医药行业周报：默沙东口服新冠药授权，关注疫情防治供应链

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药指数 2068 沪深300指数 4824 上证指数 3555 深证成指 14198 中小板综指 13926 相关报告 1.《聚焦主线成长，关注疫情防治热点-医药周报》，2022.1.17 2.《一带一路发展规划出台，中医药健康发展-医药政策周报》，2022.1.17 3.《疫情反复+变异株流行，持续看好防疫主线-医药行业周报》，2022.1.10 4.《海外疫情反复，变异株流行，看好防疫主线-新冠专题系列报告》，2022.1.7 5.《2021回顾：多重因素共振，看好创新及产业链-2021医药创...》，2022.1.5 王班 分析师 SAC执业编号：S1130520110002 (8621)60870953 wang_ban＠gjzq.com.cn 王维肖 联系人 wangweix＠gjzq.com.cn 默沙东口服新冠药授权，关注疫情防治供应链 行业更新  5家中国企业获得默沙东新冠口服药授权。2022年1月20日，MPP（Medicines Patent Pool）平台授予了27家海内外企业生产默沙东新冠口服药Molnupiravir的权益，被授权企业可以生产并向105个中低收入国家（不包括中国）销售Molnupiravir的仿制药。被授权企业包括5家中国药企，分别是博瑞医药，复星医药，朗华制药（维亚生物），上海迪赛诺，龙泽制药。  全球范围新冠疫情持续反复。12月底以来，全球新增病例大幅上升，远高于历史峰值，近几天开始出现回调。各国新冠住院患者数量增幅小于新增病例增幅。各国新冠患者死亡率保持在1%以内。全球疫苗接种率稳步上升到60%，全球加强针平均接种率超过10%。  海外Omicron突变株占比持续上升，全球范围内Omicron的占比已经上升到61%，成为全球主流毒株。 简评  疫情常态化和流感化预期，看好口服新冠药物放量。疫苗、中和抗体和口服新冠药物三管齐下，疫情常态化和流感化预期。基于治疗机制、口服药物的可及性和经济性，我们继续看好口服小分子新冠药物的应用前景。  多款国内外口服新冠药物即将进入放量阶段：①原研供应链持续加码供应链供货；②通过MPP平台的权益授予，仿制药企和供应链企业获得仿制药生产和销售的权益；③国内新冠口服药布局丰富，研发逐步推进。  MPP平台陆续开始评审和授予口服新冠药仿制权益，关注仿制药放量预期：MPP平台授予27家国内外企业生产默沙东口服新冠药Molnupiravir，辉瑞口服新冠药Paxlovid的仿制药申请也在评审中。  随着口服新冠药物（原研+仿制），看好制药工业上游CDMO及其上游偏精细化工供应链相关产品放量预期。 投资建议  建议关注：复星医药、博瑞医药、药明康德、奥翔药业、新和成等。 风险提示  新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。 194220352127222023132406210121210421210721211021国金行业 沪深300 2022年01月21日 医药健康研究中心 医药行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 MPP宣布Molnupiravir授权  2022年1月20日，药品专利池组织（Medicine Patent Pool，MPP）宣布，授权27家海内外药企生产默沙东的口服新冠药物Molnupiravir，并向105个低收入和中等收入国家供应（不包括中国）。  被授权企业包括中国的5家药企，分别是博瑞医药，复星医药，朗华制药，上海迪赛诺，龙泽制药。其他被授权企业包括印度的10家药企，韩国的3家药企，孟加拉国的2家药企，南非的2家药企，以及越南、印度尼西亚、巴基斯坦、埃及、肯尼亚各1家药企。 图表1：MPP授权的27家药企及分布 来源：MPP官网，国金证券研究所 图表2：MPP授权销售的105个国家清单 来源：MPP官网，国金证券研究所  这项授权是基于2021年10月，默沙东与MPP达成的许可协议。根据协议条款，MPP通过默沙东授予许可，可以再向制造商授予非独家分许可，从而增加更多的生产基地，为MPP许可覆盖的中低收入国家供应Molnupiravir。此外，根据该协议条款，只要新冠仍被WHO列为国际关注的公共卫生突发事件，默沙东、Ridgeback和埃默里大学将不会从Molnupiravir销售中收取专利许可使用费。 mNrOpOtNqOmQoOqQsMnMmP6MaObRsQpPpNnPlOpPmNfQoMrQaQqRoPxNsQrPNZqQnM行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明  在授权MPP之前，默沙东也将Molnupiravir专利授权给了印度的13家仿制药企，同样限制在新冠被列为公共卫生突发事件的阶段使用，以提高药物可及性。2022年1月初起，印度仿制药逐渐上市，在印度的定价大约在18-20美元/疗程。 新冠疫情更新 全球范围新增病例数持续反复，死亡率保持稳定  根据WHO统计，全球新增病例在12月底至1月初出现了大幅增长并达到了历史新高，每周新增病例数超过了过去三波疫情高峰时期的新增病例数。全球死亡病例数量目前保持稳定。 图表3：全球每周新增确诊病例数（人） 图表4：全球每周死亡病例数（人） 来源：WHO，国金证券研究所 来源：WHO，国金证券研究所  欧美等主要国家的新增病例数在最近几天出现了拐点，开始下降，但是目前仍保持在较高水平。 图表5：各国每日新增确诊病例数（人） 图表6：各国每百万人口新增病例数（人） 来源：Our World in Data，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所  各国新冠住院患者数量也出现了相应的增长见顶趋势。 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：各国新冠住院患者数量（人） 图表8：各国每百万人口入院患者数量（人） 来源：Our World in Data，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所  各国目前每百万人口死亡病例数量保持在较低水平，全球新冠感染患者死亡率也持续稳定在低于1%的水平。根据美国CDC数据，美国季节性的死亡率为0.1% - 0.2%，新冠死亡率正在逐渐接近季节性流感。 图表9：各国每百万人口死亡病例数（人） 图表10：各国新冠患者死亡率 来源：Our World in Data，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所 疫苗接种率稳步上升，加强针接种率近期明显提升  目前全球范围内平均疫苗接种率达到60%，高收入国家和中高收入国家的平均疫苗接种率超过75%，中低收入国家的平均疫苗接种率也达到50%，但低收入国家平均疫苗接种率仅为9.5%，仍然有大量低收入国家人群暴露在新冠感染的危险下。  11月中旬以来，加强针的接种率也有明显提升，全球范围内加强针的平均接种率超过10%。 行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表11：全球疫苗接种率 图表12：各国疫苗加强针接种率 来源：Nextstrain，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所 Omicron占比上升，新型变异株出现  近期，全球范围内新增病例中Omicron的占比已经上升到61%，成为全球主流毒株。 图表13：全球突变株占比 来源：Neststrain，国金证券研究所 行业周报 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业更新  5家中国企业获得默沙东新冠口服药授权。2022年1月20日，MPP（Medicines Patent Pool）平台授予了27家海内外企业生产默沙东新冠口服药Molnupiravir的权益，被授权企业可以生产并向105个中低收入国家（不包括中国）销售Molnupiravir的仿制药。被授权企业包括5家中国药企，分别是博瑞医药，复星医药，朗华制药（维亚生物），上海迪赛诺，龙泽制药。  全球范围新冠疫情持续反复。12月底以来，全球新增病例大幅上升，远高于历史峰值，近几天开始出现回调。各国新冠住院患者数量增幅小于新增病例增幅。各国新冠患者死亡率保持在1%以内。全球疫苗接种率稳步上升到60%，全球加强针平均接种率超过10%。  海外Omicron突变株占比持续上升，全球范围内Omicron的占比已经上升到61%，成为全球主流毒株。 简评  疫情常态化和流感化预期，看好口服新冠药物放量。疫苗、中和抗体和口服新冠药物三管齐下，疫情常态化和流感化预期。基于治疗机制、口服药物的可及性和经济性，我们继续看好口服小分子新冠药物的应用前景。  多款国内外口服新冠药物即将进入放量阶段：①原研供应链持续加码供应链供货；②通过MPP平台的权益授予，仿制药企和供应链企业获得仿制药生产和销售的权益；③国内新冠口服药布局丰富，研发逐步推进。  M PP平台陆续开始评审和授予口服新冠药仿制权益，关注仿制药放量预期：MPP平台授予27家国内外企业生产默沙东口服新冠药Molnupiravir，辉瑞口服新冠药Paxlovid的仿制药申请也在评审中。  随着口服新冠药物（原研+仿制），看好制药工业上游CDMO及其上游偏精细化工供应链相关产品放量预期。 投资建议  建议关注：复星医药、博瑞医药、维亚生物；科伦药业、乐普医疗、奥锐特等；药明康德、凯莱英、博腾股份、奥翔药业、九洲药业、新和成、飞凯材料等上游供应链，及君实生物、歌礼制药、众生药业、先声药业、舒泰神等新冠药物研发企业。 风险提示  新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。 行业周报 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业周报 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 本报告中的信息、意见等均仅供参考，不作为或被视为出售及购买证券或其他投资标的邀请或要约。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告