本文研究了经济周期与行业风格的关系。自2021年12月政策会议提出“着力稳定宏观经济大盘”以来,“稳增长”措施不断,金融地产板块已相继走强。本文复盘总结了2008年以来政策、信用、经济周期性运行对股市行业风格的影响。经济上行的三个阶段,金融、成长、消费依次领涨;经济下行的三阶段,消费、周期、金融依次领涨。经济周期指导行业配置存在局限性,部分行业的景气度几乎完全独立于经济周期的运行,如处于成长初期的新兴行业,猪肉养殖业等。报告结论基于对历史情况的分析,历史规律可以参考,但不能保证未来。
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