金融研究 敬请阅读末页的重要说明 2022年1月10日 星期一 股指期货早班车 招商期货有限公司 代码 名称 涨幅% 现价 涨跌 总量 总金额 持仓量 仓差 结算价 昨结算价 基差 IC2201 中证2201 -0.49 7192.0 -35.2 43406 6272234 85895 -216 7198.0 7227.2 -16.32 IC2202 中证2202 -0.33 7176.0 -23.6 4326 622599 12870 1932 7176.0 7199.6 -0.32 IC2203 中证2203 -0.38 7138.6 -27.4 14905 2135636 95248 551 7140.2 7166.0 37.08 IC2206 中证2206 -0.29 6996.4 -20.2 9455 1326498 83834 456 6995.4 7016.6 179.28 IC500 中证500 -0.75 7175.68 -54.28 200018016 20249845 -- -- -- -- -- IF2201 沪深2201 0.19 4829.6 9.0 58567 8508602 77525 -4678 4836.0 4820.6 -7.23 IF2202 沪深2202 0.27 4833.4 12.8 1814 263555 4885 -458 4837.0 4820.6 -11.03 IF2203 沪深2203 0.17 4822.8 8.4 16763 2432456 78153 -1459 4830.4 4814.4 -0.43 IF2206 沪深2206 0.27 4797.6 13.0 5702 822690 38700 -1012 4804.8 4784.6 24.77 IF300 沪深300 0.09 4822.37 4.14 187139408 33221895 -- -- -- -- -- IH2201 上证2201 0.29 3226.8 9.2 34020 3300723 50383 -4357 3231.4 3217.6 -3.53 IH2202 上证2202 0.22 3232.8 7.2 2038 198255 4668 89 3239.4 3225.6 -9.53 IH2203 上证2203 0.16 3234.6 5.2 9918 965382 39654 -973 3240.4 3229.4 -11.33 IH2206 上证2206 0.27 3224.2 8.6 3003 291245 19742 29 3229.6 3215.6 -0.93 IH50 上证50 0.40 3223.27 12.88 40694724 8449463 -- -- -- -- -- 资料来源：通达信 注：价格：点数；合约乘数IH，IF：300元，IC：200元；涨跌、基差：点；成交/持仓量：手;成交金额：元；成交量、持仓量、日增仓量：手；涨跌幅：%。 市场环境 新年第一周市场全线回落。资金方面，北上资金上周净流入62.03亿元，开通以来累计净流入16,407.81亿元，再创历史新高。杠杆方面，上周融资净买入额-35.14亿元，再度回到融资净卖出，投资者在新年第一周表现较为谨慎，加杠杆意愿有所减弱。从上证50指数与中证500指数比值可以看出，该比值目前为0.4492，较前一周小幅升高，自去年9月15日创历史最低值的0.4145后，目前该比值处于震荡整理中，市场风格在持续转换中，在量能整体不高的情况下，各板块此消彼长，该比值大概率延续震荡格局，跨品种套利暂时回避，后市密切关注该比值趋势升高的机会。基差方面， IC、IF与IH1月合约基差分别为-16.32、-7.23与-3.52点，近月合约继续处于升水状态，与前一周基本持平，但周中基差波动较大，市场情绪不够稳定，缺乏一致性预期；目前IH4个期限合约延续升水状态，IF3个期限的合约处于升水状态，IC2个期限的合约处于升水状态。市场继续保持对IH的较高预期，IF次之，值得注意的是IC次月合约转为升水，在上周IC现货跌幅较大的情况下，期货表现较为淡定，从衍生品的角度看，市场并非极度悲观。从海外市场与国内市场22天波动率分析看，欧美金融市场波动率持续回落，VIX指数先扬后抑目前运行至18.76，与之相对应，道琼斯工业指数、标普500指数、法国CAC40指数在上周周中再创历史新高后大幅回落，富时100指数、德国DAX指数、日经225指数亦冲高回落，海外市场整体呈现巨震之势；A股三大股指历史波动率继续小幅走高，与之相对应，IH、IF延续区间震荡并测试震荡区间的下沿，IC则以高位震荡为主，各指数日内分化较为明显。限售股解禁方面，本周共有50家公司合计59亿股限售股陆续解禁，解禁市值为646亿元，市场短期供应压力与前一周基本持平。成交方面，进入新年以来市场日均成交额升高至1.23万亿元水平，较年前温和放大。继续表现出指数至区间支撑位附近市场承接能力较强的特点，上周仅4个交 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 易日，但上证50、沪深300指数成交量较年前分别大幅增加28.41%与10.49%，而创业板成交量小幅下降，表明市场风险偏好有所转移，上证50与沪深300表现较为抗跌，在外围市场巨震的背景下，有望起到定海神针的作用。策略上建议持有IH1月合约的多单。（观点供参考） 金融研究 敬请阅读末页的重要说明 研究员简介 于虎山 ：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对交易策略与量化交易有较深入研究。熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。具有期货从业资格证（证书编号：F0272480）、期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。