请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022年01月17日 证券研究报告•行业研究•通信 通信行业政策点评 通信网络新基建优化升级，赋能数字经济做优做强 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：高宇洋 执业证号：S1250520110001 电话：021-58351839 邮箱：gyy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 105 行业总市值（亿元） 28,404.56 流通市值（亿元） 12,261.60 行业市盈率TTM 44.94 沪深300市盈率TTM 13.5 相关研究 [Table_Report] 1. 通信行业2022年投资策略：5G融合赋能下游应用生态，把握物联网新基建投资机会 (2021-12-13) 2. 通信行业：移动普缆招标量价齐升，光纤光缆拐点确立 (2021-10-15) 3. 通信行业：三年行动计划扬帆，物联网新基建启航 (2021-09-29) 4. 通信行业：需求牵引5G“扬帆”，物联网从1到N跨越 (2021-07-14) 5. 物联网产业链全梳理 (2021-06-21) [Table_Summary]  事件：1月12日国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，到2035年，数字经济发展水平位居世界前列。同时，习近平总书记在1月16日第2期《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，指出与世界数字经济强国相比，我国数字经济大而不强，快而不优，要充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术和实体经济深度融合，做强做优做大我国数字经济。  重磅政策频发，凸显数字经济重要意义。2021年12月8日，国家发改委与工信部联合出台《关于振作工业经济运行，推动工业高质量发展的实施方案》的通知，重点指出在5G、千兆光网等领域布局一批新型基础设施项目，尽快启动一体化大数据中心枢纽节点建设工程和中西部中小城市基础网络完善工程。中国电子信息产业发展研究院副院长刘文强与中国信息通信研究院院长余晓晖先后发表解读《聚焦重点攻克难点打通堵点 工业经济平稳运行和高质量发展》与《发挥数字经济新引擎作用 振作工业运行助力高质量发展》。  数字经济核心产值提升至10%，发展水平跻身前列。2020年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到7.8%，建成全球规模最大的光纤和4G网络，光纤用户占比超过94%，移动宽带用户普及率达到108%。到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，IPv6活跃用户数从4.6亿提升至8亿，千兆宽带用户数从640万户提升至6000万户，软件和信息技术服务业规模提升71.6%至14万亿，工业互联网平台应用普及率从14.7%提升到45%，全国网上零售额提升44.6%至17万亿元，电子商务交易规模从37.21万亿提升至46万亿，在线政务服务实名用户规模翻倍提升至8亿。到2035年，我国数字经济发展基础、产业体系发展水平力争位居世界前列。  信息网络基础设施优化升级，物联网赋能数字经济高质量健康发展。《规划》提出四项原则和八方面重点任务，要求优化升级数字基础设施，围绕高速泛在、天地一体、云网融合等建设智能化数字信息基础设施，前瞻布局6G网络技术研发。具体来看，1）推进光纤网络扩容提速，实现城市和重点乡镇千兆光纤全覆盖。2）加快5G网络规模化部署，提高物联网在在工业、农业、应急管理等领域的覆盖水平，增强固移融合、宽窄结合的物联接入能力。3）推进IPv6规模部署应用，深化网络及应用的IPv6改造。4）加速空间信息基础设施升级，构建覆盖全球的卫星通信、卫星遥感、卫星导航定位系统。  投资建议：我们认为《规划》进一步强调了数字经济的重要意义，为数字经济明确了发展目标，提出四项原则和八项重点任务保障数字经济健康发展，建议关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通；设备商：中兴通讯、烽火通信；光纤光缆：中天科技、亨通光电、长飞光纤；光模块：中际旭创、新易盛、光迅科技；IDC：宝信软件、奥飞数据、数据港；物联网：创耀科技、移远通信、乐鑫科技、美格智能、移为通信、广和通；传感器：汉威科技、四方光电、睿创微纳；电力物联网：力合微、威胜信息；卫星通信：华测导航、海格通信、中国卫通、中国卫星等。  风险提示：中美贸易摩擦风险；新冠疫情反复风险；行业竞争加剧风险等。 -16%-11%-7%-2%2%6%21/121/321/521/721/921/11通信 沪深300 通信行业政策点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%与-10%之间 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 通信行业政策点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区南礼士路66号建威大厦1501-1502 邮编：100045 重庆 地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼 邮编：400023 深圳 地址：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼 邮编：518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 高级销售经理 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 黄滢 销售经理 18818215593 18818215593 hying@swsc.com.cn 蒋俊洲 销售经理 18516516105 18516516105 jiangjz@swsc.com.cn 崔露文 销售经理 15642960315 15642960315 clw@swsc.com.cn 陈慧琳 销售经理 18523487775 18523487775 chhl@swsc.com.cn 王昕宇 销售经理 17751018376 17751018376 wangxy@swsc.com.cn 北京 李杨 地区销售总监 18601139362 18601139362 yfly@swsc.com.cn 张岚 地区销售副总监 18601241803 18601241803 zhanglan@swsc.com.cn 陈含月 销售经理 13021201616 13021201616 chhy@swsc.com.cn 王兴 销售经理 13167383522 13167383522 wxing@swsc.com.cn 来趣儿 销售经理 15609289380 15609289380 lqe@swsc.com.cn 广深 郑龑 销售经理 18825189744 18825189744 zhengyan@swsc.com.cn 陈慧玲 销售经理 18500709330 18500709330 chl@swsc.com.cn 杨新意 销售经理 17628609919 17628609919 yxy@swsc.com.cn 张文锋 销售经理 13642639789 13642639789 zwf@swsc.com.cn