧布局SiC功率器件，国内龙头功率器件厂商斯达等也在加紧SiC芯片研发，紧跟国际大厂步伐。英飞凌法说会表示，IGBT需求依然旺盛，供货持续紧缺。消费类CIS迎库存拐点静待复苏，前装车规CIS龙头持续发力2022年全球CIS市场规模为190亿美元，从下游应用市场看，CIS手机市场收入占比下降至70%以下，PC/平板电脑/监控占比也有所下滑，车载CIS占比从2021年的7.7%提升至9%。1）汽车：2023年4月16日，华为召开智能汽车解决方案发布会，发布AR-HUD增强现实抬头显示，采用LCoS解决方案，微米级像素单元2K级分辨率，标志着从此汽车进入光显示时代。随着汽车智能化的快速发展，车载CIS配置增加至12颗，同时像素也不断升级，从1M像素逐渐提升至8M像素。2022年韦尔股份CIS业务智能手机占比由2021年的57%下降至39%，汽车电子业务占比由2021年的14%提升至27%；随着车规产品不断放量，车载业务有望接力手机确保公司长期发展。2）智能手机：智能手机预计从2023年Q2开始复苏单季度销量为2.77亿部，呈现出逐季改善趋势。我们认为，23H2及2024年手机后置主摄将以50M像素大底产品为主。豪威于2023年1月发布OV50H，5000万像素分辨率和1.2微米像素尺寸，对标国际大厂主流大像素产品。3）AR/VR：IDC预计2023年全球AR/VR出货量同比增长14%，达到1006万台。AR/VR产品在升级迭代的过程中摄像头数量有了明显增加。Meta于2022年发布的QuestPro摄像头数量达到了10颗。PSVR2摄像头成本约为34美元，包含6颗摄像头，豪威提供2颗眼动追踪摄像头OVM6211，合计模组价值量约为10美元；QuestPro摄像头模组总价值量达到85美元，占综合硬件总成本的13.76%，包含10颗摄像头，豪威提供2颗头部追踪定位OV7251、2颗深度识别摄像头OG01A1B、5颗面部/眼动追踪摄像头OVM6211、6颗手柄VGA摄像头OV7251，合计模组价值量为80美元。全新开源AI工具SAM可根据用户的注视点来显示物品的相关信息，大模型获得视觉投资评级领先大市-A维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益16.0927.2519.46绝对收益18.7327.6817.15分析师孙远峰SAC执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn分析师王海维SAC执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn相关报告晶晨股份：SoC业务稳定增长-【晶晨股份】2023.4.13沪硅产业：聚焦300mm硅片研发，大硅片龙头助力国产化-【沪硅产业】2023.4.12晶丰明源：DC/DC实现国产零突破，收购凌鸥完善产品布局-【晶丰明源】2023.4.10北京君正：聚焦汽车存储高附加值赛道，AIIPC渗透中高端市场-【北京君正】2023.4.10韦尔股份：发力50M全系列新品，库存调整渐入佳境-【韦尔股份】2023.4.9中芯国际：区域化趋势下，本土代工龙头逆周期稳健扩产-【中芯国际】2023.4.2中颖电子：市场疲弱业绩逆势增长，新品蓄势静候需求复苏-【中颖电子】2023.3.30 行业动态分析http://www.huajinsc.cn/2/16请务必阅读正文之后的免责条款部分能力，CV领域迎来GPT3时刻。建议关注CIS和IGBT产业链核心标的：韦尔股份，斯达半导等风险提示：下游需求复苏低于预期，去库存效果低于预期，系统性风险等 行业动态分析http://www.huajinsc.cn/3/16请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、新能源汽车销量同比或增长，IGBT龙头需求旺盛......................................................................................4二、CIS迎库存拐点静待复苏，前装车规CIS龙头持续发力..............................................................................61、智能手机.........................................................................................................................................62、汽车.................................................................................................................................................73、AR/VR.............................................................................................................................................9三、风险提示....................................................................................................................................................14图表目录图1：2021年~2023年3月新能源汽车月度销量（万辆）................................................................................4图2：2020年和2025年EIGBT下游应用领域占比（%）.............................................................................5图3：2021年~2025年E新能源汽车/风光储行业IGBT全球市场规模及同比（亿元，%）.............................5图4：2021年和2022年全球图像传感器下游应用占比（%）...........................................................................6图5：2020Q1~2023Q4E全球智能手机单季度出货量（亿部，%）.................................................................6图6：车载CIS分布...........................................................................................................................................8图7：车载摄像头行业成本构成（%）................................................................................................................8图8：韦尔股份2022年主营业务收入构成及图像传感器解决方案业务收入构成（亿元，%）..........................9图9：2022年至2027年全球AR/VR出货量（万台）.......................................................................................9图10：SAM可根据文字进行识别分割.............................................................................................................13图11：SAM可根据用户注视点显示物品相关信息............................................................................................13表1：2023年以来部分安卓系新机型摄像头配置...............................................................................................7表2：Meta、Pico、索尼历年发布的部分VR产品摄像头配置...........................................................................9表3：PSVR2综合硬件成本...........................................................................................................................10表4：PSVR2头显BOM（除主板）................................................................................................................10表5：QuestProVR一体机综合硬件成本........................................................................................................11表6：QuestPro头显BOM（除主板、结构件、光机）...................................................................................12表7：OVM6211、OV7251、OG01A1B、IMX471、IMX418五款产品对比....................................................12 行业动态分析http://www.huajinsc.cn/4/16请务必阅读正文之后的免责条款部分一、新能源汽车销量同比或增长，IGBT龙头需求旺盛英飞凌法说会表示，电动化和ADAS智能化趋势不可逆转，2023年英飞凌汽车相关