请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告关于沪镍、不锈钢的策略推荐报告操作建议：多不锈钢SS2203空沪镍Ni2203。核心观点：（一）价差处于相对高位当前沪镍Ni2203/不锈钢SS2203价差在9.18附近，2019年9月25日至今，均值为8.38左右，当前处于偏高位置，有向均值回归的潜力。图1：沪镍与不锈钢价差处于偏高位置资料来源：WIND，长安期货（二）镍价支撑主要来自镍铁价格上周五SMM8-12%高镍生铁均价为1307.5元/镍（出厂含税），较前一周上涨12.5元/镍，印尼镍生铁均价1310元/镍（到港含税），环比上涨20元/镍，需求回暖成交较多。但中期来看，印尼镍铁投产项目加快，12月底印尼wedabay园区在已有28条在产高镍生铁产线的基础上，再度新增2条镍铁产线，并已顺利投产出铁，印尼镍铁产量在迅速攀升。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告图2：钢厂补库，镍铁价格坚挺图3：印尼镍铁产量攀升资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货（三）不锈钢厂减产或对期价有支撑据Mysteel,2022年1月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划219.97万吨，预计环比2021年12月份排产减13.26%，同比减20.55%，1月份钢厂集中检修减产；其中：300系126.00万吨，预计月环比减8.13%，年同比增5.7%。钢厂的集中检修，对期价或有一定的带动，不过需留意的是，钢厂库存小幅累积。图4：国内300系产量相对适中图5：300系库存较高位回落资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：WIND，长安期货总体来看，当前镍价处于偏高位置，利多带动主要来自钢厂节前备货下镍铁价格的强势，但后期随着备货结束利多带动减弱，同时中期来看，印尼镍铁产量仍在快速攀升，镍价上涨持续性存疑，但是短期价格偏强，单边做空风险较大，选择其下游不锈钢做多可以对冲部分风险，从不锈钢端来看，1月有钢厂的集中检修，1季度日用不锈 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告钢品需求应该不会太差，且库存水平较前期高位也有回落。因此，我们认为可以择机空镍多不锈钢。风险点：价差并未向均值回归而是继续扩大、资金炒作情绪下镍价大幅上行等。长安期货投资咨询部屈亚娟从业资格：F3024401投资咨询：Z0013882 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究-策略报告长安期货各分支机构及事业部江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007、1008室电话：0592-2231936传真：0592-2231936安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638西北分公司地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-89824970传真：029-89824970上海营业部地址：上海市杨浦区大连路558、668号A座16层05号电话：021-65688722传真：021-60446926郑州营业部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路30号期货大厦1302室电话：0371-86676962传真：0371-86676963淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-6270009传真：0533-6270009西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室电话：029-87206175传真：029-87206175宝鸡营业部地址：宝鸡市高新开发区高新大道40号院3幢5层13号电话：0917-3536626传真：0917-3535371高新营业部地址：西安市高新区唐延路11号禾盛京广中心B座7楼703-2室电话：029-88825315，029-88825325金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206171传真：029-87206171农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室电话：029-87380130能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话：029-87206172传真：029-87206172