宏观周报：多文件透露未来机会，欧美放鹰引关注

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022年01月28日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（1.24-1.28） 多文件透露未来机会，欧美放鹰引关注 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：外贸亮眼消费恢复，云网强基或拉动强化万亿级投资。1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，到2025年单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，建议关注节能降碳在传统工业、建材、物流、农业、基建等领域投资机会；24日，国家发改委印发《“十四五”现代流通体系建设规划》，着力提升商品要素流通配置效率，推动经济的发展；24日，六部门发布《关于金融支持北京市全面推进乡村振兴的实施意见》，强调畅通优质涉农企业直接融资，重点关注现代种业、现代农业、乡村物流、数字乡村等领域投资机会；25日，国新办举办2021年商务运行和财政收支两场发布会，2021年外贸数据亮眼，消费逐步恢复，财政收入超收。未来可关注智能消费、绿色消费、乡村消费等领域增量机会；26日，商务部等6部门联合印发《关于高质量实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的指导意见》，强调促进制造业升级、完善金融支持等。RCEP有望成为2022年外贸发展支撑之一，其中高端智能绿色制造业、跨境电商等或有突出表现；27日，两部门发布《关于促进云网融合加快中小城市信息基础设施建设的通知》，提出“千城千兆”和“千城千池”，云网强基行动年拉动投资规模或达到万亿级别。 海外：奥密克戎阻碍经济复苏，IMF下调全球经济增长预期。当地时间1月24日，日本公布1月PMI数据创2018年1月来新高，但服务业PMI为五个月以来最低。日本疫情的持续造成了服务业的萎缩，并将进一步加大日本的防疫力度，日本经济复苏仍存在较多不稳定因素；当地时间24日，欧洲部分国家公布1月PMI数据，欧元区综合PMI指数连续第二个月下降。欧元区的通胀率已飙升至5％，提前了欧洲央行的加息预期，加速传播的奥密克戎和通胀飙升仍给欧洲经济恢复和政策制定带来压力；当地时间25日，IMF发布《世界经济展望》，将2022年全球经济增长预期下调至4.4%，新冠疫情肆虐、供应链中断、通胀上升等，均将阻碍经济复苏；24日，各方的军事部署导致俄乌局势加速紧张，26日，四方会谈达成无条件停火协议，局势有所降温，短期或影响天然气价；当地时间1月26日，FOMC最新利率决议维持三大利率不变，并将在3月初结束资产购买计划，暗示最早可能在3月加息，且鲍威尔随后称不排除每次会议都加息。具体货币政策还需关注后续通胀、就业、中期选举等。  高频数据：上游：原油、铁矿石价格周环比上升，阴极铜价格周环比下降；中游：生产资料价格指数上升，动力煤价格周环比下降；下游：房地产销售周环比回升，汽车零售受疫情影响；物价：蔬菜价格周环比大幅上涨、猪肉价格周环比回升。  下周重点关注：欧元区四季度GDP数据（周一）；美国1月ISM制造业指数（周二）；欧元区1月调和CPI同比（周三）；英国央行政策利率、欧元区欧洲央行存款便利利率（周四）；美国1月失业率（周五）。  风险提示：海外通胀高企，资金保障力度不及预期，疫情形势进一步恶化。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-58251911 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：王润梦 电话：010-58251904 邮箱：wangrm@sw sc.com.cn 相关研究 1. 疫情这两年：人口视角的三大变化——生育、流动与就业 (2022-01-26) 2. 利率“双降”助力稳增长，线上达沃斯有共识 (2022-01-21) 3. 总量增、结构弱，降息不仅旨在未雨绸缪——12月经济数据点评 (2022-01-17) 4. 成绩亮眼，前途是否暗淡？——12月贸易数据点评 (2022-01-14) 5. 保障性住房或拉动万亿投资，海外通胀攀升成通病 (2022-01-14) 6. 政策发力何时将起作用？——12月社融数据点评 (2022-01-13) 7. 涨幅“双降”收官，如何展望新年伊始？——12月通胀数据点评 (2022-01-12) 8. “三个时态”说基建，细看具体投向 (2022-01-10) 9. 国内“稳增长”蓄势待发，美国鹰气十足引波动 (2022-01-07) 10. 三轮土拍对区域城投的影响——2021年土拍市场回望与再融资影响分析 (2022-01-05) 4141 宏观周报（1.24-1.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：外贸亮眼消费恢复，云网强基或拉动强化万亿级投资 ............................................................................................... 1 1.2 海外：奥密克戎阻碍经济复苏，IMF下调全球经济增长预期................................................................................................ 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：原油、铁矿石价格周环比上升，阴极铜价格周环比下降 .......................................................................................... 6 2.2 中游：生产资料价格指数上升，动力煤价格周环比下降........................................................................................................ 7 2.3 下游：房地产销售周环比回升，汽车零售受疫情影响 ............................................................................................................ 8 2.4 物价：蔬菜价格周环比上涨明显、猪肉价格周环比回升........................................................................................................ 9 3 下周重点关注 ................................................................................................................................................................................................ 9 宏观周报（1.24-1.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一周大事记 1.1 国内：外贸亮眼消费恢复，云网强基或拉动强化万亿级投资 节能减排工作方案部署十大重点工程，全方位助力“双碳”目标实现。1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，与《2030年前碳达峰行动方案》一致；化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。《方案》部署了十大重点工程及到2025年将实现的具体目标：一是钢铁、有色、建材、石化化工等重点行业绿色升级工程，将完成5.3亿吨钢铁产能超低排放改造，规上工业单位增加值能耗下降13.5%，万元工业增加值用水量下降16%等；二是园区节能环保提升工程；三是城镇绿色节能改造工程，城镇新建建筑将全面执行绿色建筑标准，清洁取暖比例和绿色高效制冷产品市占率大幅提升；四是交通物流节能减排工程，新能源汽车新车销售量占比达到20%；五是农业农村节能减排工程，提出农村生活污水治理率达到40%，秸秆综合利用率稳定在86%以上等目标；六是公共机构能效提升工程；七是重点区域污染物减排工程，加强重点区域的大气污染防治和水污染治理；八是煤炭清洁高效利用工程，非化石能源消费占比达到20%左右，京津冀及周边、长三角煤炭消费量分别下降10%、5%，汾渭平原负增长；九是挥发性有机物综合整治工程，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20个百分点、10个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低20%；十是环境基础设施水平提升工程，新增和改造污水收集管网8万公里，城市污泥无害化处置率达到90%，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右等。本次《方案》在《2030年前碳达峰行动方案》基础上，针对节能减排对各领域提出更为详实的工作目标，强调高耗能高排放行业的绿色转型升级，同时，本次《方案》的各项任务明确了责任单位，这将有助于更好的实施推进，在财政、货币等相关支持政策陆续出台以及相应制度不断完善的背景下，确保完成“十四五”节能减排目标。建议重点关注节能降碳在传统工业、建材、物流、农业、基建等领域的投资机会。 现代流通领域第一份五年规划出台，提升商品要素流通配置效率。1月24日，国家发改委印发《“十四五”现代流通体系建设规划》，这是我国现代流通领域第一份五年规划，规划提出到2025年，现代流通体系加快建设，商品和资源要素流动更加顺畅，商贸、物流设施更加完善，国内外流通网络和服务体系更加健全，流通业态模式更加丰富多元，流通市场主体更具活力等；到2035年，现代流通体系全面建成，形成覆盖全球、安全可靠、高效畅通的流通网络，流通运行效率和质量达到世界先进水平，参与国际合作和竞争新优势显著增强，对现代化经济体系形成高效支撑。《规划》明确了6个方向18项重点任务，具体来看，一是深化现代流通市场化改革，推进商品和要素高效流通和配置、完善流通市场准入和公平竞争制度；二是完善现代商贸流通体系，要健全现代商贸流通网络、推动商贸流通业态转型升级、构建商贸流通企业发展生态、促进内外贸流通一体化发展；三是加快发展现代物流体系，要构建现代物流基础设施网络、拓展物流服务新领域新模式、培育充满活力的现代化物流企业、提升多元化国际物流竞争力、加强高效应急物流体系建设；四是增强交通运输流通承载能力，要提升综合立体交通网流通功能、提高交通运输组织和服务水平、推动交通运输智能化低碳化发展；五是加强现代金融服务流通功能，要完善流通金融保障体系、规范发展供应链金融；六是推进流通领域信用体系建设，要加快完善重要产品追溯系统、健全以信用为基础的新型监管机制。《规划》的出台，将推动建设现代流通体系，进一步扩大流通规模，推动分工深化，提高流通效率，激发流通企业活力，在国