跨境债券周报：中资境外债新发行微跌，房地产板块回报率回升

2022年1月17日—1月21日 2022年第3期 作者 中诚信国际 国际业务部 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 董啸楠 010-66428877-567 xndong@ccxi.com.cn 中诚信亚太 文信彦 852-28607126 george_wang@ccxap.com 庄承浩 852-28607124 peter_chong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2022年1月26日 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报 债券市场研究 券市场研究 中资境外债新发行微跌，房地产板块回报率回升 热点事件：热点：乌克兰局势升级 本周，俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势快速升级。俄罗斯和以美国为首的北约“针锋相对”，释放俄乌边境战火可能一触即发的危险信号。周末，美国、英国和澳大利亚不约而同下令驻乌克兰首都基辅的外交人员及家属撤离。俄罗斯金融市场、欧洲市场受到大幅冲击。乌克兰是俄罗斯向西欧输送天然气的要道，随着俄乌局势趋紧，欧洲的天然气供应面临更大挑战。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率延续小幅波动走势。截至1月21日，人民币汇率中间价收于6.3492，较上周五下行185个基点。 利率走势：中国国债收益率全面下跌；美国国债收益率先升后跌 本周，中国国债收益率延续上周趋势，继续全面下跌。周初，由于投资者担心美联储可能会比预期更快、更大幅度地提高利率，美国国债收益率升至2年高位，随后美国初请失业金数据表现不佳及乌克兰局势紧张，拖累美国国债收益率先升后跌。中美利差方面，截至1月21日，中美10年期国债利差为95.2bp，较上周五收窄5.7bp，较2021年初收窄131.3bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行微跌，城投发行持续放量 1月17日至1月21日，中资企业在境外市场新发行26只债券，合计约51.4亿美元，较上周下跌6.8%。城投境外持续发行放量，13家城投共发行18.6亿美元债。 二级市场：中资美元债券回报率回升，房地产债券回报率升幅最大 截至1月21日，中资美元债年初至今的回报率较上周五上升108bp至-7.83%，其中投资级债券回报率上升27bp至-0.72%，高收益债券回报率上升320bp至-25.69%。按行业来看，房地产债券回报率升幅最大，较上周五上升491bp至-33.19%。 评级行动：中诚信亚太授予衢州市交通投资集团有限公司拟发行的绿色美元债券BBBg预期评级 信用事件：中国奥园美元债违约 熊猫债：北控水务新发2只中期票据 1月21日，北控水务集团有限公司2022年第一期中期票据品种一和品种二分别于银行间市场发行。品种一期限为3+2年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二期限为5年期。品种一与品种二实际发行额度均为10亿人民币，票面利率分别为2.97%和3.38%。 专题分析：北控水务集团有限公司 跨境债券周报 2022年第3期 2 热点事件：热点：乌克兰局势升级 本周，俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势快速升级。俄罗斯和以美国为首的北约“针锋相对”，释放俄乌边境战火可能一触即发的危险信号。美国声称，俄罗斯在俄乌边境驻扎了10万多名士兵。俄外交部发言人直言，乌克兰正被西方当作施展影响力的工具利用。周末，美国、英国和澳大利亚不约而同下令驻乌克兰首都基辅的外交人员及家属撤离，美国敦促在乌克兰的美国公民考虑离开。俄罗斯金融市场、欧洲市场受到大幅冲击。24日，俄罗斯10年期国债收益率在美股盘前曾升至9.76%，创2016年初以来新高；与此同时，主要欧洲股价股市集体下挫。 此外，乌克兰是俄罗斯向西欧输送天然气的要道，俄乌局势对天然气供应尤为关键。去年以来，欧洲持续深陷能源危机，随着俄乌局势趋紧，欧洲的天然气供应面临更大挑战。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率延续小幅波动走势。截至1月21日，人民币汇率中间价收于6.3492,较上周五下行185个基点；在岸人民币汇率较上周五下跌38个基点，收于6.3397；离岸人民币汇率下行164个基点至6.3417。人民币偏结汇状态仍在延续，预计春节前仍将持稳。 图1：人民币汇率情况 数据来源：Wind，中诚信整理 利率走势：中国国债收益率全面下跌；美国国债收益率先升后跌 本周，中国国债收益率全面下跌。截至1月21日，1年期、3年期、5年期、7国债和10年期国债收益率较上周五波动下行，分别收于2.0018%、2.2614%、2.4295%、2.6596%和6.206.256.306.356.406.456.506.556.602021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/102021/05/242021/06/072021/06/212021/07/052021/07/192021/08/022021/08/162021/08/302021/09/132021/09/272021/10/112021/10/252021/11/082021/11/222021/12/062021/12/202022/01/032022/01/17离岸人民币汇率在岸人民币汇率人民币汇率中间价 跨境债券周报 2022年第3期 3 2.71%。1年期国债收益率减幅较大，旨在推动消费等短期融资，刺激经济增长。本周央行公开市场净投放6500亿元，市场流动性较上周五波动上行。 图2：中国国债收益率 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 周初，由于投资者担心美联储可能会比预期更快、更大幅度地提高利率，美国国债收益率升至2年高位，随后美国初请失业金数据表现不佳及乌克兰局势紧张，拖累美国国债收益率先升后跌。截至1月21日，二年期收益率为1.01%，较上周五上升2bp，5年期、10年期及30年期为1.54%、1.75%及2.07%，较上周五分别下跌1bp、3bp及5bp。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较上周五收窄5bp至为74bp，5年期和30年期国债利差较上周五收窄7bp至85bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美国财政部，中诚信整理 中美利差方面，截至1月21日，中美10年期国债利差为95.2bp，较上周五收窄5.7bp，0.000.501.001.502.002.503.003.502021-01-042021-01-142021-01-262021-02-052021-02-222021-03-042021-03-162021-03-262021-04-082021-04-202021-04-292021-05-132021-05-252021-06-042021-06-172021-06-292021-07-092021-07-212021-08-022021-08-122021-08-242021-09-032021-09-152021-09-272021-10-132021-10-252021-11-042021-11-162021-11-262021-12-082021-12-202021-12-302022-01-121年3年5年7年10年 跨境债券周报 2022年第3期 4 较2021年初收窄131.3bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行微跌，城投发行持续放量 1月17日至1月21日，中资企业在境外市场新发行26只债券，合计约51.4亿美元，较上周下跌6.8%。城投境外持续发行放量，13家城投共发行18.6亿美元债。 表1：中资境外债券市场发行情况（20220110-20210114） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2022/1/17 淄博市淄川区财金控股有限公司 USD 0.42 3 2025/1/20 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/18 曹妃甸国控投资集团有限公司 USD 1 2.1 2024/12/25 2.92 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/18 东台市交通投资建设集团有限公司 USD 0.65 5.8 2022/7/20 180D 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/18 广东省交通集团有限公司 USD 5 2.36 2027/1/25 5 工业 -/A/A+ -/-/- 2022/1/18 湖州市城市投资发展集团有限公司 USD 3 2.85 2025/1/25 3 城投 Baa3/-/BBB -/-/- 2022/1/18 焦作市投资集团有限公司 USD 1 5.5 2023/1/20 364D 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/18 绍兴市城市建设投资集团有限公司 CNY 10 3.65 2027/1/21 5 城投 -/-/BBB+ -/-/- 2022/1/18 祥生控股集团 USD 0.86 13 2023/1/17 364D 房地产 Caa2/-/CC -/-/- 2022/1/18 祥生控股集团 USD 1.34 13 2023/1/17 364D 房地产 Caa2/-/CC -/-/- 2022/1/19 浙商银行股份有限公司 USD 0.4 0 2022/12/20 330D 金融 Baa3/BBB-/- -/-/- 2022/1/19 河南省铁路建设投资集团有限公司 USD 4 2.2 2025/1/26 3 城投 A2/-/- -/-/- 2022/1/19 湖州莫干山高新集团有限公司 USD 2.1 3.4 2025/1/24 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/19 江苏皋开投资发展集团有限公司 USD 1 2.1 2025/1/24 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/19 衢州市交通投资集团有限公司 USD 2 2.5 2025/1/25 3 城投 -/-/BBB- -/-/- 2022/1/20 碧桂园控股有限公司 HKD 39 4.95 2026/7/28 4.5 房地产 Baa3/BB+/BBB- -/-/- 2022/1/20 富港建设集团有限公司 USD 0.5 2.1 2025/1/25 3 工业 -/-/- -/-/- 跨境债券周报 2022年第3期 5 2022/1/20 富港建设集团有限公司 USD 0.5 2.1 2025/1/25 3 工业 -/-/- -/-/- 2022/1/20 富港建设集团有限公司 USD 1 2.1 2025/1/25 3 工业 -/-/- -/-/