环保与公用事业行业周报（2022年第1期）：央企“双碳”指导意见发布，可再生能源装机需达50%

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 环保与公用事业行业周报（2022年第1期） 推荐（维持） 央企“双碳”指导意见发布，可再生能源装机需达50%  一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.39%，环保指数上涨1.90%，周相对收益率1.51%；电力及公用事业指数下跌1.27%，周相对收益率-1.66%，在31个申万一级行业中分别排名第15和第29。科学服务板块上涨0.44%。  小专题研究：欧洲保障能源安全的启示与教训。国家能源局2022年工作会议提出了保障能源安全、加快绿色发展等七大重点任务，同时近日国务院国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，扎实推进中央企业在推进国家碳达峰、碳中和中发挥示范引领作用。在促进新能源发展的政策不断落地的背景下，我们认为能源安全问题同样不容忽视。我们观察到近日欧洲天然气价格再次大幅震荡，本周我们将以欧洲为参考，看在保障能源安全方面有何教训与启示。  行业要闻。国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。《办法》提出到2025年，中央企业产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展；中央企业万元产值综合能耗比2020年下降15%，万元产值二氧化碳排放比2020年下降18%，可再生能源发电装机比重达到50%以上，战略性新兴产业营收比重不低于30%，为实现碳达峰奠定坚实基础。  异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有80家上涨，17家下跌，0家横盘。涨幅前三名是沃顿科技（15.13%）、倍杰特（12.94%）、钱江水利（12.24%）。沃顿科技主营产品为复合反渗透膜、纳滤膜、超滤膜产品、植物纤维弹性材料及制品，当前青海的盐湖使用最多、以及最主要的发展方向是吸附法和膜法，并且二者通常结合使用。公司产品逐步在盐湖提锂领域实现应用。  投资策略：环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。 电力及电力设备：1、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER增厚新能源运营收益。推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 1.37 总市值(亿元) 3,806.57 0.46 流通市值(亿元) 2,750.62 0.43 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.15 16.67 17.66 相对表现 -2.88 19.44 22.86 相关研究报告 《碳中和追踪周报（2021年第25期）：电网二氧化碳排放因子种类辨析》 2021-12-22 《环保与公用事业行业周报（2021年第49期）：氢储能另辟蹊径，有望成为新风口》 2021-12-26 《碳中和追踪周报（2021年第26期）：欧洲煤价、碳价、天然气价联动的内在逻辑》 2021-12-29 -11%2%16%30%21/0121/0321/0521/0721/0921/112021-01-04～2021-12-31沪深300环保工程及服务II(申万)华创证券研究所 行业研究 环保与公用事业 2022年01月04日 环保与公用事业行业周报（2022年第1期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周小专题研究与核心观点 ............................................................................................. 4 （一）小专题研究: 新能源发展大势所趋，能源安全基石地位不可撼动 .................. 4 1）以欧洲为例：欧洲的能源怎么了？有哪些教训？ ............................................... 4 2）构筑能源安全，有什么样的途径？ ....................................................................... 6 1、我国电力结构多元，在保障能源安全方面有天然优势 ....................................... 6 2、火电归位，后续将重申火电主体地位 ................................................................... 7 3、水、核助力能源多元发展，共筑能源安全的坚实防线 ....................................... 8 （二）异动点评 ................................................................................................................. 8 （三）重要事件与驱动 ..................................................................................................... 9 1、国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》 ..................................................................................................................................... 9 2、28省市2022年1月代理购电价格公布：27地电价上浮 ................................... 9 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展...................... 9 二、板块表现 ........................................................................................................................... 10 （一）板块表现 ............................................................................................................... 10 （二）本周个股表现 ....................................................................................................... 11 1、环保行业 ................................................................................................................. 11 2、公用事业行业 ......................................................................................................... 11 3、科学服务行业 ......................................................................................................... 11 三、行业动态与公司公告 ....................................................................................................... 12 （一）行业动态 ............................................................................................................... 12 1、环保 ......................................................................................................................... 12 2、电力 ......................................................................................................................... 13 3、天然气 ..................................................................................................................... 13 （二）公司公告 ............................................................................................................... 14 1、环保 ......................................................................................................................... 14 2、电力 ......................................................................................................................... 14 3、天然气 ......................................................................................