请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告1关于沪镍的策略推荐报告操作建议：前多谨慎持有，空仓者逢低偏多短差，不宜过分追涨。核心观点：（一）精炼镍库存低位，现货升水抬升上周上期所精炼镍库存减少148吨至4711吨，仓单数量减少425吨至3179吨，库存仍处绝对低位；LME镍库存减少2502吨至97746吨，降至低位，现货升水3月期攀升至376，对期价的带动作用依然显著。图1：上期所镍库存始终处于绝对低位图2：LME镍现货升水急剧抬升资料来源：WIND，长安期货资料来源：WIND，长安期货（二）镍铁与精炼镍价格互相带动上周五SMM8-12%高镍生铁均价为1362.5元/镍（出厂含税），较前一周大涨55元/镍，印尼镍生铁均价1360元/镍（到港含税），环比上涨50元/镍，节前备货成交较多。中期来看，印尼镍铁产量在迅速攀升。12月底印尼wedabay园区在已有28条在产高镍生铁产线的基础上，再度新增2条镍铁产线，并已顺利投产出铁。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告2印尼政府可能对镍铁出口加征出口税引发关注，自2019年底印尼禁止镍矿出口之后，其镍铁出口量急剧增加，后期如果镍铁出口税得以证实，将会导致镍铁供应结构性问题以及成本的提升。图3：镍铁价格大涨图4：印尼镍铁产量攀升资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货（三）留意春节前需求转淡的风险不锈钢端，上周成交有所好转，库存下降，不过随着下游企业逐渐进入假期，需求将有转弱；硫酸镍企业备货基本完成，需求较一般。临近春节，且疫情扰动下企业可能提前放假，需求端有转弱倾向。图5：国内300系产量相对适中图6：不锈钢库存适中资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货总体来看，矿端供应相对平稳，国内精炼镍库存始终低位，LME镍库存也快速下降，现货升水大幅抬升，镍铁价格与盘面精炼镍价格互相带动大涨，镍价不断刷新新高，短期多头情绪较浓，顺势看涨为主。需留意后期备货结束后转淡倾向，印尼镍铁产出速度较快，春节 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告3临近终端需求料有放缓，不宜过分追涨。长安期货投资咨询部屈亚娟（F3024401，Z0013882） 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告4免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告5长安期货各分支机构及事业部江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007、1008室电话：0592-2231936传真：0592-2231936安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638西北分公司地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-89824970传真：029-89824970上海营业部地址：上海市杨浦区大连路558、668号A座16层05号电话：021-65688722传真：021-60446926郑州营业部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路30号期货大厦1302室电话：0371-86676962传真：0371-86676963淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-6270009传真：0533-6270009西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室电话：029-87206175传真：029-87206175宝鸡营业部地址：宝鸡市高新开发区高新大道40号院3幢5层13号电话：0917-3536626传真：0917-3535371高新营业部地址：西安市高新区唐延路11号禾盛京广中心B座7楼703-2室电话：029-88825315，029-88825325金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206171传真：029-87206171农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室电话：029-87380130能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206172传真：029-87206172