跟踪点评：携手弈柯莱促减糖，谋合成生物新方向

金禾实业携手弈柯莱生物共促减糖化，考虑甜味剂行业高增长是大势所趋，强强联合下公司有望维持业绩高增长。公司已在2021年11月回复投资者，定远二期项目计划将以生物质为主要原料，围绕食品添加剂、香精香料以及新材料等产品为主要发展方向，打造生物基新材料和香精香料产业基地。考虑到弈柯莱在药物、植保、动保、营养、精细化学品等多个领域均已有成熟的商业化应用，且已建成先进的酶库、完备底盘细胞库和基因元件库，强强联手下公司合成生物进展值得期待。2021年甜味剂量价齐升，中长期仍是高增长赛道。金禾实业作为最具成本优势及产能优势的甜味剂龙头企业有望受益。目前，公司安赛蜜及三氯蔗糖产能均为全球第一，分别为1.2万吨和0.8万吨。公司布局3万吨DMF产品，为三氯蔗糖提供原料，建成后预计一体化程度加强，进一步降低成本。根据百川盈孚数据，以行业吨毛利1万元测算，3万吨DMF或降低至少2亿成本。公司目前拥有4万吨/年的氯化亚砜生产装置，正在建设二期4万吨/年的产能建设，计划于2022年建成投产，届时将达到8万吨/年的氯化亚砜产能规模。风险提示：在建项目建设不及预期，原料价格大幅上涨。

甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。