山西汾酒发布2021年业绩预告，预计归母净利润同比增长70%-80%。公司持续深化市场布局，加大长江以南市场拓展力度，推动江、浙、沪、皖、粤等市场稳步突破。同时，公司坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，进一步优化产品结构，青花系列营收占比超过30%。此外，公司积极备战春节开门红，料开门红无虞。公司未来五大看点包括构建2+2品牌、以竹叶青为核心的大健康产业平台、产品策略下青花系列持续拉升公司品牌力、区域扩张实施“1357”全国化布局、规模效应下公司净利率有望提升。我们略调整2021-2023年EPS为4.51/5.95/7.71元，当前股价对应PE分别为60/45/35倍，维持“推荐”投资评级。
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