用户规模符合预期，小芒等衍生业务稳步发展

芒果超媒发布了2021年度业绩预告，预计全年实现归母净利润20.4-21.4亿元，同比增长2.92%-7.96%；实现扣非归母净利润20-21亿元，同比增长8.33%-13.75%。公司业绩增速下滑的原因包括季节性因素、综艺未如期上线、结构调整和小芒投入。芒果TV有效会员数达5040万，同比增长40%，得益于热门综艺和口碑剧集的吸引。小芒转型新潮国货内容电商，用户数实现突破。预计公司2021-2023年EPS分别为1.13元、1.47元、1.70元，维持“买入”评级。