1月20日，央行公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，分别较上次报价下降10BP和5BP。LPR报价下行的动力来自于央行1月17日下调MLF利率10BP。12月社融数据结构不佳，社融增速触底回升主要依靠政府债券、票据支撑，实体融资需求不足，企业和居民中长期贷款均较去年同期缩减。同时，在消费增长短期难以提振的背景下，投资是稳增长最重要的抓手，而宽货币是促进投资改善的必要条件。5年期LPR时隔20个月首次下降，报价的变动幅度一如既往地克制，本次5年期LPR的下降幅度为MLF利率变动幅度的一半。5年期LPR是制造业中长期贷款、基建配套贷款和个人住房贷款等中长期资金的利率“锚”，其降低有助于中长期信贷企稳回升，利好各个行业。
