银行年度策略：2022年银行业的五个故事

这篇研报的总结是：2022年银行业的五个故事包括估值篇、经济篇、资金篇、业绩篇和转型篇。估值篇指出，银行板块的估值有空间，ROE已经企稳，资产质量较2019年又有显著改善，估值并无太多下行理由。经济篇指出，银行股较好的买点是宽信用和经济复苏前夜，次好的就是当下这样的酝酿期。资金篇指出，银行在A股自由流通盘占比7.2%，仅排第6，交易也较不活跃，不需要很大资金量就可以发动行情。业绩篇指出，扩张支撑净利息收入，其他非息收入21Q4-22Q1仍将高增，支撑营收仍能继续提升，资产质量持续优化中，拨备计提力度得以维持较低水平，利润增速还可以在高位运行，对行情不构成拖累。转型篇指出，中收的周期性波动相对不明显，可作为业绩的稳定器，而“大财富管理”能够打通资金端和资产端，用优质产品吸纳居民理财资金，做大表外，使AUM保持较高增速，也带来板块估值进一步分化。建议投资者关注股份行中兴业银行、平安银行、招商银行，城商行中成都银行、南京银行、江苏银行、宁波银行，大行中邮储银行、工商银行、建设银行。