事件点评：业绩符合预期，行业定价权提升下，静待需求释放

振华股份公告2021年度实现归母净利润为3.10-3.38亿元，同比增加107%-125%，扣非归母净利润为3.14-3.41亿元，同比增加119%-138%，符合我们预期，略超市场预期。公司完成对民丰化工合并，成为铬盐行业的世界龙头，在面对原材料大幅上涨的背景下，公司一方面通过产业链纵深拓展，不断优化产品结构，有效化解了原材料（纯碱、硫酸、煤等）大幅上涨带来的压力，另一方面规模的提升带来上游的议价权，采购成本得到一定的下降，整体实现业绩的高速增长。