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能源化工日报

2022-01-14卢哲、曹雪梅、汪浩铮长江期货金星
能源化工日报

1 / 9 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油: 油价近日再度攀升,WTI、Brent已经接近前期高点。EIA数据显示全口径库存下降,主要集中在原油端,数据略有利好。虽然机构预期一季度供应将转为过剩,但目前库存拐点未现,美国库存在同期低位再下降,推动油价走高。疫情方面,欧美日新增感染人数不断创历史新高,住院人数也接近前高,死亡率尚不及2021年初的水平。从防疫政策看,美国及部分欧洲国家收紧程度有限,石油消费并未受到明显拖累。 油市目前主要利空在美国可能的政策打压上,价格涨至前高后风险加剧。利多则在于现实的库存下降,拐点出现前都有推高油价的动力。整体上,供需双增但逐步转向供应过剩,拐点相对较难把握;前高附近有美国政治打压风险。现阶段建议依据库存、美国政策波段操作,预计走势以高位震荡为主。 投资建议:震荡。 ◆ 沥青: 随着产量下滑,沥青库存进一步去化。目前社会库存率处于历史同期正常水平,炼厂库存绝对额高、库存率下降至接近同期正常水平,整体上库存得到一定的消化。中长期来看,社会库存已经有一定去化,沥青价格降至相对低位,今年冬储或有一定量。短期来看,油价走高,沥青自身支撑增强。 投资建议:震荡偏强。 ◆ 纯碱: 周内纯碱库存182.03万吨,环比减少1.48万吨,部分企业出货改善,库存下降,但个别区域库存依旧上涨趋势。下游玻璃厂节前备货,期价上行致使期现商拿货增加,近期碱厂订单预计会有好转,或带动库存继续去化。近日期碱涨幅较大,核心是现货企稳以及玻璃市场预期改善。玻璃厂保价政策出台后下游积极备货,但地产消费依旧低迷,终端需求仍不佳。我们认为地产消费须待二季度才有明显好转,年后玻璃市场预计还会承压,相应的纯碱消费或有下降,因此当前现货是否为全年大底还有待观察。交易方面,目前期价已经上涨至期现套利边界附近,当前时点进一步上涨空间或有限。预计年后纯碱现货仍有压力,期货或还有回调。建议5-9反套继续持有。 投资建议: 5-9反套。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 研究员: 卢 哲 咨询电话:027- 65261376 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 汪浩铮 咨询电话:027- 65261546 从业编号:F3030975 投资咨询编号:Z0014278 曹雪梅 咨询电话:027-65261547 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 2022-1-14 2 / 9 ◆ 橡胶: 1月13日橡胶主力合约ru2205下跌0.67%,收于14925元/吨。上海国产全乳胶主流报价14150元/吨,较昨日上涨150元/吨。由于上游停割,下游放假,春节前橡胶已经没有实际的交易动能,只是陷入短线震荡,整体大区间未变。 建议:ru2205继续参考14200-15450区间交易。 风险提示:年前现货交投清淡,盘面易陷入投机短线行情。 ◆ PVC: 1月13日PVC主力05合约收盘8501元/吨(-6),常州市场价8525元/吨(+110),常州主力基差24元/吨(+116),杭州市场价8515元/吨(+90),广州市场价8530元/吨(+65)。电石价格乌海市场4400元/吨(-25),山东市场5010元/吨(0)。成本端,榆林市多家兰炭企业涉及违规整改问题,兰炭生产担忧有所增加;目前电石供需无大的矛盾,在供应不稳定的情况下,预计电石价格大稳小动为主,外采电石成本依旧高位,成本存托底支撑。供应端,近期国内PVC装置事故频发,内蒙天津意外停车,甘肃金川和新金路有停车计划,供给端扰动增多制约开工上行,但整体开工依旧季节性高位。随着国际供需紧张缓解及海运费高企影响,出口优势减弱,新增订单减少,出口支撑走弱。需求方面,地产数据降幅收窄,符合市场托底预期,房地产维持良性循环软着陆,预期博弈空间大;但目前寒冬和疫情的考验,需求淡季下PVC需求底或仍未显现,本周开始下游或将加快停工,关注年前冬储需求情况。整体来看,成本托底支撑仍在,但临近春节刚需走弱,累库预期加强,持续向上驱动不足,谨慎追多。◆ 橡胶: 1月13日橡胶主力合约ru2205下跌0.67%,收于14925元/吨。上海国产全乳胶主流报价14150元/吨,较昨日上涨150元/吨。由于上游停割,下游放假,春节前橡胶已经没有实际的交易动能,只是陷入短线震荡,整体大区间未变。 建议:ru2205继续参考14200-15450区间交易。 风险提示:年前现货交投清淡,盘面易陷入投机短线行情。 ◆ PVC: 1月13日PVC主力05合约收盘8501元/吨(-6),常州市场价8525元/吨(+110),常州主力基差24元/吨(+116),杭州市场价8515元/吨(+90),广州市场价8530元/吨(+65)。电石价格乌海市场4400元/吨(-25),山东市场5010元/吨(0)。成本端,榆林市多家兰炭企业涉及违规整改问题,兰炭生产担忧有所增加;目前电石供需无大的矛盾,在供应不稳定的情况下,预计电石价格大稳小动为主,外采电石成本依旧高位,成本存托底支撑。供应端,近期国内PVC装置事故频发,内蒙天津意外停车,甘肃金川和新金路有停车计划,供给端扰动增多制约开工上行,但整体开工依旧季节性高位。随着国际供需紧张缓解及海运费高企影响,出口优势减弱,新增订单减少,出口支撑走弱。需求方面,地产数据降幅收窄,符合市场托底预期,房地产维持良性循环软着陆,预期博弈空间大;但目前寒冬和疫情的考验,需求淡季下PVC需求 3 / 9 底或仍未显现,本周开始下游或将加快停工,关注年前冬储需求情况。整体来看,成本托底支撑仍在,但临近春节刚需走弱,累库预期加强,持续向上驱动不足,谨慎追多。 4 / 9 1. NYMEX原油期货02合约82.12跌0.52美元/桶或0.63%;ICE布油期货03合约84.47跌0.20美元/桶或0.23%。中国INE原油期货主力合约2203涨9.1至523.8元/桶,夜盘涨0.5至524.3元/桶。 2. 拜登提名的美联储副主席布雷纳德暗示有可能最早3月加息,称美联储有“ 强有力”工具来控制通胀。费城和芝加哥联储行长预计今年将会加息三到四次。 3. 美国12月PPI涨幅低于预期,显示通胀压力正开始减弱。上周首次申请失业救济人数升至11月中旬以来最高,或表明疫情反弹导致失业人数增加。 4. 国际文传电讯社:俄罗斯表示与美国和北约的会谈进入死胡同,近期内没有理由进行新一轮会谈。 5. 布里斯托大学研究显示,新冠病毒在空气中暴露20分钟即失去大部分感染能力。 ◆原油 5 / 9 1. 国内沥青市场均价持稳。今日国际原油价格延续上行走势,利好沥青市场。不过,国内整体需求仍在缩减,且由于近期沥青价价格涨势过快,中下游用户观望情绪渐浓,入市采购积极性减弱,今日沥青价格暂时持稳。 ◆沥青 6 / 9 1. 本周, 国内 纯碱市场整体走势以稳为主,节前备货,成交提振。隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率82.81%,环比上调0.43%,周内纯碱产量55.42万吨,增加0.28万吨。开工相对稳定,波动不大,个别企业负荷调整。周内纯碱库存182.03万吨,环比减少1.48万吨,部分企业出货改善,库存下降,但个别区域库存依旧上涨趋势。据了解,社会库存环比基本持平,波动不大,维持16.5万吨左右。对于部分玻璃企业纯碱库存了解,节前采购,库存表现增加趋势。供应端,纯碱近期开工变化小,个别企业装置波动,负荷下降,预计下周开工稳中有降趋势。对于部分企业订单了解,部分订单维持5-15天,个别企业偏低或高,价高区域订单不多,价低区域订单增加,直销企业相对稳定。个别企业接收订单充足,封单。需求端,下游需求改善,节前备货、物流运输及疫情影响,价格持稳运行阶段,市场成交向好,刚需用户补充库存。近期,市场价格合适,有期现商和贸易商采购。最近,市场情绪改善,市场活跃。个别地区受疫情影响,物流运输受到制约。综上,短期纯碱市场预计盘稳运行。 ◆纯碱 7 / 9 7. 1. 行情走势 1月13日橡胶ru2205回调,继续处于大区间震荡,现货交投已经清淡,盘面流于投机短线驱动。 图1: 橡胶期货走势 资料来源:博易云,长江期货 2. 现货价格 1月13日上海地区国产全乳胶主流报价14150元/吨,较昨日价格上涨150元/吨;山东地区国产全乳胶主流报价14175元/吨,较昨日价格上涨150元/吨。 3. 基本面资讯 当前轮胎市场交投气氛一般。开工方面,轮胎企业产能释放力度减弱,半钢轮胎整体好于全钢轮胎。目前陆续听闻企业的放假计划。市场方面,国内替换市场需求疲弱,代理商进货积极性不高,短期难有利好支撑。库存方面,目前企业库存均有所积累。价格方面,在成本压力下仍有部分企业发布涨价通知,但是市场传导恐有难度。 ◆橡胶 8 / 9 1. 期货盘面:1月13日05夜盘高开,盘中震荡走强,收中阳线,收于8507元/吨,涨242元/吨,涨幅2.93%。成交量95.27万手,持仓减4864手至38.76万手。 产品 市场 01月12日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 8507 147 28 141 1310 电石法SG-5 常州 8350—8480 80 -84 -275 1153 杭州 8380—8470 100 -69 -255 1183 广州 8400—8530 75 -58 -252 1157 雄县 8200—8270 60 -54 -291 1246 临沂 8300—8350 0 -58 -349 1189 乙烯法PVC 常州S-1000 8800—8800 0 -50 -350 1236 广州DG-1000 -- -- -- -- -- 齐鲁化工城S-1000 8700—8720 -5 -14 -298 1226 天津DG-1000 8800—8800 0 -100 -476 1118 电石送到价 河北地区 4915—4915 0 -50 -293 1170 河南地区 4800—4800 0 -50 -298 1384 山东地区 4920—5100 0 -56 -279 1160 2. 台湾台塑公布2022年1月份PVC船货报价,价格下调120-190美元/吨,FOB台湾报1270美元/吨,CIF中国报1360美元/吨,CIF印度1590美元/吨。 3. 截至1月7日华东样本库存12.14万吨,较12月31日增21.04%,同比增8.1%,华南样本库存3.49万吨,较12月31日增28.78%,同比增76.26%。华东及华南样本仓库总库存15.63万吨,较12月31日增22.68%,同比增加18.32%。 资讯来源:卓创资讯 ◆PVC 9 / 9 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作出的任何投资

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