金融研究 敬请阅读末页的重要说明 2022年1月21日 星期五 股指期货早班车 招商期货有限公司 代码 名称 涨幅% 现价 涨跌 总量 总金额 持仓量 仓差 结算价 昨结算价 基差 IC2201 中证2201 -0.62 7063.8 -44.2 34948 4954052 23075 -20475 7066.4 7108.0 -7.01 IC2202 中证2202 -0.47 7085.8 -33.2 39388 5591603 64018 17029 7085.2 7119.0 -29.01 IC2203 中证2203 -0.48 7065.6 -33.8 28662 4057074 107540 523 7071.0 7099.4 -8.81 IC2206 中证2206 -0.30 6969.0 -21.2 13641 1902660 92337 2525 6975.0 6990.2 87.79 IC500 中证500 -0.87 7056.79 -61.97 168666288 17275320 -- -- -- -- -- IF2201 沪深2201 0.96 4825.0 45.8 45581 6592542 24238 -20536 4827.0 4779.2 -1.49 IF2202 沪深2202 1.03 4833.8 49.4 45539 6607665 50079 24338 4840.2 4784.4 -10.29 IF2203 沪深2203 0.98 4832.0 47.0 32357 4693441 91126 3430 4841.4 4785.0 -8.49 IF2206 沪深2206 1.09 4811.6 52.0 7468 1077698 44874 1348 4818.8 4759.6 11.91 IF300 沪深300 0.90 4823.51 43.13 164971312 30434426 -- -- -- -- -- IH2201 上证2201 1.52 3233.6 48.4 26789 2591838 15780 -10573 3236.8 3185.2 0.10 IH2202 上证2202 1.49 3239.4 47.6 28740 2791509 31633 16438 3244.8 3191.8 -5.70 IH2203 上证2203 1.59 3248.8 51.0 20031 1949282 47885 2498 3252.4 3197.8 -15.10 IH2206 上证2206 1.63 3238.8 51.8 5629 545832 23386 391 3241.8 3187.0 -5.10 IH50 上证50 1.46 3233.70 46.51 40261128 8469961 -- -- -- -- -- 资料来源：通达信 注：价格：点数；合约乘数IH，IF：300元，IC：200元；涨跌、基差：点；成交/持仓量：手;成交金额：元；成交量、持仓量、日增仓量：手；涨跌幅：%。 市场环境 1月20日，A股四大股指延续全线回落，其中上证指数下跌0.09%，报收3555.06点；深成指下跌0.06%，报收14198.30点；创业板指下跌0.32%，报收3065.99点；科创50指数下跌1.36%，报收1306.02点。市场成交11,329亿元，较前日增加654亿元。行业板块方面，酒店餐饮（3.17%），保险（2.86%），酿酒（2.21%）涨幅居前；广告包装（-3.67%），航空（-3.43%），通用机械（-3.24%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC，个股呈现普跌格局，权重股支撑指数。从资金面上看，北上资金当日净流入125.76亿元，为连续5日净流入，其中沪股通净流入78.36亿元，深股通净流入47.40亿元，今年以来净流入340.88亿元，开通以来累计净流入16,686.65亿元，再创历史新高。公开市场操作方面，央行当日开展1,000亿元7天逆回购操作，中标利率为2.10%，与上期持平，当日有100亿元逆回购到期，当日净投放900亿元。SHIBOR利率方面，隔夜利率为2.0350%，与前日持平；1年利率为2.6860%，降低1个基点。央行本周持续进行1,000亿元逆回购操作，市场资金面较为充裕，春节假期将至，为保证期间流动性充裕，下周重启14天逆回购的概率较大，届时重点关注中标利率价格的下降情况。基差方面，IC、IF与IH1月合约基差分别为-7.01、-1.49与0.10点，今日1月合约到期，IC、IF、IH近月合约期现均基本收敛，注意移仓换月。此外，IC基差出现边际变化，即目前有3个期限的合约升水，在昨日现货大幅回落的背景下，期货表现较为强势，期现并未共振，现货有反应过度的嫌疑。数据方面，1月LPR出炉，其中1年期LPR为3.70%，5年期以上LPR为4.60%，时隔21个月LPR两个品种再现同步下调，基本符合市场预期，至此，近期无论逆回购、MLF还是LPR利率先后下调，达到了全面降息的目的。从盘面上看，市场整体分化严重，LPR的下降对IH、IF正面贡献较大，银行、保险、券商、煤炭等板块走强对指数形成支撑；而IC则表现相对弱势，赛道板块低迷。 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 当下市场急需恢复人气，增强信心，尽管成交额持续保持万亿元水平之上，但与去年1.7万亿元的高位相去甚远，存量资金的博弈更容易使得市场呈现结构分化；另一方面，北上资金今年以来持续净流入，短期呈现加速之势，并且主要通过沪股通流入，为IH、IF形成资金面的支撑。从大的格局看，IH与IF当下依然是以去年低位为依托的宽幅震荡，短期有重新回到此前上升通道的迹象，中长期继续具有配置价值。（观点供参考） 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 简介 于虎山 ：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对交易策略与量化交易有较深入研究。熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。具有期货从业资格证（证书编号：F0272480）、期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。