PVC周报（内刊）2022年01月16日整体观点：本周国内PVC市场区间震荡，价格重心略有下移。华东电石法现货周涨幅1.12%。期货主力V2205合约收于8776，周涨幅3.38%。供应方面，本周国内PVC行业整体开工负荷小幅下降，据卓创资讯数据显示，PVC整体开工负荷75.55%，环比下降0.8个百分点；需求方面，随着春节假期临近，本周PVC下游制品企业开工下降，刚需有所转弱，部分少量节前备货，但整体备货量不大；库存方面，截至2022年1月7日，华东及华南样本仓库总库存15.63万吨，较12月31日增22.68%，同比增加18.32%；利润方面：本周PVC外购电石企业盈利继续好转，截至2022年1月13日，山东地区PVC盈利-264元/吨，内蒙地区PVC盈利在184元/吨。后市展望：整体来看，PVC基本面季节性转弱，社会库存常规性累库，但目前PVC供应端提升空间不大，成本端仍有一定支撑，所以短期看PVC市场驱动因素不足，后期需关注终端备货情况，预计下周PVC行情震荡为主。风险因素：下游制品开工情况；社会库存变化；电石价格；上游预售情况。（1）期现行情：基本面数据类别上周本周涨跌产能利用率（%）76.3575.55-0.8产量（万吨）41.8841.44-0.44 华东+华南库存增加22.68%预期增加-内蒙PVC企业利润（元）46184138 PVC周报（内刊）2022年01月16日国内主要PVC市场价格汇总数据来源：卓创资讯 PVC周报（内刊）2022年01月16日（2）成本利润方面：上周五至今电石价格稳中继续下行，降幅在50-100元/吨不等。电石开工相对稳定，供应量较为充足，下游开工相对不稳定，偶有降负荷运行现象导致对电石用量不稳，外加疫情影响，各地管控较为严格，运输车流通较慢，导致电石流通速度放缓，所以电石企业出货不如上周，部分存在出货压力，降价促销为主，下游到货状况不一，部分待卸车增加，采购价出现小幅下调。目前电石流通方面存在问题较大，导致市场价格较为疲软，生产企业压力较大。截至目前乌海地区电石贸易主流出厂价4400元/吨，较上周四价格下调100元/吨。本周电石法PVC企业盈利有所改善。本周电石价格有所下行，PVC生产企业接单局部好转，出厂价先跌后涨，行业盈利改善，内蒙地区外采电石企业PVC单产品盈利继续增加，山东地区外采电石企业PVC单产品继续减亏。本周进口VCM的乙烯法企业仍然略亏。本周VCM到货价格维持在1170美元/吨，进口VCM的乙烯法企业成本变动不大，乙烯法企业出厂价格变动不大，进口VCM的乙烯法企业仍然略亏。 PVC周报（内刊）2022年01月16日本周油价震荡上涨，美原油站稳80美元/桶关口。虽然美联储不断释放缩紧货币政策的信号，且市场担忧将会进行四次加息，但以铜为主的有色等继续上涨，展现了当下热钱对基本面交易逻辑的偏好。对于原油而言，不断形成的去库，特别是库欣地区的库存降低，加剧了市场关于逼仓的担忧。此外，部分地缘局势紧张，更是成为油价上涨的额外推手。 PVC周报（内刊）2022年01月16日（3）供应方面：本周国内PVC行业整体开工负荷小幅下降。本周新增停车及检修企业为中谷矿业和四川金路，部分企业开工负荷有所下降，乙烯法企业开工有所提升。本周检修损失量环比上周小幅增加。本周新增停车及检修企业有中谷矿业和四川金路，其余多为长期停车及前期检修装置，部分本周已出料。新投产产能：大沽40万乙烯法装置12月下旬投料试产，德州实华10万吨试产。PVC装置检修统计PVC生产企业开工率数据来源：卓创资讯数据来源：卓创资讯 PVC周报（内刊）2022年01月16日（4）需求方面：本周PVC下游制品企业开工下降，刚需有所转弱，部分少量节前备货。一方面，北方多数下游制品企业开始陆续放假，少量在做成品库存；另一方面，多数下游制品企业表示订单一般，开工积极性不高，南方部分企业也逐步放假。下游节前备货积极性不高，部分适量逢低补货。国家统计局网站消息，1—11月份，全国房地产开发投资137314亿元，同比增长6.0%；比2019年1—11月份增长13.2%，两年平均增长6.4%。其中，住宅投资103587亿元，增长8.1%。计划检修企业统计数据来源：卓创资讯 PVC周报（内刊）2022年01月16日本周国内PVC粉出口价变动不大，新增订单有限。本周国内PVC市场价格底部震荡，截至周四，天津市场5型电石料价格8300元/吨左右，折合FOB天津的成本价为1171美元/吨；国外需求表现一般，逢低采购为主，电石法PVC在1150-1200美元/吨，成交均价在1180美元/吨（FOB天津），出口套利窗口保持打开状态，但成交有限。（5）库存方面：上周国内PVC市场震荡为主，下游拿货积极性不高，市场到货增加，华东及华南总库存增加。本周华东及华南部分下游少量备货，成交阶段性增加，但整体未有明显放量，华东部分仓库到货较多，后期或将停装，预计2022年1月14日华东及华南库存继续增加。 PVC周报（内刊）2022年01月16日 PVC周报（内刊）2022年01月16日（6）基差、价差：跨期价差 PVC周报（内刊）2022年01月16日主力合约期现基差 PVC周报（内刊）2022年01月16日（7）宏观经济：12月份，保供稳价政策效果持续显现，叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。从环比看，PPI由上月持平转为下降1.2%。从同比看，PPI上涨10.3%，涨幅比上月回落2.6个百分点。12月份，国内疫情多点散发，各地区各部门统筹推进疫情防控和保供稳价，消费市场总体平稳。从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.3%。从同比看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，比2019年同期增长11.1%，两年平均增长5.4%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，两年平均增长6.1%。数据来源：国家统计局2021年11月份规模以上工业生产主要数据乙烯（万吨）11月1-11月绝对量同比增长（%）绝对量同比增长（%）2312.7257219.7 PVC周报（内刊）2022年01月16日11月份，社会消费品零售总额41043亿元，同比增长3.9%；比2019年11月份增长9.0%，两年平均增速为4.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37266亿元，增长5.4%。扣除价格因素，11月份社会消费品零售总额同比实际增长0.5%。从环比看，11月份社会消费品零售总额增长0.22%。1—11月份，全国房地产开发投资137314亿元，同比增长6.0%；比2019年1—11月份增长13.2%，两年平均增长6.4%。其中，住宅投资103587亿元，增长8.1%。11月份，规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长。其中，原煤增长4.6%，原油增长2.7%，天然气增长4.4%，发电量增长0.2%。与上月比，原煤、天然气生产增速加快，原油生产基本平稳，电力生产增速回落。12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。 PVC周报（内刊）2022年01月16日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A座5401客服电话：4008824188邮地址箱：xfqh@xfqh.cn上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120