2021年业绩预告点评暨系列报告7：缺芯拖累业绩，看好逆变器赛道高成长

维持“增持”评级。公司2021年业绩预告低于预期，预计主要受芯片持续短缺、供应链压力加大影响。下调公司2021年EPS至2.06（-0.63）元，维持2022-2023年EPS预测3.85、5.47元，维持目标价346.55元，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨，维持“增持”评级。 逆变器需求旺盛，积极克服供应链压力。公司逆变器订单需求旺盛，积极克服芯片紧缺、收汇币种汇率下行等不利影响，应对供应链端压力并扩充产能以提升产品的交付能力；并坚持以产品为中心的战略导向，加大研发投入，提升产品的市场竞争力，产品出货量得以大幅上升。此外，公司地面电站产品也获得较好突破，预计实现出货大幅增长。 加强原材料保供和海运保障。公司加强上游原材料保供措施，积极纳入海外芯片供应商，预计将于2022年1-2季度实现供货；国内芯片供应商持续认证中，有望在2022年3-4季度导入。多项并举有望缓解上游原材料紧缺影响。此外，公司拟加大海运保障，进一步完善供应链。我们认为，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨。我们看好锦浪科技在组串式逆变器领域的品牌和渠道优势，伴随芯片短缺影响减弱和海运保障加强，公司业绩有望持续高增。 催化剂：海外市场持续突破、储能业务快速发展。 风险提示：海外贸易保护风险、潜在的专利诉讼风险、原材料芯片短缺。