每日头条 2022年1月3日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 国内新能源厂商蔚、小、理2021年交付均近10万台 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数233981.24-14.08国企指数82361.73-8.81上证综合指数36400.578.01沪深300指数49400.3814.22创业板指数33230.0053.91日经225指数287920.00-5.32道琼斯指数36338-0.16-7.00标普500指数4766-0.260.86纳斯达克指数15645-0.6117.50罗素2000指数2245-0.15-10.06德国DAX指数158850.00-3.22法国CAC指数7153-0.28-17.05富时100指数7385-0.25-18.71俄罗斯指数37870.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.701.092.43国企指数9.671.052.16上证综合指数13.901.541.97MSCI中国指数13.011.542.07道琼斯指数26.447.301.36波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.332.2474.89VHSI指数19.55-3.0352.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续13290.081.03LME铜连续97210.3025.17COMEX黄金连续18290.80-3.41COMEX白银连续23.331.30-11.41ICE布油77.78-2.2050.15利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.26-0.13249.8610年期美国国债1.510.0065.075年期中国国债2.600.17-11.3810年期中国国债2.810.22-11.31数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  新版国家医保药品目录1月1日启用。新增的74个目录外药品涉及21个临床组别，其中高血压、糖尿病、高血脂、精神病等慢性病用药20种，肿瘤用药18种，丙肝、艾滋病等抗感染用药15种，罕见病用药7种，新冠肺炎治疗用药2种，其他领域用药12种。  多家新能源车企纷纷发布交付情况。小鹏汽车12月以16000辆连续三个月成为造车新势力销冠。2021年12月蔚小理三家分布交付10489台、16000台和14087台车，分别同比增长49.7%、181%、和130%。就2021年全年交付量来看，蔚小理三家均突破9万辆大关，分别为98155、91429、90491辆，分别同比增长109.1%、360%和177.4%。2021年12月哪吒汽车交付10127台，同比增长236%；2021年全年累计交付69674台，同比增长362%。  《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）今日起正式生效，文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国和中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国正式开始实施协定。  以色列卫生部发表声明说，已批准美国默克公司研发的用于治疗轻症至中症新冠患者的口服药。这是以色列批准使用的第二款抗新冠口服药。以色列卫生部去年12月26日宣布，批准紧急使用美国辉瑞公司生产的治疗新冠的口服药物Paxlovid。  LIBOR退出历史舞台迈出决定性一步。英国金融市场行为监管局（FCA）公告，自2022年起将停止所有英镑、欧元、瑞士法郎、日元，以及1周和2个月期美元LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）报价；2023年6月30日之后所有剩余期限美元利率报价也将终止。  韩国统计厅：韩国2021年全年CPI同比上涨2.5%，涨幅创2011年以来最高值。其中，服务价格涨2%，创2017年以来最大涨幅；工业品价格涨2.3%，创2012年以来最大涨幅；农副产品价格上涨8.7%，生活物价指数涨3.2%，涨幅均创2011年以来新高。  波兰新减税改革措施2022年起生效，预计每年波兰公民将获益170亿兹罗提（约合266亿元人民币）。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 qRtMnNtRqOzRrMtQoOwOoNaQbP7NmOoOmOsQkPqQmNjMrRqNbRpOnNuOpMzRMYsOrP 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 01/03中国12月29日猪料比价5.22 - - 01/03中国台湾12月中国台湾:制造业PMI54.90 - - 01/03中国香港11月中国香港:零售数量:同比(%)9.36 - - 01/03中国香港11月中国香港:零售总额:同比(%)11.99 - - 01/03德国12月制造业PMI57.40 57.90 57.90 01/03欧盟12月欧元区:制造业PMI58.40 58.00 58.00 01/03美国12月Markit制造业PMI:季调58.30 - - 01/03美国11月建造支出(百万美元)1,598,020.00 - - 01/03美国12月ISM:制造业PMI:就业53.30 - - 01/03美国12月ISM:制造业PMI:物价82.40 - - 01/03美国12月ISM:制造业PMI:新订单61.50 - - 01/03美国12月制造业PMI61.10 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.951.80-74.63中联重科11574.910.25-38.02东北电气420.71-2.17-68.65兖州煤业117115.500.84-40.38四川成渝1072.080.00-65.01中国铁建11865.10-0.97-40.82青岛啤酒16873.00-0.87-33.26比亚迪1211266.601.82-10.01江苏宁沪1777.99-1.62-16.11农业银行12882.680.36-17.50京城机电1873.89-1.52-82.13新华保险133620.851.16-51.46广州广船3177.890.00-69.39工商银行13984.400.64-13.99马鞍山钢铁3232.86-0.48-29.85丽珠医药151328.50-0.93-35.85上海石油化工3381.791.76-61.15中国中冶16181.990.76-52.97鞍钢股份3473.470.00-16.25中国中车17663.351.49-50.21江西铜业35812.480.86-49.42广发证券177614.862.21-45.31中国石油化工3863.63-0.58-22.33中国交通建设18004.241.14-55.27中国中铁3904.120