家用电器行业周报：石头科技海外将推新品，看好内销超预期及2022年外销逐季度改善

家用电器 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 家用电器 2022年1月3日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-高成长品类景气度延续，继续看好家电成长股及白电反弹》-2021.12.26 《行业周报-双十二高成长品类延续较高景气，继续看好家电成长股及白电反弹》-2021.12.19 《行业周报-11月成长小家电品类高景气度延续、政策利好预期提升，继续看好家电成长股及白电反弹》-2021.12.12 《行业周报-海外消费回流线下致黑五平淡，期待高基数后改善》-2021.12.05 《行业周报-建议关注海运及原材料改善下的板块机会》-2021.11.28 《行业周报-继续看好家电成长股及白电反弹，新增推荐苏泊尔》-2021.11.22 《行业周报-双十一行业表现亮眼，看好家电成长股及白电反弹》-2021.11.15 《中期投资策略-捕获国人芳心，开拓海外疆土》-2021.5.12 《年度投资策略2-看好2021可选消费板块--布局龙头，精选新消费》-2021.1.10 石头科技海外将推新品，看好内销超预期及2022年外销逐季度改善 ——行业周报 吕明（分析师） lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 ⚫ 本周重点推荐标的 成长型家电组合：石头科技、极米科技、科沃斯、新宝股份、倍轻松、火星人、JS环球生活、安克创新 白电组合：海尔智家、美的集团、格力电器 ⚫ 2021年全年增长趋势已定，白电稳增长，高成长品类增长继续引领行业 （1）白电：2021W52空调/冰箱/洗衣机全渠道零售额同比分别-20.56%/-3.36%/-16.88%，2021Q4以来全渠道零售额同比分别-8.91%/+6.10%/+0.15%。2021年（W1-W52）全渠道零售额同比分别+6.85%/+14.54%/+13.00%，维持稳健增长。 （2）集成灶：2021W52全渠道零售额同比-23.00%，2021Q4以来零售额同比+31.71%。2021年（W1-W52）零售额同比+30.94%，全年来看维持高增长态势。 （3）清洁电器：2021W52扫地机/洗地机全渠道零售额同比分别+1.16%/+209.29%，2021Q4以来零售额同比分别+34.97%/+171.17%。2021年（W1-W52）零售额同比分别+28.51%/+333.41%，扫地机/洗地机全年增长引领行业。 ⚫ 本周重点覆盖公司更新 石头科技：内销持续超预期，海外新品蓄力待发。2021W52石头扫地机阿里渠道GMV+116.51%，2021年（W1-W52）累计GMV同比+105.05%，超预期表现推动石头2021年线上渠道零售额份额同比+2.92pcts。外销方面，海外旗舰新品即将于2022年1月4日在美国CES展亮相，新款扫地机预计在主机和基站升级下价格超1000美金，有望在美国LDS换机潮中成为标杆产品。展望2022年，自清洁旺盛的市场需求有望带动公司2022年内销延续高增态势；外销方面，考虑到海外新品拉动、低基数、海运运力缓解等因素，看好2022年外销逐季度改善。 科沃斯：关注锂电池布局项目提升长期竞争力。2021年（W1-W52）添可/科沃斯品牌阿里渠道GMV分别+340.38%/+41.35%，线上渠道市占率同比分别+1.61pcts/+4.06pcts。展望2022年，预计2022年上新推动下添可将继续引领行业增长， X1系列价格下探将驱动扫地机放量，继续看好双品牌驱动公司引领行业。展望中长期，锂电池项目有望优化供应链、提升竞争力，我们预计年产2GWH聚合物锂离子电池项目将保障公司扫地机和洗地机未来较长时间锂电池需求，此外自产提升产品性能的同时能够一定程度上缓解电池价格上涨带来的成本压力。 美的集团：持续聚焦B端业务，美的工业技术发布全新战略愿景。2021年12月30日美的工业技术战略愿景发布会上“美的机电”更名为“美的工业技术”，并提出5年千亿营收目标。自成立以来美的工业技术不断深耕压缩机、电控电磁等领域，目前产品布局已从家电延申至汽车零部件，工控领域等。展望中长期，B端业务的持续拓展有望带来业绩增量，科技技术驱动下公司估值或将得到提升。 ⚫ 风险提示：行业竞争加剧；原材料供应短缺；海运运力风险加大。 -31%-21%-10%0%10%21%2020-122021-042021-08家用电器沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 本周家电重点推荐标的 ............................................................................................................................................................ 3 2、 2021年全年增长趋势已定，高成长品类延续较高景气 ........................................................................................................ 3 2.1、 海运和原材料端：海运价格尚处平台期，原材料价格延续回落 .............................................................................. 3 2.2、 2021年全年增长趋势已定，高成长品类增长领衔家电行业 ..................................................................................... 4 3、 个股推荐逻辑：高成长品类景气度延续，继续看好家电成长股及白电反弹 ..................................................................... 5 3.1、 期待新年活动曝光下品牌认知度持续提升，继续推荐高成长品类龙头倍轻松、极米科技 .................................. 5 3.2、 石头科技：内销有望延续高增态势，外销新品蓄势待发 .......................................................................................... 6 3.3、 科沃斯：布局锂电池项目，上游产业链整合有望提升竞争力 .................................................................................. 6 3.4、 期待成本改善+地产预期放松下白电板块复苏机会，继续推荐白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器 ........ 7 4、 重点推荐公司盈利预测与估值 ................................................................................................................................................ 8 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图1： 美东航线运价指数尚处于较高水平 ................................................................................................................................... 3 图2： 美西航线运价指数上涨趋势趋缓 ....................................................................................................................................... 3 图3： 中欧航线运价指数较最高点下降显著 ............................................................................................................................... 3 图4： 东南亚航线运价指数维持增长趋势 ................................................................................................................................... 3 图5： 中国塑料价格指数延续回落趋势 ....................................................................................................................................... 4 图6： 钢材综合价格指数延续回落趋势 ....................................................................................................................................... 4 图7： 铝材价格指数上涨趋势趋缓 ............................................................................................................................................... 4 图8： 铜材价格指数上涨趋势趋缓 ............................................................................................................................................... 4 图9： 石头外销市场新款扫地机将于2022年1月4日美国CES展中亮相 ............................................................................ 6 表1： 重点推荐公司盈利预测与估值 ........................................................................................................................................... 8 mNrPmOoNtRmRrPsOqQoNyRaQ9R8OmOmMpNpNfQnNrQiNnNnR6MnNvMwMnOvMvPoMmN行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 10 1、 本周家电重点推荐标的 成长型家电组合：20