安井食品的速冻菜肴制品在2021年表现亮眼，渠道网络进一步打开。公司已发布提价公告，对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调，预计2022年上半年提价效果显现。此外，公司已成立冻品先生，以“多品类、少规格”、“全渠道、全区域、差异化大单品”为原则，以“建立快手菜销售专区、BC兼顾”为策略，有望成为公司新增长点。我们预计2021年冻品先生给公司贡献3亿左右销售额，随着公司对预制菜领域的深入开拓，预计冻品先生将成为公司新增长曲线。整体公司实施“全渠道、全区域、大单品”的经营策略，全面提升全渠道大单品竞争力，不断提高速冻食品市场占有率。我们预计2021-2023年EPS为2.94/3.99/5.27元，当前股价对应PE分别为54/40/30倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
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