山西证券晨会纪要

!"#$%!&!#'(()*+ 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 ,-'./0 Ø 承压前行，2021年中国经济增长8.1%。2021年中国经济“成绩单”出炉。国家统计局17日发布数据，2021年，中国国内生产总值（GDP）为1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，实现“十四五”良好开局。这一年，中国经济总量占全球经济比重预计超18%，对世界经济增长的贡献率预计将达到25%左右。人均国内生产总值超8万元人民币，按年均汇率折算为12551美元，超世界人均GDP水平，接近高收入国家人均水平下限。人民生活水平进一步提升。2021年，新增就业人数超1200万。全年全国居民人均可支配收入35128元，比上年名义增长9.1%，两年平均名义增长6.9%；扣除价格因素实际增长8.1%，两年平均增长5.1%，与经济增长基本同步。面对纷繁复杂的国内国际形势和各种风险挑战，国民经济持续恢复，但也要看到，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。从去年季度经济增速来看，一、二、三、四季度同比分别增长18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，增速逐季放缓。 ,1234560 Ø 沪加快布局数字经济新赛道 今年拟认定授牌100家左右“上海市智能工厂”。到2022年底，上海市累计超过“2000+”规上企业线上测评（规上企业覆盖率23%），超过“200+”规上企业线下诊断，拟认定授牌100家左右“上海市智能工厂”，打造10家“上海市标杆性智能工厂”，争创4家至5家“国家级标杆性智能工厂”，推广1000+行业特色典型场景，向世界一流水平的“智造之城”迈进。早在2020年，上海市经济和信息化委员会等6部门联合发布了《上海市建设100+智能工厂专项行动方案（2020-2022年）》（即“10030”工程），计划三年推动建设100家智能工厂，打造10家标杆性智能工厂，培育10家行业一流水平的智能制造系统集成商，搭建10个垂直行业工业互联网平台。 Ø 央行开展7000亿元MLF和1000亿元逆回购 中标利率均下调10bp。人民银行1月17日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%、2.10%。鉴于今日有5000亿元MLF和100亿元逆回购到期，因此今日实现公开市场净投放2900亿元。上周五，各资金面利率涨跌互现，均保持在稳定水平。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行0.9个基点，报2.209%。7天Shibor上行1.1个基点，报2.213%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升至2.2068%，与政策利率水平基本持平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至2.456%。 !"#$ 2022!1"18# $%& ! !"#$% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 ,78290 Ø 北京2022年冬奥会和冬残奥会观众政策确定。北京冬奥会新冠肺炎疫情防控关键政策发布，明确不面向境外观众售票，仅面向境内符合疫情防控相关要求的观众售票。鉴于疫情防控形势依旧严峻复杂，为保障涉奥人员和观众的健康安全，决定将原计划通过公开销售门票的方式调整为定向组织观众现场观赛，需要观众在观赛前、观赛中、观赛后严格遵守新冠肺炎疫情防控相关要求，以在疫情防控安全的前提下为赛事顺利举办营造良好氛围。 Ø 2022年金属期货集体迎来“开门红”。在经历了去年四季度的低位震荡后，2022年以来，有色金属期货集体大涨，多个品种创下数年新高。截至上周五，LME镍月涨幅超7%，周内创下近10年新高。LME锡月涨幅超4%，周内创下历史新高。LME铝月涨幅超6%。 Ø 国家林草局：2021年三北工程完成营造林超1343万亩 占年度计划95%。2021年，三北工程共完成营造林1343.8万亩，占年度计划任务的95%，其中山西、辽宁、黑龙江、甘肃、宁夏5省（区）和新疆生产建设兵团超额完成了全年计划任务。2022年，三北工程将紧扣建设祖国北疆绿色生态屏障目标，按照“规模化建设、系统化治理、集约化经营、林场化管理”模式，统筹山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，启动六期工程建设，落实科学绿化，推进“绿色生态屏障”项目建设，推动退化林草修复，加快建设智慧林草系统，探索建立生态产品价值实现机制。 Ø 天津至潍坊高铁、渝西高铁安康至重庆段获批。国家发展改革委正式发文批复新建天津至潍坊高速铁路可行性研究报告。项目总投资1145.4亿元，项目建设工期5年。线路起自京津城际铁路延伸线滨海站，终至济青高速铁路潍坊北站，全长约348.9公里，设站10座。此外，国家发展改革委也发文批复新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段可行性研究报告。项目总投资1237.22亿元，项目建设工期6年。项目起自在建西安至安康高速铁路安康西站，线路全长477.9公里（其中新建线路446.7公里），设11座车站。 ,:;<=0 Ø 美国股市：周一（1月17日），美国股市因马丁·路德·金日休市一日。 Ø 欧洲股市：周一（1月17日），欧股收盘普涨，德国DAX指数涨0.32%报15933.72点，法国CAC40指数涨0.82%报7201.64点，英国富时100指数涨0.91%报7611.23点，意大利富时MIB指数涨0.52% ! !"#$% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 报27688.56点。 Ø 亚太股市：1月17日，亚太股市收盘涨跌互现，韩国综合指数跌1.09%，报2890.1点；日经225指数涨0.74%，报28333.52点；澳洲标普200指数涨0.32%，报7417.30点；新西兰NZX50指数涨0.13%，报12806.9点。 ,>?@ABC0 Ø 市场资金流向：上个交易日沪深两市A股主力净流入-559,687.25万元。其中，1813家上市公司获资金净流入，2791家上市公司获资金净流出。 Ø 行业资金流向：上个交易日主力净流入wind行业前五位为信息技术、可选消费、电信服务、能源、房地产；主力净流出申万一级行业前五位为医疗保健、材料、工业、日常消费、金融。 Ø 个股资金流向：上个交易日主力净流入排名前五位的个股分别为：比亚迪、北方华创、C佳缘、新和成、东方国信；主力净流出排名前五位的个股分别为：捷成股份、北方稀土、中远海控、天齐锂业、和邦生物。 ,DEFG</0 MLF调降提振市场信心，TMT强势领涨（第196期） 【市场回顾】两市震荡走高，计算机板块领涨 今日沪深指高开高走，截至收盘，上指涨0.58%报3541.67，深指涨1.51%报14363.57。板块方面，计算机、通信、传媒涨幅居前，商贸零售、有色金属、交通运输跌幅居前。两市成交额为11197.0亿元，较上一交易日增长1.15%，较前5日均值增长4.28%。沪股通净买入3.23亿元，深股通净买入13.83亿元，北向资金全天净买入17.07亿元。 【市场焦点】 人民银行17日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。 ! !"#$% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 【策略建议】 今日两市开盘后震荡走高，个股涨多跌少，涨跌比3250:1187，市场成交额边际放量，交易情绪有所修复，但整体看仍未收复上一交易日“失地”。宏观经济方面，经济下行压力较大以及宽松政策逐步落地仍为当前我国国内经济的主旋律。一是，据统计局今日公布数据，我国2021年全年GDP同比增长8.1%，两年同比增长5.1%，完美收官，但外需回落、内需结构性疲弱使2022年面临较大压力。二是，MLF、OMO双降提振市场信心，带动沪深指震荡上行。我们认为，央行此次降息的核心目的在于降低实体经济融资成本及维护春节前流动性稳定，背后的主题仍然是“稳增长”。此前我们一再强调，在美联储加息在即的预期之下，今年一季度为我国货币宽松的较优窗口期，货币政策整体将保持前偏松后趋稳走势，而此后对于LPR的调整或会进一步释放利好信号，进而有望使年后经历连续调整的A股市场重回躁动。但与此同时，我们也提示，为防止地产风险的进一步发酵，后续政策工具组合或会更加着重于“稳”中向松，而非开启一轮强劲的宽松周期，而宏观经济下行压力对市场的压制不容忽视，因此，当前A股市场并不具备趋势性上涨的内在动力，接下来或仍将以分化、估值修复主题下的结构性行情为主。 板块方面，今日TMT板块全天强势领涨，数字货币、网络安全、云计算等概念板块涨幅居前。我们认为，当前TMT估值处于相对低位，而在经济转型期数字经济加速发展的宏观背景之下，TMT板块同时兼具高景气成长属性，建议重点关注。 &1'()*+,-./ !"#$%&'()*%+'()*%,-'()*%./0&()*%123%5.17 3.37 10.98 2.06 45%3.92 1.39 12.93 0.23 67%3.06 0.45 20.55 0.98 89%2.35 0.75 5.73 -4.31 :;%2.28 2.65 0.88 -0.38 0123'Wind456789:; ! !"#$% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 &2'()*<,-./ !"#$%&'()*%+'()*%,-'()*%./0&()*%<=>?%-1.36 -3.36 -4.26 -5.09 @ABC%-0.44 0.37 -4.59 -4.21 D4EF%-0.39 -2.17 5.72 -0.36 GHGI%-0.22 -2.23 -3.92 1.24 J!%-0.01 -1.46 -4.12 1.77 0123'Wind456789:; &3'=>*+,-./ KL#$%&'()*%+'()*%,-'()*%./0&()*%MNOP%7.76 7.39 30.91 9.95 QRST%7.75 5.34 12.57 7.67 UVWX%7.49 5.29 17.32 7.82 YMZ%7.23 5.97 19.23 7.57 B[\]%7.19 6.53 22.81 8.63 0123'Wind456789:; &4'=>*<,-./ KL#$%&'()*%+'()*%,-'()*%./0&()*%^_`a%-3.34 8.31 32.96 16.23 bcdefg%-3.33 10.19 38.39 19.63 hi%-2.21 -1.11 -2.51 -5.44 jk%-1.23 1.54 -5.65 3.74 lmno%-0.97 2.03 6.13 2.25 0123'Wind456789:; ! !"#$