12月通胀数据点评：通胀如期回落，需求依然不强

根据报告正文，12月CPI同比1.5%，前值2.3%，预期1.7%，环比-0.3%；PPI同比10.3%，前值12.9%，市场预期10.8%，环比-1.2%。食品项同比下行，非食品项同比增速放缓。工业消费品价格涨幅回落，汽油、柴油受国际价格波动影响下跌。蔬菜同比高位回落，猪肉价格同比下行，负增依然形成拖累。多数食品项价格同比回落，肉类增速放缓，鲜菜价格同环比均明显回落，上市量有所增加；鲜果价格季节性上行。11月能繁母猪存栏仍处高位，虽然同比延续回落，猪肉价格的上行拐点的确定仍需时间。腊肉腊肠等腌制进入尾声，叠加疫情管控给消费带来的约束，需求旺季价格仍面临部分回调压力。非食品项增速回落，交通工具燃料同环比大幅回落，家庭服务和家具同环比上行。具体来看，受国际原油价格回落影响，柴油、燃油等燃料价格下跌；居住项中，水电燃料同环也出现回落。服务项中，家庭服务价格有所上涨，教育服务同比小幅下行，旅游在低基数作用下同比上行。PPI同比下跌，采掘工业快速回落。原材料和加工工业均有所回落，两者剪刀差缩窄。生活资料中，仅耐用消费品类增速上行，一般日用品回落，食品、衣着小幅下行。生产资料分项均下跌，原材料工业跌幅大于加工工业跌幅。

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