环保公用/建材/钢铁/煤炭行业碳中和周报：国资委明确央企“双碳”目标

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022年01月01日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：国资委明确央企“双碳”目标 环保公用/建材/钢铁/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点 ⚫ 国资委明确央企“双碳”目标。国资委印发文件提到，为加快中央企业绿色低碳转型和高质量发展，支撑国家如期实现双碳目标，要建立绿色低碳循环产业体系，加快发展新一代战略性新兴产业。到2025年，中央企业万元产值综合能耗比2020年下降15%，万元产值二氧化碳排放比2020年下降18%，可再生能源发电装机比重达到50%以上，战略性新兴产业营收比重不低于30%，为实现碳达峰奠定坚实基础。在此背景下，再生资源服务商和电力运营商都有望充分受益。 ⚫ 水泥、玻璃成本端价格下降，行业盈利水平提升。因降温明显，多地区出现停工情况，水泥市场需求显著下滑，需求下行带动水泥价格下跌。随着近期煤炭价格回落，水泥-煤炭价差环比上升，行业盈利能力环比上升，同比涨幅扩大。我们认为短期内水泥市场需求仍处于较低水平，但随着2022年基建投资的复苏及重大项目建设的推进，水泥市场需求将回暖，建议关注水泥区域龙头企业。 ⚫ 年底需求收缩，钢价持续走弱，吨钢毛利开始下行。本周钢材价格小幅下调，需求收缩叠加供给回升导致钢价承压，成本线坚挺下吨钢毛利环比下降。供给方面，本周五大品种钢材产量环比均上涨，京津冀核心限产地区陆续着手准备复产促产量回升。需求继续收缩，年底下游工地需求逐渐收尾，建材收缩明显、板材基本稳定。库存稳定，建材库存增加、板材库存下降。原料端，国内铁矿石走强、进口矿弱势反弹，焦炭市场稳定运行，废钢小幅下跌。 ⚫ 长期逻辑来看，煤炭供给受限因素仍在。供给增长瓶颈明显，煤企投资新矿井积极性较弱，且经济性较差，新产能建设周期较长及审批手续繁复等因素都制约了煤炭产能的增长，双碳大背景决定了煤炭供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区将强者恒强，同时，煤价稳定对整个行业健康发展至关重要，行业周期性减弱，盈利稳定性增强，煤炭企业近年来现金流状况较佳也为部分煤企向新能源新材料及产业纵深发展奠定了坚实的基础。 ⚫ 投资建议：环保公用：建议关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、华润电力（0836.HK）、三峡能源（600905.SH）、百川畅银（300614.SZ）、高能环境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。建材：推荐坚 朗 五 金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。钢铁：推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SZ）。煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，阎予露 碳市场数据 2021.12.31 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：建设绿色电力体系，助力“双碳”目标实现-20211225 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：“无废城市”建设方案正式发布，推动城市全面绿色转型-20211218 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：首个履约期接近尾声，全国碳市场表现活跃-20211211 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 2 三、行情回顾 ..................................................................................... 10 （一）碳市场行情 .................................................................................. 10 （二）行业行情 .................................................................................... 10 四、核心观点 ..................................................................................... 14 五、风险提示 ..................................................................................... 16 六、附录 ........................................................................................ 18 rQtMmMoPsNqQrNsQsQqRmM6MdNbRpNoOpNoMjMoOqRfQqQmQ7NqQwPxNpNrNuOmRqM 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.国资委：央企全面推进风电、太阳能发电大规模高质量发展 :近日，国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》的通知，扎实推进中央企业在推进国家碳达峰、碳中和中发挥示范引领作用。多年来，国资委督促指导中央企业大力推进节能降碳工作，取得积极进展。“十三五”时期，中央企业能源消费总量碳排放总量得到有效控制，万元产值能源消费量下降约20%，万元产值二氧化碳排放下降约18%。 《指导意见》提出了中央企业碳达峰、碳中和的明确目标：到2025年，中央企业产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展；中央企业万元产值综合能耗比2020年下降15%，万元产值二氧化碳排放比2020年下降18%，可再生能源发电装机比重达到50%以上，战略性新兴产业营收比重不低于30%，为实现碳达峰奠定坚实基础。 到2030年，中央企业全面绿色低碳转型取得显著成效，产业结构和能源结构调整取得重大进展，重点行业企业能源利用效率接近世界一流企业先进水平，绿色低碳技术取得重大突破，绿色低碳产业规模与比重明显提升，中央企业万元产值综合能耗大幅下降，万元产值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，中央企业二氧化碳排放量整体达到峰值并实现稳中有降，有条件的中央企业力争碳排放率先达峰。 到2060年，中央企业绿色低碳循环发展的产业体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到世界一流企业先进水平，形成绿色低碳核心竞争优势，为国家顺利实现碳中和目标作出积极贡献。 2.六部委关于印发工业废水循环利用实施方案的通知 工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部近日联合印发《工业废水循环利用实施方案》，提出到2025年力争规模以上工业用水重复利用率达到94%左右，钢铁、石化化工、有色等行业规模以上工业用水重复利用率进一步提升，纺织、造纸、食品等行业规模以上工业用水重复利用率较2020年提升5个百分点以上，工业用市政再生水量大幅提高，万元工业增加值用水量较2020年下降16%，基本形成主要用水行业废水高效循环利用新格局。 聚焦重点行业，实施废水循环利用提升行动。聚焦废水排放量大、改造条件相对成熟、示范带动作用明显的石化化工、钢铁、有色、造纸、纺织、食品等行业，稳步推进废水循环利用技术改造升级。编制典型行业废水循环利用路线图，综合施策、分业推进，提升用水重复利用率，降低废水排放量。 3.财政部修订发布《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理办法》，2022年起施行 近日，财政部发布关于修订发布《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理办法》的通知，办法规定，PPP综合信息平台项目库储备清单中拟采用PPP模式实施的项目 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 应当公开项目概况、行业主管部门、项目实施机构、发起情况、项目联系人及联系方式等基础信息。 4.新征程 新阶段 全面构建钢铁行业发展新格局 近日，工业和信息化部、科学技术部、自然资源部联合印发《“十四五”原材料工业发展规划》（以下简称《规划》），标志着原材料工业深化供给侧结构性改革开启新征程，进入高质量发展新阶段。钢铁行业作为国民经济的重要基础性原材料产业，提供了人类文明发展不可或缺的结构材料和功能材料，是绿色低碳发展和生态文明建设的重点领域，是建设社会主义现代化强国的重要基石，对实现中华民族伟大复兴具有举足轻重的作用。《规划》对钢铁行业提素质、增实力、实现由大到强的历史转变具有重要指导意义，为钢铁行业更好地把握新机遇、迎接新挑战指明了发展方向。（格兰钢铁） 5.粗钢产能只减不增，力争每年突破5种关键钢铁新材料 工信部召开“十四五”原材料工业规划（下称《规划》）新闻发布会，新材料处处长谢彬出席发布会并答记者问，他表示，《规划》对钢铁行业“十四五”期间进一步推动供给侧结构性改革提出了具体要求。一是继续巩固去产能成果，严禁新增产能，健全长效机制。严禁新建扩大冶炼产能项目，严格落实产能置换、项目备案、环评、能评等政策规定，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。严格执行环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规，利用综合标准依法依规推动落后产能应去尽去，严防“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产。研究落实以碳排放、污染物排放、能耗总量、产能利用率等为依据的差别化调控政策。健全防范产能过剩长效工作机制，畅通举报渠道，强化联合执法，加强行业预警，加大违法违规新增产能行为的查处力度，持续保持高压打击态势。 二是持续优化组织结构，推进兼并重组，做强做大龙头企业。鼓励龙头企业实施兼并重组，打造若干世界一流超大型钢铁企业集团。依托优势企业，在不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管等领域分别培育1～2家专业化领航企业。支持区域钢铁企业兼并重组，改变部分地区钢铁产业“小散乱”局面。有序引导京津冀