本周证券板块下跌3.02%，跑输沪深300 1.04pct，跑输上证指数1.39pct。本周证券板块继续回调，其中，领跌个股多为2021年凭借财富管理赛道持续发力的券商，如广发证券、兴业证券、东方财富等。从近五个交易日市场主力资金流向来看，证券板块主力资金合计净流出49.02亿元，11家券商净流出1亿元以上，东方财富净遭主力资金净流出16.45亿元。从个股成交额来看，近五个交易日东方财富个股成交额超200亿元，中信证券超100亿元，广发证券、华泰证券超50亿元。我们判断短期内财富管理赛道表现出色的个股回调幅度较大的主要原因有以下几点：市场风格切换，机构投资者之间的博弈和调仓，券商板块高β属性导致投资者对行业较强的不确定性，以及美联储宣布持续加息或将导致资本流出所致。 长期来看，证券板块存在多重确定性较强的利好因素： 1、业绩大概率预喜。2021年年报业绩将相继公布，从三季报和公募基金表现、市场成交量、投行募集资金规模等市场表现情况综合来看，大部分上市券商大概率2021年将实现高增长。目前已公布业绩预告的四家券商，均实现较大幅度的业绩增长。 2、“稳增长”主线明确。对于2022年国内经济发展形势，央行、财政部、发改委等多部门将“稳增长”作为重点，预计未来“稳增长”政策持续发力。因此我们预计在稳增长政策的支持下，美国加息短期内对我国流动性环境不会产生太大影响。 3、财富管理赛道长坡厚雪，未来仍是行业的重要看点。进入2022年，山西证券、南京证券和光大证券相继过的基金投顾业务展业资格，目前已有17家券商基金投顾业务展业。公募基金业务方面，中基协数据统计显示，截至2021年11月，我国共发行了9152只公募基金，合计份额达到21.61万亿元，资产净值达到25.32万亿元，同比增长了17.59%、32.36%和35.01%。私募基金业务方面
