房地产行业周报：山东烟台预售资金监管放松，央行公布LPR同比下降

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 山东烟台预售资金监管放松，央行公布LPR同比下降 [Table_Title2] 房地产行业周报-20220122 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨2.22%，沪深300指数上涨1.11%，相对收益为1.1%，板块表现强于大盘。 ► 行业基本面 本周(01.14-01.20)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交53780套，同比增速-31.1%，环比增速-11.7%；合计成交面积554.6万平方米，同比增速-28.7%，环比增速-12.8%。 本周(01.14-01.20)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交16142套，同比增速-23.4%，环比增速-5.6%；合计成交面积160.7万平方米，同比增速-21.5%，环比增速-9.2%。 本周（01.14-01.20），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19746.9万平方米，环比增速0.3%，去化周期71.7周。 本周（01.10-01.16），供应土地486.5万平方米，同比增速-82.7%；成交土地477.9万平方米，同比增速-83.9%；土地成交金额40.8亿元，同比增速-91.7%。 本周（01.14-01.20）房地产企业合计发行信用债63.7亿元，同比增速-71.5%，环比增速-49.2%。房地产类集合信托合计发行29.7亿元，同比增速-82.9%，环比增速-22.5%，平均收益7.76%。 投资建议 本周，央行金融市场司司长邹澜表示，下一步人民银行将全面落实房地产长效机制，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，因城施策，促进房地产业良性循环和健康发展。山东烟台四部门联合发布《关于对烟台市2020年度守信房地产开发企业实施激励措施的通知》，对信用等级为AAA级开发企业，商品房预售监管资金留存比例降低5个百分点。对信用等级为AA级开发企业，商品房预售资金留存比例降低3个百分点。1月17日，央行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%、2.10%。浦发银行在银行间债券市场发布公告，将于1月21日簿记发行房地产项目并购主题债券（22浦发银行02），本期债券规模为50亿元，期限为3年，募集资金用于房地产项目并购贷款投放。该笔债券为金融机构发行的首单房地产项目并购主题债券。1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，比上月下降10个基点；5年期以上LPR为4.6%，比上月下降5个基点。 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -22%-17%-11%-6%-1%4%2021/012021/042021/072021/102022/01房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2022年01月23日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS（元） P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科A 21.64 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 6.3 6.1 5.9 5.5 600048.SH 保利发展 15.48 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 6.6 6.4 5.9 5.5 000656.SZ 金科股份 5.21 买入 1.06 1.32 1.47 1.62 4.9 3.9 3.5 3.2 601155.SH 新城控股 34.96 增持 5.61 6.78 8.10 9.59 6.2 5.2 4.3 3.6 002244.SZ 滨江集团 5.92 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 11.4 7.9 6.7 5.5 2007.HK 碧桂园 5.66 增持 1.81 1.59 1.86 2.21 3.1 3.6 3.0 2.6 0884.HK 旭辉控股集团 4.61 增持 0.81 0.99 1.14 1.36 5.7 4.7 4.0 3.4 1238.HK 宝龙地产 3.83 买入 0.98 1.47 1.86 2.25 3.9 2.6 2.1 1.7 6098.HK 碧桂园服务 40.68 买入 0.62 0.96 1.32 1.86 65.6 42.4 30.8 21.9 001914.SZ 招商积余 17.93 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 43.7 43.7 29.4 22.4 1755.HK 新城悦服务 12.30 买入 0.34 0.55 0.80 1.76 35.7 22.4 15.5 7.0 1995.HK 旭辉永升服务 12.54 买入 0.15 0.24 0.36 0.55 83.6 52.2 34.8 22.8 002968.SZ 新大正 35.70 买入 1.89 1.22 1.55 1.94 18.9 29.3 23.0 18.4 603506.SH 南都物业 16.31 买入 0.85 1.03 0.94 1.14 19.2 15.8 17.4 14.3 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算1港元=0.8380元 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 一周行情回顾..............................................................................................................................................................................................5 2. 行业新闻跟踪..............................................................................................................................................................................................5 3. 个股公告跟踪........................................................................................................................................................................................... 10 4. 行业基本面 ............................................................................................................................................................................................... 14 4.1. 重点城市一手房成交分析................................................................................................................................................................ 14 4.2. 重点城市二手房成交分析................................................................................................................................................................ 18 4.3. 重点城市库存情况分析 .................................................................................................................................................................... 22 4.4. 土地市场供给与成交分析................................................................................................................................................................ 24 4.5. 房地产行业融资分析......................................................................................................................................................................... 26 5. 投资观点.................................................................................................................................................................................................... 27 6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 27 图表目录 图1本周板块涨跌幅