原料药+制剂一体化龙头，全面开启创新药新征程

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悦康药业是一家专注于研发创新的高端化药龙头公司，业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链。公司已形成4大核心技术平台，并通过收购天龙药业，布局核酸药物新平台。公司产品管线全面开花，目前在研项目45项，重点在研产品13项，其中核酸药7项、中药5项、化药1项。公司三大重磅产品银杏叶提取物注射剂、中药产品活心丸和1.1类新药爱地那非有望提供成长动能。公司研发管线丰富，全面开启创新药新征程。公司传统品种受益集采，原料药+制剂一体化，传统品种集采受益，公司借助集采进一步提升产品在公立医院终端市场的份额。公司预计2021-2023年营收为52.09亿、68.12亿、89.89亿元，归母净利润为5.60亿、7.67亿、10.72亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。