1 / 8 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油： 油价继续走高，Brent上涨至88美元。利比亚、哈萨克斯坦供应恢复正常，也门武装袭击阿联酋但对石油产出影响不大，土耳其东南部输油管线发生爆炸。整体上，我们认为本轮油价上行主要还是交易当前的供应紧张。在库存已经下降至同期低位的情况下，供应端一直有地缘事件，成品油消费保持较好，推动油价持续上涨。目前价格已经超出前高，美国通胀高企的情况下可能采取进一步动作打压油价，是当前的主要潜在利空。整体上，当前位置面临的政治不确定性较高，建议观望或短线操作，关注消费国动态。 投资建议：观望。 ◆ 沥青： 随着产量下滑，沥青库存进一步去化。目前社会库存率处于历史同期正常水平，炼厂库存绝对额高、库存率下降至接近同期正常水平，整体上库存得到一定的消化。中长期来看，社会库存已经有一定去化，沥青价格降至相对低位，今年冬储或有一定量。短期来看，油价走高，沥青自身支撑增强。 投资建议：震荡偏强。 ◆ 纯碱： 企业出货顺畅，部分企业库存下降明显，个别企业轻质纯碱价格略有上调。节前下游备货，现货趋稳，分歧主要在节后。我们认为还是要保持一定谨慎，主要是因为浮法玻璃冷修预期尚不能完全证伪。目前地产销售仍然较差，政策拐点虽然已经出现，但就销售而言，按揭贷款审批还需要先消耗此前的积压申请，因此政策到产业的传导还需要时间。我们预计地产销售在二季度才会出现拐点，那么在短期的补库之后，年后玻璃市场还会面临压力。从近期纯碱、玻璃期货的上涨来看，市场或对玻璃过于乐观，年后若玻璃现货不及预期，期碱存在调整风险。 基于以上判断，策略上我们认为仍以5-9反套为宜。 投资建议： 5-9反套。 投资建议： 5-9反套。 ◆ 橡胶： 1月19日橡胶主力合约ru2205上涨0.2%，收于14900元/吨。上海国 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢 哲 咨询电话：027- 65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027- 65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 2022-1-20 2 / 8 产全乳胶主流报价14100元/吨，较昨日上涨200元/吨。由于橡胶今日开始涨幅较大，带动春节前并不活跃的现货市场跟随大幅上涨报价，因此现货看起来涨得比较多，但盘面尾盘极速跳水，整体仍是一个偏强震荡的格局。相比起来，节前做多的机会更大。 建议：ru2205继续参考14200-15450区间偏多交易。 风险提示：年前现货交投清淡，盘面易陷入投机短线行情。 ◆ PVC： 1月19日PVC主力05合约收盘8715元/吨（+54），常州市场价8690元/吨（+125），常州主力基差-25元/吨（+71），杭州市场价8715元/吨（+140），广州市场价8730元/吨（+130）。电石价格乌海市场4350元/吨（0），山东市场4935元/吨（0）。成本端，兰炭整改实际影响有限，供应略显过剩外加运输不佳，电石价格下行；目前电石市场仍显疲软，价格大稳小幅松动，外采电石生产利润有所修复，关注冬奥会临近电石开工情况。供应端，除中谷和新金路装置外，暂无新增计划检修企业，供应扰动不大整体供应较为充裕。随着国际供需紧张缓解及海运费高企影响，出口优势减弱，新增订单减少，出口支撑走弱。需求方面，目前寒冬和疫情的考验，需求淡季下PVC需求底或仍未显现，本周开始下游或将加快停工。整体来看，宏观利好情绪释放，原油和动力煤带动，但临近春节刚需走弱，累库预期加强，基差走弱，盘面向上驱动不足，区间震荡运行。 3 / 8 1. NYMEX原油期货02合约86.96涨1.53美元/桶或1.79%；ICE布油期货03合约88.44涨0.93美元/桶或1.06%。中国INE原油期货主力合约2203涨8.4至544.7元/桶，夜盘涨0.8至545.5元/桶。 2. 拜登称相信俄罗斯军队将“进入”乌克兰，他的国务卿敦促通过外交途径解决问题，警告莫斯科入侵将遭到严厉制裁。但据悉欧盟正在避免集体讨论具体的惩俄手段。 3. 周二土耳其南部输油管道附近发生爆炸，有关官员表示，电缆掉落引起了管道起火，不是袭击。爆炸引发了油价的上涨，恢复运营后回吐部分涨幅，该管道运力是45万桶/日。 4. IEA周三预测，今年全球石油需求将恢复到疫情前水平，上调2022年需求20万桶/日至330万桶/日，OPEC周二发布的月报中维持对2022年需求预估420万桶/日不变。 5. API：上周美国原油库存增加140万桶，汽油库存增加350万桶，馏分油库存 下降118万桶，库欣原油库存减少149万桶。 ◆原油 4 / 8 1. 国内沥青市场均价上涨。今日国际原油及沥青期货价格大幅上涨，成本支撑强劲，北方部分地区沥青现货价格上调，带动国内沥青市场均价上涨。 ◆沥青 5 / 8 周三， 国内纯碱市场整体走势较为稳定，部分企业待发订单量充裕，执行订单为主，出货较为顺畅，库存表现下降趋势。供应端来看，个别企业装置负荷有所调整，多数企业装置运行正常，日产量相对稳定。需求端来看，考虑到春节假期临近物流运输有所受限，以及疫情防控等因素，下游厂家积极备货，需求表现向好。短期来看，国内纯碱市场以稳为主，市场成交气氛活跃。 ◆纯碱 6 / 8 1. 行情走势 1月19日橡胶ru2205冲高回落，不该偏多震荡格局。 图1： 橡胶期货走势 资料来源：博易云，长江期货 2. 现货价格 1月19日上海地区国产全乳胶主流报价14100元/吨，较昨日价格上涨200元/吨；山东地区国产全乳胶主流报价14125元/吨，较昨日价格上涨200元/吨。 3. 基本面资讯 假期临近，国内轮胎市场交投持续淡化。近日个别地区轮胎企业将逐步开启假期模式，预计本周轮胎开工将进一步走低。替换市场终端需求弱势凸显，交投稀少，库存处于高位水平。整天来看，随着国内轮胎市场逐步进入春节假期，市场参与者陆续退市，节前销售空白期亦随之而来。 ◆橡胶 7 / 8 1. 期货盘面：1月19日05夜盘略高开，盘中震荡上涨，收长上影线的小阳线，收于8715元/吨，涨124元/吨，涨幅1.44%。成交量119.52万手，持仓增17898手至42.22万手。 产品 市场 01月19日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 8715 54 234 349 1518 电石法SG-5 常州 8630—8750 125 242 -0 1428 杭州 8650—8780 140 270 35 1473 广州 8680—8780 130 241 13 1422 雄县 8480—8550 140 255 -11 1526 临沂 8520—8600 85 195 -114 1424 乙烯法PVC 常州S-1000 8800—8850 25 -5 -325 1261 广州DG-1000 -- -- -- -- -- 齐鲁化工城S-1000 8600—8650 10 -52 -383 1141 天津DG-1000 8800—8800 0 -20 -476 1118 电石送到价 河北地区 4865—4865 0 -40 -343 1120 河南地区 4750—4750 0 -40 -348 1334 山东地区 4870—5000 0 -70 -354 1085 2. 台湾台塑公布2022年2月份PVC船货报价，价格下调70-100美元/吨，FOB台湾报1200美元/吨，CIF中国报1260美元/吨，CIF印度1490美元/吨。 3. 截至1月14日华东样本库存13.48万吨，较1月7日增11.04%，同比增25.28%，华南样本库存3.06万吨，较1月7日减12.32%，同比增49.27%。华东及华南样本仓库总库存16.54万吨，较1月7日增5.82%，同比增加29.12%。 资讯来源：卓创资讯 ◆PVC 8 / 8 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn