情绪相对乐观，市场偏强为主

情绪相对乐观，市场偏强为主2022年1月3日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部00.20.40.60.811.21.41.6贵金属指数黑色建材指数中信商品指数有色金属指数农产品指数能源化工指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-4-3-2-1012345LPG指数沪银指数焦煤指数燃油指数铁矿指数玻璃指数硅铁指数PVC指数甲醇指数纯碱指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)00.10.20.30.40.50.60.7沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-202农林牧渔房地产电设及新能源电力公用事业传媒汽车银行煤炭食品饮料综合金融%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼12月份中国制造业PMI为50.3，前值50.1；非制造业商务活动指数为52.7，前值52.3。◼点评：我国12月制造业PMI回升0.2个百分点至50.3，反映政策逐步显效，经济筑底回升。其中，新订单指数回升0.3个百分点至49.7，需求正在筑底但仍偏弱。大型企业对稳增长政策更为敏感，其PMI回升1.1个百分点至51.3，反映稳增长政策正在显现效果。四季度以来国内货币财政政策均边际放松。稳增长政策的逐步落地将推动制造业继续筑底回升。12月非制造业PMI商务活动指数回升0.4个百分点至52.7，预计短期总体保持稳定。宏观要闻日历1月4日宏观数据前值预期值15:00德国11月失业率:季调(%)3.3-17:30英国12月制造业PMI58.157.6 33、报告推荐权益策略团队：《隐含波动率与期权成交量》——20211231◼摘要：隐含波动率与期权成交量在波动率的不同运行阶段呈现出不同特征。基于成交量指标做空期权波动率策略表现良好。交易策略中首先根据成交量指标超过阈值的高点判断隐含波动率的高点，随后在波动率下行区间做空期权波动率，持有至成交量出现领先的反转信号后策略平仓。策略年化收益：17.11%，最大回撤：11.03，calmar比率1.55。 44、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：关注沪锡、沪铝等走强。◼黑色：震荡为主。◼能化：关注LPG、沥青等的走强。◼软商品：关注棉花的走强。◼农产品：震荡为主。板块及观点品种观点金融: 股指趋势清晰，债市止盈偏强股指节后趋势机会更为清晰股指期权续持牛市价差组合国债多头止盈意愿偏强黄金/白银美国经济前瞻指标下行，贵金属有继续反弹机会黑色：库存开始累积，钢价震荡调整钢材库存开始累积，钢价震荡调整铁矿复产逐步落地，矿价震荡走势焦炭成本向上支撑，焦炭震荡运行焦煤减产叠加冬储，焦煤震荡偏强动力煤现货重心下移，煤价震荡偏弱有色：供应端受扰动，锡铝锌强势不改铜供需逐步趋松，铜价震荡偏弱铝欧洲铝企减产扩大铝价偏强震荡锌炼厂利润大幅下滑，沪锌价格震荡偏强铅出口对去库驱动下降，沪铅保持震荡运行镍新能源车补贴超预期，镍价偏强运行不锈钢库存去化明显，不锈钢价偏强震荡锡缅甸疫情再扰供应，沪锡震荡偏强能源：市场情绪回暖，油价震荡回升原油市场情绪回暖，油价震荡回升沥青数据改善，沥青或重回原油驱动燃料油天然气暴涨后暴跌，高硫燃油支撑大减低硫燃料油天然气暴涨后暴跌，低硫燃油月差大涨LPG外盘回暖带动进口成本增加，LPG期价震荡偏强化工：供需偏弱，化工或维持底部震荡甲醇供应和估值承压为主，甲醇谨慎偏弱尿素供应利空逐步积累，尿素或渐承压乙二醇供需边际走弱，价格偏弱震荡PTA现货供应偏紧，价格偏强震荡短纤库存继续回落，短期偏强震荡PP现实矛盾暂不突出，谨慎短期炒作风险塑料现实矛盾暂不突出，谨慎短期炒作风险苯乙烯强势风险仍需关注，纯苯炒作基础尚存PVC成本支撑弱叠加供需承压，期价窄幅震荡软商品：品种分化，关注结构性矛盾带来机会橡胶波动区间判断不改，交易偏向高位轻仓位试空纸浆关注下游涨价能否落地，上涨驱动还未消退棉花备货季需求边际好转，价格中枢上移白糖成本有一定支撑，维持震荡农产品：假期板块市场无明显扰动，节后预计延续前期逻辑油脂马棕12月库存料走低，利多或出尽油脂重回区间运行蛋白粕关键位置遭遇压力，料重回区间运行玉米/淀粉上市量逐渐增加，短期施压玉米价格生猪节前低体重猪出栏增加，或透支节后生猪供应鸡蛋淘鸡节奏加快，存栏环比下降 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 6除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明