基建设计龙头业绩反转，数字孪生/AI机器视觉技术转型数字化

维持增持。我们预测公司2021-23年EPS0.92/1.10/1.30元，同增5/20/18%，政策加码基建，前端设计最先受益盈利反转。公司是地处经济财政实力强的长三角设计龙头，借助AI机器视觉和数字孪生技术转型数字化，有限制性股票激励计划，上调目标价至13.75元，对应2022年12.5倍PE。 政策加码基建投资，前端设计最先受益。国家政策明确转为以经济建设为中心，把稳增长放在更加突出位置，加大政策力度和进度，稳定经济的政策和措施将陆续落地。中央财经委表示稳定宏观经济不仅是经济问题，更是政治问题，要适度超前进行基础设施建设。近日全国多省加大规模集中开工稳增长加速落地，如江苏省1季度计划开工亿元以上项目2180个，比上年增加714个，年度计划投资5720亿元，比上年增加1343亿元。 651932 华设集团是交通与城市基础设施全方位综合服务企业，江苏省高新技术企业。从战略规划和勘察设计，到工程总承包和运营管理，为客户提供项目全生命周期各阶段的专业服务。业务主要包括城乡规划、公路、水运、航空、铁路与城市轨道、市政、水利、建筑、生态环保、智能工程和工程数字化等领域。积极推进“数字化”“平台化”“产业化”，在智库咨询、工程设计、工程总承包、检测与感知等领域，全面提升整体解决方案能力。 数字化转型重塑新业务，智慧产品线不断丰富。BIM+GIS系统开发和应用，开发“华设基建云”。将智能建造生产执行系统与数字孪生技术有机结合，打通设计、规划、生产、机械、供应链等环节，打造MES+数字孪生工厂。智慧高速/公交/停车，公司研发了路网监测与养护巡查系列产品，突破AI机器视觉与交通行业管理深度融合应用难题，利用国省干线公路已有视频资源，完成多地部署应用，实现人工巡查向智能巡查转变。 风险提示：宏观政策超预期紧缩、疫情反复。 1.交通与城市基础设施综合服务商，市占率国内前列 华设设计集团股份有限公司是交通与城市基础设施全方位综合服务企业，从战略规划和勘察设计，到工程总承包和运营管理，为客户提供项目全生命周期各阶段的专业服务。业务主要包括城乡规划、公路、水运、航空、铁路与城市轨道、市政、水利、建筑、生态环保、智能工程和工程数字化等领域。 华设集团是国内首家获得工程设计综合甲级资质并在主板上市的工程咨询公司，拥有国家工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级等行业最高资质以及工程咨询甲级资信评价等资质，是国内综合设计实力最强的企业之一，是国内唯一同时具有公铁水空全方式设计能力的企业，在企业资质、业务领域、人才技术、项目经验、科研创新、服务品牌和市场占有率等方面位居国内前列，具有较强的市场竞争优势。 在同行业上市公司中，公司营业收入、净利润规模均名列前茅。 华设集团荣膺2019年“全国勘察设计行业企业勘察设计收入前100名”第6名、2021年ENR“全球工程设计公司150强”第52名，系江苏省高新技术企业、中国工程勘察设计行业质量管理体系AAA+级认证企业，先后荣获470多项国家、部、省级科技进步奖、优秀工程勘察设计奖和咨询成果奖以及多项国际大奖。公司目前已拥有3个国家行业级科技平台，10个省级科技平台，涵盖了公、铁、水、空交通方式，覆盖了交通规划、设计、建设、养护全产业链。 2021年是华设集团“十四五”战略发展规划实施的开局之年，也是公司开启高质量转型发展的元年，公司将围绕业务拓展、资源整合和价值链延伸等方面，积极推进“数字化”“平台化”“产业化”，在智库咨询、工程设计、工程总承包、检测与感知等领域，全面提升整体解决方案能力，并在智慧绿色、商业服务等领域积极产业化拓展。 （1）智库咨询——充分利用大数据技术提升智库咨询能力。公司拥有交通运输部综合交通运输大数据处理及应用技术研发中心科研平台，逐渐建立深度挖掘庞大的数据资源及其潜在价值的分析能力，让智库研究更好地把握市场动态和社会热点，研究制定适宜的发展目标和策略，提供相关基础设施建设政策建议与发展方向，制定专业、可行的工程方案，指导基础设施规划建设，并为基础设施运营提供评估咨询。 （2）工程设计——提供基于BIM+GIS技术的工程设计和数字化交付。 推动传统工程设计从“单一阶段”二维平面设计，向“全生命周期”三维立体设计转变，公司依托BIM技术中心和工业化建造中心，推动传统交通领域的公路、水运、铁路、民航等业务，以及城市建设领域市政交通、水务生态、建筑景观、城市轨道交通等业务，向全生命周期设计和数字化交付转变，从工程设计延伸到EPC及项目运维与资产管理。 （3）工程总承包——形成以技术创新和创意引领的项目特色。公司以设计为入口，积极向工程总承包业务发展，拓展公司的业务链。公司在EPC总承包项目承接上，坚持技术创新和创意引领的项目承接原则，坚持“有所为有所不为”的态度，既积极又慎重，重点在长三角以及粤港澳大湾区等区域开拓市场，积极拓展工业化智能建造、城市景观提升和城市更新、智慧城市、智能设备系统集成、美丽乡村建设等EPC业务。 （4）检测与感知——探索搭建连接现实世界与数字世界的桥梁。公司拥有工程勘察综合甲级以及公路工程综合甲级、公路工程桥梁隧道工程专项、水运工程材料甲级、水运工程结构甲级等工程试验检测资质，涉及计量认证业务范围7大类62个大项830个参数，主要从事道路工程、大型桥梁工程、隧道工程、交通工程、水运工程、地铁工程的监测监控与检测。2020年公司申报成功江苏省综合交通智能感知与管控重点实验室，围绕在役基础设施健康感知分析，综合运用激光扫描、机器视觉、物联网、BIM+GIS等方面技术，在基础设施运行养护监测领域开展应用和产品开发。 （5）数字与智慧设施——业务平台和业务领域的数字化转型。公司是一家坚持自主研发和创新发展的高新技术企业，拥有智能交通技术和设备交通运输行业研发中心等国家科研平台，致力于推进物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在数字平台、智慧交通、智慧城市等领域的产业化应用。依托长期工程设计的经验，开发了成套基础设施数字化云平台和工具软件产品，客户遍及全国数百家工程管理单位、设计院所、施工企业和大专院校。聚焦智慧公路、智慧水运、智慧公安、智慧公交、智慧安防、数据中心等领域，形成了系列一体化解决方案和相关产品，并在长三角地区推广应用。 （6）生态环保——致力于交通和城市基础设施绿色技术解决方案。公司主要为交通和城市基础设施领域的生态环保提供全过程咨询和工程服务，主要涵盖交通环保、城镇水环境治理、土壤修复、固废处置、智慧环保等专业领域。公司拥有江苏省生态环境厅与江苏省交通运输厅联合成立的“江苏省交通运输环境保护工程技术研究中心”，积极拓展全社会、全行业的环保领域，形成了以交通噪声防治、水环境整治、农村污水处理为代表的系列产品。 2.数字化转型重塑新业务，碳达峰迎来新机遇 （一）高端规划引领新格局，“十四五”综合交通规划。 “十四五”时期是全面推进交通强国建设的第一个五年规划，公司规划专业全力参与各省市综合交通专项“十四五”规划，做好与交通强国建设及国家综合立体交通网建设目标任务的衔接。公司牵头开展了江苏、河南、海南、黑龙江、内蒙古等五省（区），参与了广东、安徽、广西、河北、宁夏等五省（区）“十四五”综合交通规划。同时，还承担南京、无锡、苏州、淮安、徐州、连云港、扬州、泰州、合肥、马鞍山、海口、呼和浩特、鄂尔多斯等省内外20余市、40余县（区）的十四五综合交通规划，公司聚焦国家、省、市重大战略，将江苏交通经验推广到全国的版图上。 （二）数字化转型重塑新业务。 （1）BIM+GIS系统开发和应用。BIM+GIS（建筑信息模型和地理信息系统）是连接物理世界与数字世界的技术与平台，将建筑生命期不同阶段的数据、过程和资源进行了链接，从规划、设计、施工到运维不同阶段进行了数字化表达，从宏观、中观到微观不同空间尺度进行了数据环境描述。先后制定了江苏省、广东省《公路工程信息模型（BIM）分类和编码规则》《城市综合管廊建筑信息模型（BIM）应用技术标准》等近20项地方标准。公司获得BIM+GIS科研课题外部资助经费突破2000万，以BIM+GIS技术为先导取得的项目合同额约2.6亿元，以BIM+GIS系统作为生产平台的项目合同额约6.7亿元，有力地支撑了公司数字化转型。 （2）“一云两线”数字平台。集团子公司江苏狄诺尼开发了“华设基建云”（“一云”），提供建设管理、智能建造等全生命期的信息化、数字化解决方案和咨询服务；围绕设计和施工数字化分别开发应用软件产品线（“两线”）。“华设基建云”通过城市整体区位可视化、城市业务产业可视化、城市基础数据采集助力智慧城市发展，在南京紫东核心区CIM平台（一期）、南京江北核心区重大项目数字化辅助决策平台中得到运用。 公司自主研发的“智能预制构件厂生产管理系统”在华设盐城智能制造产业园得到运用，系统具有智能排产、智能协同、数字孪生、堆场管理和生产溯源等多种功能，实现了预制构件厂从“制造”向“智造”的数字化、智能化成功转型。 （3）工业化建造数字孪生工厂。工业化装配式建造作为绿色建造、智能建造的重要方式，是建筑业绿色低碳节能环保转型升级的必然选择，特别是在土地资源紧张、交通需求旺盛、环境保护要求高的城市群地区，在交通市政领域推进工业化装配式建造市场巨大。2021年上半年，公司和盐城交投共同出资设立的华设盐城智能制造有限公司已建成并实现量产，将智能建造生产执行系统与数字孪生技术的有机结合，打通设计、规划、生产、机械、供应链等环节，打造MES+数字孪生工厂，目前已为京沪高速改扩建工程、建兴高速、盐城兴创路北延等工程提供桥梁预制构件，产出2.5万方砼。此外，公司和苏州交通工程集团、苏中交投、吴中交投出资设立的苏州工业化建造数字孪生工厂项目已落地。 （三）智慧产品线不断丰富 （1）TOCC+大数据（综合交通脑）。TOCC（综合交通运行指挥中心）为公司长期打造的业务产品线，包括了运行监测、协调联动、应急指挥、决策辅助、公众服务等五大功能，近年来，不断将大数据技术与传统的TOCC进行结合，打造形成综合交通运输管理领域的“智慧大脑”，在智慧交通、智慧园区及智慧城市中充分应用。公司先后承接了内蒙古自治区交通运输厅、云南省公路局、盐城市交通运输局等TOCC项目，充分发挥在规划、设计、应急调度以及综合大数据分析的优势，具有较为明显的综合技术优势。 （2）智慧高速。智慧高速在传统高速三大系统的基础上，融入物联网、云计算、大数据、移动互联网、人工智能等新技术，实现安全、效率、服务的全方位提升。“十四五”期间，仅江苏省预计投入10亿元用于智慧公路建设，市场潜力巨大。公司经过多年的技术沉淀，与中国移动、华为公司、中国电信、腾讯公司、浩鲸科技等ICT公司开展战略合作，将智慧技术融入传统交通，已形成完备的智慧公路全生命周期一体化解决方案，主持编制了《江苏省智慧高速公路建设技术指南》《江苏省普通国省道智慧公路建设技术指南》。公司设计的全国第一条智慧高速—五峰山未来智慧高速于2021年6月30日建成通车。公司完成的苏台高速江苏段智慧高速示范项目被列为“第29届世界智能交通大会示范项目”。 （3）智慧公交。“优先发展公共交通，倡导绿色出行”是我国城市交通发展的普遍共识，以智慧赋能公共交通是提升公共交通服务质量、吸引公众绿色出行的重要手段。截止2020年底，我国大中小城市共计600多个，其中仅40多个大城市获批建设地铁交通，大部分城市公共交通需要通过地面公交解决。为此，公司与江苏中车、青岛海信等公司携手合作，面向中小城市以及大城市组团级提出了智慧公交解决方案。从城市公共交通顶层规划，到公交线网优化，到BRT线路设计，再到智慧BRT项目建设及运维，均形成华设方案。目前，已承建盐城市BRT、高架地面系统BRT环线、SRT一号线，苏州吴江SRT，泰州好巴士1号线等项目，公司拥有了丰富的设计、建设和运行经验。后续将在连云港、南通、宿迁、镇江等城市重点突破，同时在国内重要城市群地区进行推广。 （4）智慧停车。近年来公司围